இந்தியாவின் அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் நிறுவனங்கள், இந்த நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (ஏப்ரல்-ஜூன்) தங்கள் மூலதன செலவினங்களை (Capex) **3.8%** குறைத்துள்ளன. இது **₹27,161 கோடியாக** உள்ளது. ஐந்து ஆண்டுகளில் இதுவே முதல் சரிவு ஆகும். ONGC மற்றும் இந்தியன் ஆயில் போன்ற நிறுவனங்களில் இந்த செலவினக் குறைப்பு முக்கியமாக காணப்படுகிறது.
எண்ணெய் நிறுவனங்களின் செலவினங்கள் குறைகின்றன
இந்தியாவின் பெரிய அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு நிறுவனங்களின் மூலதன செலவினங்களில் (Capital Expenditure - capex) கடந்த 5 ஆண்டுகளில் முதல் முறையாக சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. இந்த நிதியாண்டின் ஏப்ரல் முதல் ஜூன் வரையிலான முதல் காலாண்டில், 12 பொதுத்துறை நிறுவனங்களின் (PSUs) ஒட்டுமொத்த செலவினம் 3.8% குறைந்து ₹27,161 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது 2021 ஆம் ஆண்டிலிருந்து தொடர்ந்து வளர்ந்து வந்த செலவினப் போக்கிற்கு ஒரு பெரிய மாற்றமாகும்.
எந்த நிறுவனங்களில் செலவு குறைந்துள்ளது?
இந்த வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணகர்த்தாக்களாக துறையின் இரண்டு பெரிய நிறுவனங்கள் உள்ளன. எண்ணெய் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு கழகம் (ONGC) தனது மூலதன செலவை முந்தைய ஆண்டின் இதே காலகட்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது 16.7% குறைத்து ₹6,834 கோடியாக பதிவு செய்துள்ளது. நாட்டின் மிகப்பெரிய சுத்திகரிப்பு நிறுவனமான இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOC), செலவினங்களில் 43% சரிவைக் கண்டுள்ளது, இது ₹3,626 கோடியாக உள்ளது. हिंदुस्तान பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (HPCL) மற்றும் ஆயில் இந்தியா போன்ற பிற முக்கிய நிறுவனங்களும் இந்த காலாண்டில் செலவினங்களைக் குறைத்துள்ளன.
சந்தை ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் திட்டச் சுழற்சிகள்
முதலீட்டாளர்கள் இப்போது இந்த செலவினக் குறைப்பு நீண்ட கால எச்சரிக்கையின் அறிகுறியா அல்லது வெறும் நேரப் பொருத்தமின்மையா என்பதை ஆராய்ந்து வருகின்றனர். எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு PSUக்கள் பெரும்பாலும் திட்ட நிறைவு நிலைகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை அனுமதிகளின் அடிப்படையில் தங்கள் செலவினங்களை நிர்வகிக்கின்றன. இதனால் காலாண்டு புள்ளிவிவரங்கள் மாறக்கூடும். இந்த நிதியாண்டின் பிற்பகுதியில் செலவினங்கள் அதிகமாக இருப்பது வழக்கம். எனவே, முதல் காலாண்டில் குறைந்த செலவினம் என்பது ஆண்டுக்கான மொத்த செலவினம் குறைவாக இருக்கும் என்று அர்த்தமல்ல.
இருப்பினும், இந்த சரிவுக்குப் பின்னால் உள்ள சூழல் சிக்கலானது. பிப்ரவரி 2026 இல் அமெரிக்கா-ஈரான் மோதல் அதிகரித்ததிலிருந்து உலகளாவிய எரிசக்தித் துறை குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மையை எதிர்கொண்டுள்ளது. இந்த புவிசார் அரசியல் பதற்றம் கப்பல் மற்றும் காப்பீட்டுச் செலவுகளை அதிகரித்துள்ளது. மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தி, கீழ்நிலை நிறுவனங்களின் லாபத்தைப் பாதித்துள்ளது. சுத்திகரிப்பு லாப வரம்புகள் (Refining Margins) தொடர்ந்து அழுத்தத்தில் உள்ளன. இதனால் சந்தை ஸ்திரத்தன்மை மேம்படும் வரை புதிய பெரிய முதலீடுகள் குறித்து நிர்வாகக் குழுக்கள் மிகவும் எச்சரிக்கையாக செயல்படக்கூடும்.
எரிசக்தி பாதுகாப்பின் சவால்
இந்த காலாண்டு வீழ்ச்சி ஒரு அசாதாரண நிகழ்வாக இருந்தாலும், இது துறை எதிர்கொள்ளும் ஒரு தொடர்ச்சியான சிக்கலை எடுத்துக்காட்டுகிறது. முந்தைய இரண்டு நிதியாண்டுகளில் (FY25 மற்றும் FY26) வரலாறு காணாத அளவிற்கு மூலதன செலவினங்கள் அதிகமாக இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் உள்நாட்டு கச்சா எண்ணெய் உற்பத்தி நீண்ட கால சரிவைக் கண்டுள்ளது. அதிக முதலீடு மற்றும் தேக்கமான அல்லது குறைந்து வரும் உற்பத்திக்கு இடையிலான இந்த வேறுபாடு, துறைக்கு ஒரு கட்டமைப்பு ரீதியான ஆபத்தாக உள்ளது. பங்குதாரர்களுக்கு, இது மூலதன ஒதுக்கீட்டின் செயல்திறன் மற்றும் எரிசக்தி தன்னிறைவை மேம்படுத்துவதற்கான இறுதி இலக்கு குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
இந்த நிறுவனங்களைக் கண்காணிக்கும் முதலீட்டாளர்கள், திட்டச் செயலாக்கம் மற்றும் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் சாத்தியமான செலவின மீட்பு குறித்த புதுப்பிப்புகளை எதிர்பார்க்கலாம். நிறுவனங்கள் அடுத்த காலாண்டுகளில் தங்கள் மூலதன திட்டங்களை விரைவுபடுத்துமா என்பதையும், புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை அவர்களின் உற்பத்தி மற்றும் விரிவாக்க இலக்குகளுடன் எவ்வாறு சமநிலைப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளன என்பது குறித்த நிர்வாகத்தின் கருத்துக்களையும் முதன்மையாகக் கண்காணிப்பார்கள்.