இந்தியாவின் அதிரடி முடிவு! ரஷ்யாவை விட்டு அமெரிக்கா பக்கம்... புது டிரேட் டீல் என்ன சொல்லுது?

இந்தியாவின் வியூக மாற்றம்: அமெரிக்காவுக்கு முன்னுரிமை!

இந்தியாவின் எரிசக்தி இறக்குமதி வியூகத்தில் ஒரு பெரிய மறுசீரமைப்பு நடந்து வருகிறது. குறிப்பாக, அமெரிக்காவிடமிருந்து கச்சா எண்ணெய் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு கொள்முதலை அதிகரிக்கும் திட்டத்துடன், அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு மற்றும் எரிவாயு நிறுவனங்களின் மூத்த அதிகாரிகள் எரிசக்தி அமைச்சகத்துடன் ஆலோசனை நடத்தியுள்ளனர். உள்நாட்டு தேவை அதிகரிப்பு மற்றும் ரஷ்யாவிடமிருந்து இறக்குமதியில் எதிர்பார்க்கப்படும் குறைப்பு ஆகியவற்றின் பின்னணியில் இந்த வியூக மாற்றம் அமைந்துள்ளது. அமெரிக்காவுக்கும் இந்தியாவுக்கும் இடையே ஏற்பட்ட வர்த்தக ஒப்பந்தம், முன்பு 50% ஆக இருந்த வரிகளை 18% ஆகக் குறைத்து, இந்த மாற்றத்தை குறிப்பாக ஊக்குவிக்கிறது. இதன் மூலம், எதிர்காலத்தில் $500 பில்லியனுக்கும் அதிகமான மதிப்பில் அமெரிக்காவிடமிருந்து எரிசக்தி இறக்குமதியை அதிகரிக்க இந்தியா உறுதிபூண்டுள்ளதாக தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன.

செலவு அதிகரிக்குமா? வர்த்தக சிக்கல்கள் என்ன?

ஆனால், இந்த மாற்றம் சில பொருளாதார சவால்களையும் கொண்டுள்ளது. அமெரிக்க கச்சா எண்ணெய், எரிசக்தி பாதுகாப்பை அதிகரித்தாலும், மத்திய கிழக்கு அல்லது ரஷ்யா கப்பல்களுடன் ஒப்பிடும்போது அதன் போட்டித்தன்மை, குறிப்பிடத்தக்க சரக்கு பிரீமியங்களை (Freight Premiums) ஈடுசெய்யும் அளவுக்கு தள்ளுபடி கிடைப்பதை பொறுத்தது. இந்த பிரீமியங்கள் ஒரு பீப்பாய்க்கு சுமார் $6 முதல் $8 வரை ஆகலாம். ரஷ்யாவிடமிருந்து அதிக அளவில் எண்ணெய் வாங்குவதற்கான ஆரம்ப முடிவு, அந்நாடு வழங்கிய ஆழ்ந்த தள்ளுபடிகளால் உந்தப்பட்டது. இப்போது, அமெரிக்காவுக்கு மாறுவதால், இந்தியாவின் ஆண்டு இறக்குமதி செலவு $9 பில்லியன் முதல் $11 பில்லியன் வரை அதிகரிக்கக்கூடும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். அமெரிக்காவுக்கான கச்சா எண்ணெய் ஏற்றுமதி ஏற்கனவே 2025 இல் சுமார் 318,000 பீப்பாய்கள் வரை 60% அதிகரித்துள்ளது. மேலும், அமெரிக்காவிலிருந்து வரும் LPG இறக்குமதி இந்தியாவின் வருடாந்திர தேவையில் சுமார் 10% ஆக உள்ளது. இந்தப் புதிய விநியோகங்களை திறம்பட ஒருங்கிணைப்பதும், செலவுகளை நிர்வகிப்பதும் முக்கியமாகிறது.

சந்தை நிலவரங்கள்: நிறுவனங்களின் பங்குகள் என்ன சொல்கின்றன?

இந்தியாவின் முக்கிய எரிசக்தி நிறுவனங்களான இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL), பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (BPCL), மற்றும் GAIL (India) Ltd. ஆகியவை இந்த மாறும் விநியோக சூழலை கையாளும் நிலையில் உள்ளன. IOCL-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹2.44 லட்சம் கோடி ஆகவும், P/E விகிதம் 9-10 ஆகவும், பங்கு விலை ₹172 அருகிலும் உள்ளது. BPCL-ன் சந்தை மூலதனம் தோராயமாக ₹1.66 லட்சம் கோடி ஆகவும், சற்று கவர்ச்சிகரமான P/E விகிதம் 6.4-8.78 ஆகவும், பங்கு விலை ₹382 அருகிலும் வர்த்தகமாகிறது. GAIL-ன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.09 லட்சம் கோடி ஆகவும், P/E 12.43-14.70 ஆகவும், பங்கு விலை ₹165 அருகிலும் உள்ளது. இந்த மதிப்பீடுகள், ஒட்டுமொத்த தொழில்துறையின் P/E விகிதங்களுடன் ஒப்பிடும்போது சாதகமாக உள்ளன. உலகளவில், பிப்ரவரி 4, 2026 அன்று WTI ஃபியூச்சர்ஸ் ஒரு பீப்பாய்க்கு சுமார் $64.48 ஆகவும், ப்ரெண்ட் ஃபியூச்சர்ஸ் $68.66 ஆகவும் வர்த்தகமாகின. 2026-ல் உலக உற்பத்தி தேவையை மிஞ்சும் என எதிர்பார்க்கப்படுவதால், கச்சா எண்ணெய் விலைகள் குறையக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், புதிய சப்ளைகள் அதிகரிப்பதால், 2026-ல் LNG ஸ்பாட் விலைகள் சராசரியாக $9 per mmbtu ஆக இருக்கும் என பெர்ன்ஸ்டீன் கணித்துள்ளது.

புவிசார் அரசியல் தாக்கம்: அடுத்தது என்ன?

அமெரிக்கா-இந்தியா வர்த்தக ஒப்பந்தம், புவிசார் அரசியல் தாக்கங்களையும் கொண்டுள்ளது. ரஷ்யாவிலிருந்து இந்தியா இறக்குமதி செய்யும் கச்சா எண்ணெய் அளவு, 2026-ன் தொடக்கத்தில் முந்தைய ஆண்டை விட 34% குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், ரோஸ்நெஃப்ட் (Rosneft) மூலம் பகுதியளவு சொந்தமான நாயரா எனர்ஜி (Nayara Energy) போன்ற நிறுவனங்கள் ரஷ்ய விநியோகத்தை சார்ந்திருப்பதால், இதில் ஒரு சிக்கல் உள்ளது. ரஷ்யா-இந்தியா இடையேயான எண்ணெய் வர்த்தகம் குறையும் பட்சத்தில், அது உலகளாவிய டேங்கர் சந்தைகளிலும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். இந்தியா தனது இறக்குமதியை பன்முகப்படுத்தும் நடவடிக்கைகளில், OPEC நாடுகளிடமிருந்தும் கொள்முதலை அதிகரித்துள்ளது, தற்போது அவர்கள் இந்தியாவின் எண்ணெய் தேவையில் 53% வழங்குகின்றனர். இந்த வியூக மறுசீரமைப்பு, இந்தியாவின் உலகளாவிய சப்ளை செயின்களில் நிலையை வலுப்படுத்தவும், பேரியல் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை மேம்படுத்தவும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. ஆனால், செலவுகள், விநியோக நம்பகத்தன்மை மற்றும் சர்வதேச உறவுகளை கவனமாக நிர்வகிப்பது அவசியம்.