Whalesbook
சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. இதன் பின்னணியில், இந்திய அரசு ஒரு முக்கிய அறிவிப்பை வெளியிட்டுள்ளது. இனி, எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்களின் லாப வரம்பு (Refinery Margin) ஒரு பீப்பாய்க்கு $15-க்கு மேல் செல்லாது. அதே சமயம், எரிபொருள் ஏற்றுமதிகள் மீதும் ஒரு 'windfall tax' விதிக்கப்பட்டுள்ளது. கடந்த ஏப்ரல் 2022 முதல் உள்நாட்டு பெட்ரோல், டீசல் விலையை உயர்த்தாததால், அரசுக்கு சொந்தமான எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் (OMCs) பெரும் இழப்பைச் சந்தித்து வருகின்றன. இந்த புதிய கொள்கையின்படி, $15-க்கு மேல் கிடைக்கும் லாபமானது, சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் உள்நாட்டு விற்பனையில் சந்திக்கும் இழப்புகளை ஈடுகட்டப் பயன்படுத்தப்படும்.
முன்னதாக, சுயாதீன சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் (Independent Refiners) தங்களுக்குச் சொந்தமான சந்தைப்படுத்தும் பிரிவு இல்லாததால், இறக்குமதி விலையை அடிப்படையாகக் கொண்டு லாபம் ஈட்டி வந்தன. ஆனால், இப்போது அரசு கொண்டு வந்துள்ள புதிய விதிமுறையால், நஷ்டத்தை ஈடுகட்டும் பொறுப்பு சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் மீது சுமத்தப்பட்டுள்ளது. Reliance Industries போன்ற ஒருங்கிணைந்த எரிசக்தி நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில், சந்தைப்படுத்தும் பிரிவில் பெரிய அளவில் கால் பதிக்காத தனித்த சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் (Standalone Refiners) இதனால் பெரிதும் பாதிக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது அவர்களின் சந்தைப் போட்டியையும் குறைக்கும்.
இந்த அறிவிப்புகளால், இந்தியாவின் முக்கிய எண்ணெய் நிறுவனங்களின் பங்குச் சந்தை நிலவரம் சற்று கலவையாகவே காணப்படுகிறது. Indian Oil Corporation Limited (IOCL) பங்கின் விலை சுமார் ₹142 ஆகவும், Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) ₹298 ஆகவும், Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL) ₹364 ஆகவும் வர்த்தகமாகின்றன. HPCL-க்கு ₹470-க்கு மேலாக இலக்கு விலை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ள பல நிபுணர்கள், IOCL மற்றும் BPCL-க்கு 'Reduce' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். ஏனெனில், தற்போது சுத்திகரிப்பு லாபத்தை விட, சந்தைப்படுத்தும் லாபம் (Marketing Margin) முக்கிய வருவாய் ஆதாரமாக மாறியுள்ளது. பெட்ரோலுக்கு லிட்டருக்கு ₹11.7 மற்றும் டீசலுக்கு ₹9.4 வரை லாபம் கிடைப்பதாகக் கூறப்படுகிறது.
தற்போதைய ஒழுங்குமுறை சூழல் (Regulatory Environment) இந்தத் துறைக்கு பெரும் சவால்களை முன்வைக்கிறது. சுத்திகரிப்பு லாப வரம்பைக் கட்டுப்படுத்துவது, நிறுவனங்களின் லாபத்தைக் கடுமையாக பாதிக்கும். குறிப்பாக, ஆசியாவின் பெஞ்ச்மார்க் சுத்திகரிப்பு லாப வரம்பு (Asian GRMs) சமீபத்தில் - $5 முதல் - $10 வரை சரிந்துள்ளது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, கப்பல் கட்டணம் (Freight Charges) மற்றும் விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) ஏற்பட்டுள்ள பிரச்சனைகளால் இந்திய சுத்திகரிப்பு நிறுவனங்கள் அதிக செலவைச் சந்திக்கின்றன. கடந்த காலங்களில், அரசு நிர்ணயித்த விலைக் கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக பொதுத்துறை நிறுவனப் பங்குகள் (PSU Stocks) சரிவைச் சந்தித்ததும் குறிப்பிடத்தக்கது. இதனால், இந்தத் துறையின் நிதி நிலைத்தன்மைக்கும், முதலீட்டு ஈர்ப்புக்கும் புதிய சவால்கள் எழுந்துள்ளன.