Whalesbook
தேர்தல் எதிர்பார்ப்பால் எரிபொருள் தேவை உச்சம்!
இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL) பங்குகளில் எரிபொருள் விற்பனை, ஏப்ரல் 1 முதல் ஏப்ரல் 21 வரை கடந்த ஆண்டை விட 13% அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த முழு நிதியாண்டில் இருந்த வளர்ச்சியை விட ஒரு பெரிய ஏற்றமாகும். தேர்தல் முடிவுகள் ஏப்ரல் 29 அன்று வெளியான பிறகு விலைகள் உயரக்கூடும் என்ற வாடிக்கையாளர்களின் எதிர்பார்ப்பே இந்த திடீர் உயர்வுக்கு முக்கிய காரணம். தேர்தலுக்குப் பிறகு விலை அதிகரிக்கலாம் என சந்தை கணிப்பதால், வாடிக்கையாளர்கள் அதிகமாக வாங்குகின்றனர். இந்த அதிக தேவையை IOCL பூர்த்தி செய்து வருவதாகவும், விநியோகம் சீராக இருப்பதாகவும் தெரிவித்துள்ளது.
அரசு மறுப்பு: விலை உயர்வு இல்லை!
பெட்ரோலிய அமைச்சகம் இந்த அச்சத்தைப் போக்க முயற்சித்துள்ளது. ஏப்ரல் 23 அன்று, X தளத்தில் (முன்னர் ட்விட்டர்) எரிபொருள் விலையை உயர்த்த எந்த முன்மொழிவும் பரிசீலனையில் இல்லை என்று கூறியுள்ளது. ₹25-₹28 வரை விலை உயரக்கூடும் என்ற செய்திகளை 'குறும்புத்தனமான மற்றும் தவறானவை' என்றும், பீதியை உருவாக்கவே பரப்பப்படுகின்றன என்றும் அமைச்சகம் தெரிவித்துள்ளது. ஆனாலும், தரகு நிறுவன அறிக்கைகள் மற்றும் உலகளாவிய எண்ணெய் விலை குறித்த கவலைகள் காரணமாக, இந்த வாங்குதல் தொடர்கிறது. இந்தியா சுமார் 4 ஆண்டுகளாக எரிபொருள் விலையை நிலையாக வைத்திருக்கிறது, உலக விலைகளில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களை ஈடுசெய்து வருகிறது. ஆனால் கச்சா எண்ணெய் இப்போது பேரலுக்கு $100-$120 ஆக இருப்பதால், இது ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது.
நிறுவனங்களுக்கு பெரும் நஷ்டம்!
பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (BPCL) மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (HPCL) போன்ற பிற எரிபொருள் நிறுவனங்களும் இதேபோன்ற விற்பனை உயர்வை காணும். இருப்பினும், இந்த நிறுவனங்கள் பெரிய நஷ்டங்களையும் பதிவு செய்கின்றன. சில அறிக்கைகளின்படி, பெட்ரோலில் ஒரு லிட்டருக்கு ₹20 வரையிலும், டீசலில் ஒரு லிட்டருக்கு ₹100 வரையிலும் நஷ்டம் ஏற்படுவதாகக் கூறப்படுகிறது. உலகளாவிய செலவுகள் உயரும் போது, தற்போதைய விலையில் எரிபொருளை விற்பதால் இது நிகழ்கிறது. அரசாங்கத்தின் நிலையான விலை நிர்ணய உத்தரவுகளுக்கும், உயரும் உள்ளீட்டு செலவுகளின் யதார்த்தத்திற்கும் இடையில் சிக்கியுள்ள இந்த அரசுக்கு சொந்தமான நிறுவனங்களுக்கு இது ஒரு கடினமான சூழ்நிலையை உருவாக்குகிறது. கச்சா எண்ணெய் விலை குறைவாக இருந்தால் லாபம் குறையும் என ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.
நிறுவன மதிப்பீடுகள் & சந்தை அழுத்தம்
ஏப்ரல் 2026 இன் நடுப்பகுதியில், இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL) ஒரு Price-to-Earnings (P/E) விகிதத்தில் சுமார் 5.51x இல் வர்த்தகம் செய்கிறது, சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹2.01 டிரில்லியன். BPCL தோராயமாக 6.19x P/E மற்றும் INR 1.38 டிரில்லியன் சந்தை மூலதனத்தையும், HPCL சுமார் 5.51x P/E மதிப்பையும் கொண்டுள்ளது. இந்த விகிதங்கள், சந்தை இந்த நிறுவனங்களை அவற்றின் வருவாயின் அடிப்படையில் மதிப்பிடுவதாகவும், அவற்றை மதிப்புப் பங்குகளாகக் கருதுவதாகவும் காட்டுகின்றன. வலுவான நிதிநிலை மற்றும் சிறந்த பங்கு செயல்திறன் காரணமாக IOCL க்கு சமீபத்திய 'Strong Buy' மதிப்பீடுகள் இருந்தபோதிலும், இந்த துறை இன்னும் அதிக கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மற்றும் தொடர்ச்சியான margin சவால்களால் அழுத்தத்தில் உள்ளது.
நீண்ட கால லாபத்தில் சிக்கல்கள்
IOCL, BPCL மற்றும் HPCL போன்ற நிறுவனங்களுக்கு சமீபத்திய எரிபொருள் தேவை உயர்வு விற்பனையை குறுகிய காலத்திற்கு அதிகரித்தாலும், இது உண்மையான பொருளாதார வளர்ச்சியை விட ஊகத்தினால் உந்தப்படுகிறது. இந்த நிறுவனங்கள் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் செலவுகளை உயர்த்தாமல், சில்லறை விலையை உயர்த்தாமல் இருப்பதால் குறிப்பிடத்தக்க நஷ்டங்களை அறிவிக்கின்றன. இது அவர்களின் நிதி நிலைக்கு ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. கச்சா எண்ணெய் ஒரு பேரலுக்கு $100 க்கு மேல் நீண்ட காலத்திற்கு இருந்தால், FY27க்கான வருவாய் கணிப்புகள் 40-50% குறையக்கூடும் என்றும், இது நிறுவனங்கள் அத்தியாவசிய செலவினங்களைக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் தள்ளப்படலாம் என்றும் ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர். எரிபொருள் விலை நிர்ணயம் அரசாங்கக் கொள்கையை சார்ந்துள்ளது. நுகர்வோரைப் பாதுகாக்கும் விதிமுறைகள் நீண்ட கால முதலீடு மற்றும் நெகிழ்வுத்தன்மையை கட்டுப்படுத்தலாம். இது நிறுவனங்களை அமைப்பு ரீதியாக பலவீனமாக்குகிறது, ஏனெனில் அவற்றின் லாபம் சந்தை சக்திகளை விட உலகளாவிய சந்தைகள் மற்றும் அரசாங்க முடிவுகளைப் பொறுத்தது. வரி குறைப்புக்குப் பிறகும் சில்லறை விலைகளில் ஏற்பட்ட நீண்டகால முடக்கம், கச்சா எண்ணெய் சமீபத்தில் பேரலுக்கு $125.88 ஐ எட்டிய நிலையில், நிறுவனங்களின் செலவுகளை நிர்வகிக்கும் திறனை மேலும் பாதிக்கிறது. இந்த சூழ்நிலை, அரசியல் காரணங்களுக்காக விலைகளை நிலையாக வைத்திருப்பதற்கும், நாட்டின் அத்தியாவசிய எரிசக்தி அமைப்பின் நிதி ஆரோக்கியத்தை உறுதி செய்வதற்கும் இடையிலான முரண்பாட்டைக் காட்டுகிறது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதட்டங்கள் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற கப்பல் பாதைகளில் ஏற்படும் இடையூறுகள் கச்சா எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்களை அதிகரித்து, இந்த அழுத்தங்களை மேலும் அதிகரிக்கின்றன.