Whalesbook
தினசரி ₹1000 கோடிக்கு மேல் இழப்பு!
இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOC), பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (BPCL), மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (HPCL) போன்ற அரசுக்கு சொந்தமான எரிபொருள் நிறுவனங்கள் (OMCs) தற்போது பெரும் நிதி நெருக்கடியில் சிக்கித் தவிக்கின்றன. தினமும் ₹1,000 கோடி முதல் ₹1,200 கோடி வரை இழப்பு ஏற்படுவதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதன் மொத்த இழப்பு ₹1 லட்சம் கோடியை எட்டக்கூடும். இந்த விலை ஃப்ரீஸ் காரணமாக, பெட்ரோல், டீசல் விலைகள் ஏப்ரல் 2022 முதல் மாற்றப்படாமல் அப்படியே உள்ளன.
முதலீட்டாளர் கவலைகள்:
இந்த நிதி நெருக்கடி, நிறுவனங்களின் சந்தை மதிப்பீடுகளிலும் பிரதிபலிக்கிறது. மே 2026 நிலவரப்படி, BPCL-ன் P/E விகிதம் 5.71 ஆக இருந்தது. HPCL-ன் P/E விகிதம் 5.1-6.8 வரையிலும், IOC-ன் P/E விகிதம் 5.3-8.5 வரையிலும் உள்ளன. இதன் காரணமாக, BPCL பங்கு ₹296 அருகிலும், HPCL பங்கு ₹370 அருகிலும், IOC பங்கு ₹140 அருகிலும் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இது நிறுவனங்களின் நிதி சிக்கல்களை முதலீட்டாளர்கள் மனதில் கொண்டுள்ளதைக் காட்டுகிறது.
பொருளாதாரத்தில் பரவலான பாதிப்புகள்
நீண்ட காலமாக எரிபொருள் விலையை உயர்த்தாமல் வைத்திருப்பது, இந்தியாவின் பொருளாதார நிலைமையை கடுமையாக பாதிக்கிறது. நாட்டின் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) FY2026-ல் 0.7-0.8% ஆக இருந்தது, FY2027-ல் 1.5-2.0% ஆக அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது FY2027-ல் $66 பில்லியன் முதல் $70 பில்லியன் வரை எட்டக்கூடும். கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிப்பதும் இதற்குக் காரணம்.
இந்த சர்வதேச பட்டுவாடா அழுத்தம், இந்திய ரூபாயின் மதிப்பிலும் ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்துகிறது. சில கணிப்புகள் FY2027 இறுதிக்குள் ரூபாயை ஒரு அமெரிக்க டாலருக்கு 89-90 என்ற அளவில் நிலைநிறுத்தும் என எதிர்பார்க்கின்றன. ஆனால், சில கணிப்புகள் மே 2026 மாத இறுதியில் 95.64 ஆகவும், 2026 இறுதிக்குள் 108.94 ஆகவும் சரியக்கூடும் என்றும் எச்சரிக்கின்றன. ரூபாய் மதிப்பு குறைந்தால், இறக்குமதி செய்யப்படும் கச்சா எண்ணெய் விலை மேலும் அதிகரித்து, நிறுவனங்களுக்கு இழப்பு சுழற்சி தொடரும்.
அரசின் கொள்கை தர்மசங்கடம்
இந்திய அரசுக்கு இப்போது ஒரு கடினமான கொள்கை தேர்வு காத்திருக்கிறது. விலைகளை கணிசமாக உயர்த்துவது நுகர்வைக் குறைத்தாலும், பணவீக்கத்தை (Inflation) அதிகரிக்கும் ஆபத்து உள்ளது. பிரதமர் மோடி சமீபத்தில் எரிபொருள் சிக்கனம் மற்றும் இறக்குமதியைக் குறைக்குமாறு வலியுறுத்தியதும் இந்தப் பிரச்சனையை எடுத்துக்காட்டுகிறது. OMC-க்களின் இழப்பைக் குறைக்கும் அளவுக்கு விலையை சரிசெய்ய வேண்டும், அதே நேரத்தில் பணவீக்கத்தை தூண்டும் அளவுக்கு திடீர் விலை உயர்வைத் தவிர்க்க வேண்டும். இதுவே அரசின் தற்போதைய தர்மசங்கடம்.
2025 நிதியாண்டில் மட்டும், இந்தியாவில் எரிசக்தி மானியங்கள் (Energy Subsidies) குறைந்தபட்சம் ₹4.3 லட்சம் கோடி ($51 பில்லியன்) ஆக இருந்தது. இதில் LPG மற்றும் மின்சாரம் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. இப்படி படிம எரிபொருள் மானியங்களில் அதிக கவனம் செலுத்துவது, தூய்மையான எரிசக்தி திட்டங்களில் முதலீடு செய்வதற்கான நிதியை குறைக்கிறது.
எதிர்காலப் பார்வை
Macquarie Group போன்ற நிறுவனங்கள், தேர்தலுக்குப் பிறகு விலையேற்றம் நிகழக்கூடும் என எதிர்பார்க்கின்றன. Prabhudas Lilladher நிறுவனம் BPCL-க்கு ₹381 டார்கெட் விலையுடன் 'Sell' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. HDFC Securities, ₹275 டார்கெட் விலையுடன் 'Reduce' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை அதிகரிப்பு மற்றும் ரூபாயின் ஸ்திரமற்ற நிலை, தொடர்ச்சியான பொருளாதார கண்காணிப்பு அவசியத்தை உணர்த்துகிறது.
இந்த எரிபொருள் விலை கொள்கை, நாட்டின் நிதி மற்றும் பொருளாதார அபாயங்களை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது. OMC-க்களுக்கு சந்தை விலைக்கு கீழ் எரிபொருளை விற்க தொடர்ந்து இழப்பீடு வழங்குவது நீண்ட காலத்திற்கு நிலையானது அல்ல. குறிப்பாக மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் ஸ்திரமின்மை, எண்ணெய் விநியோகத்தையும் விலைகளையும் பாதிக்கும் நிலையில், நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறை மற்றும் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பில் உள்ள அழுத்தம் பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தும்.