நெருக்கடியே விரிவாக்கத்திற்கு உந்துசக்தி!
உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக, திரவ பெட்ரோலிய வாயு (Liquefied Petroleum Gas - LPG) விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்டுள்ள தொடர் தடங்கல்கள், இந்தியாவின் நகர எரிவாயு விநியோக (City Gas Distribution - CGD) வலையமைப்பை விரிவாக்கும் திட்டத்திற்கு புதிய வேகத்தைக் கொடுத்துள்ளன. அவசரகால அதிகாரங்களைப் பயன்படுத்தி, வரையறுக்கப்பட்ட LPG விநியோகத்தை அத்தியாவசிய வீட்டு உபயோகங்களுக்குச் திருப்பிவிடவும், நுகர்வோரை பைப் இயற்கை எரிவாயு (Piped Natural Gas - PNG) வலையமைப்பிற்கு விரைவாக மாற்றவும் அரசு முடிவு செய்துள்ளது. இதன்படி, அடுத்த மூன்று மாதங்களுக்குள் பைப் கேஸ்-க்கு மாறக்கூடிய வாடிக்கையாளர்களுக்கு LPG விநியோகம் நிறுத்தப்படும். இது இறக்குமதியைச் சார்ந்திருப்பதைக் கணிசமாகக் குறைக்கும் ஒரு முக்கிய நடவடிக்கை. இந்தியா தனது LPG தேவையில் சுமார் 60% இறக்குமதி செய்கிறது, இதற்காக ஆண்டுக்கு ஏறத்தாழ $12 பில்லியன் செலவாகிறது. இந்தச் செலவுகளைக் குறைக்க அரசு முனைப்பு காட்டி வருகிறது.
மானியம், உள்கட்டமைப்பு மற்றும் சந்தைப் பங்காளர்கள்
இந்த CGD விரிவாக்கத்திற்கு, முக்கிய தடைகளை நீக்கும் ஒழுங்குமுறை சீர்திருத்தங்கள் மிக அவசியம். சமீபத்தில், குழாய் அமைப்புகளுக்கான அனுமதிகளுக்கு அரசு விரைவான காலக்கெடுவை அறிவித்துள்ளது; அதிகாரிகள் குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் பதிலளிக்கவில்லை என்றால், அனுமதிகள் வழங்கப்படும் எனத் தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், குழாய்கள் அமைப்பதற்கு நில உரிமையாளர்கள் மற்றும் உள்ளூர் அதிகாரிகளிடம் இருந்து அனுமதி பெறுவது கட்டாயமாக்கப்பட்டுள்ளது. பெட்ரோலியம் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு அமைச்சகத்தின் செயலாளர், திரு. நீரஜ் மிட்டல், 'இந்த நெருக்கடியை அதிவேக வலையமைப்பு விரிவாக்கத்திற்கான ஒரு வாய்ப்பாக மாற்றுவதாக' இந்த அணுகுமுறையை விவரித்தார். நுகர்வோரை பைப் கேஸ்-க்கு மாற்றுவதன் மூலம், சந்தை விலைக்கு நெருக்கமான விலையில் எரிவாயு கிடைக்கும். இது கடந்த ஆண்டு $3.4 பில்லியன் ஆக இருந்த மானியச் செலவைக் குறைக்கும். மானிய விலையில் LPG விற்பனை செய்வதால் ஏற்படும் வருவாய் இழப்புகளையும் இது குறைக்கும். இந்த நடவடிக்கைகள் மூலம் 2030-க்குள் இந்தியாவின் LPG இறக்குமதியை 10% முதல் 15% வரை குறைக்க முடியும் என ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். CGD சந்தை குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியை நோக்கிச் செல்கிறது. இது 2025-ல் மதிப்பிடப்பட்ட USD 11.33 பில்லியன் இலிருந்து, 2031-க்குள் USD 23.38 பில்லியன் ஆக வளரும் என்றும், இதன் கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம் (CAGR) 12.84% ஆக இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. குறிப்பாக, பைப் இயற்கை எரிவாயு (PNG) பிரிவு, 2025 முதல் 2031 வரை ஆண்டுக்கு சுமார் 14.46% என்ற வேகமான வளர்ச்சியைக் கொண்டிருக்கும். இந்தத் துறையில் Indraprastha Gas Limited (IGL), Mahanagar Gas (MGL), GAIL Gas Limited, மற்றும் Bharat Petroleum Corporation (BPCL) போன்ற நிறுவனங்கள் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. GAIL (India) Limited, ஒரு முன்னணி ஒருங்கிணைந்த இயற்கை எரிவாயு நிறுவனம், 11,500 கி.மீ-க்கு மேல் இயற்கை எரிவாயு குழாய்களை இயக்குகிறது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, GAIL-ன் சந்தை மூலதனம் தோராயமாக ₹90,736 கோடி ஆகவும், நடப்பு ஆண்டிற்கான P/E விகிதம் 11.84 ஆகவும் இருந்தது. Indraprastha Gas Limited (IGL) நிறுவனத்திற்கும், ஆய்வாளர்கள் 'Buy' என்ற பரிந்துரையையும், சராசரி 12-மாத இலக்கு விலையாக சுமார் ₹215.00 ஐயும் வைத்துள்ளனர். Mahanagar Gas (MGL) நிறுவனம் கடந்த ஐந்தாண்டுகளில் ஆண்டுக்கு 12.8% வருவாய் வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது. Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) ஏப்ரல் 1, 2026 நிலவரப்படி ₹121,997.76 கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், சராசரியாக ₹400.75 என்ற 12-மாத இலக்கு விலையுடன் 'Moderate Buy' அல்லது 'Hold' போன்ற மதிப்பீடுகளைப் பெற்றுள்ளது. இருப்பினும், சமீபத்திய பங்குச் செயல்திறன் சரிவைக் காட்டுகிறது: GAIL Ltd (GAIL) கடந்த ஆண்டில் -23.57% சரிந்துள்ளது, மேலும் Indraprastha Gas (IGAS) அதே காலகட்டத்தில் -28.24% வீழ்ச்சியடைந்துள்ளது. சந்தை சவால்களுக்கு மத்தியிலும், CGD துறை 2026-ல் 7% நுகர்வு வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது, இது வலையமைப்பு விரிவாக்கத்தால் இயக்கப்படுகிறது.
அபாயங்களும் சவால்களும்
இந்த விரிவாக்கத் திட்டம் மானியங்கள் மற்றும் இறக்குமதி சார்புநிலையைக் குறைப்பதற்கான தெளிவான வழியைக் காட்டினாலும், குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களும் உள்ளன. மத்திய கிழக்கில் தொடரும் புவிசார் அரசியல் மோதல்கள், உலகளாவிய LNG விலைகளை இரு மடங்காக உயர்த்தியுள்ளன. இது இந்தியாவின் LNG இறக்குமதியை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது, இது CGD துறையின் தேவைகளில் சுமார் 40% ஆகும். இந்தத் தடங்கல், குறுகிய காலத்தில் CGD விற்பனை அளவுகளில் 8-10% சரிவை ஏற்படுத்தக்கூடும். இருப்பினும், உயர்ந்த விலைகள் இலாபத்தை ஈடுகட்ட உதவலாம். இந்தியாவின் இயற்கை எரிவாயு நுகர்வு, 2024-ல் 13% அதிகரிப்பைக் கண்டதற்கு மாறாக, 2025 ஜனவரி முதல் அக்டோபர் வரை 7.5% சரிவைக் காட்டியுள்ளது. இது, மலிவான மாற்று எரிபொருட்களின் கிடைக்கும் தன்மை மற்றும் வானிலை நிகழ்வுகள் போன்ற காரணிகளால் தேவை மாறக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. GAIL (India) Limited நிறுவனம், அதன் 0.05 P/E விகிதம் (துறை சராசரியை விட கணிசமாகக் குறைவு) காரணமாக, குறைத்து மதிப்பிடப்பட்டிருக்கலாம் அல்லது வேறு சிக்கல்கள் இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கலாம். ஆய்வாளர்களின் அறிக்கைகளின்படி, GAIL பங்குகள் அதன் 52-வார மிகக் குறைந்த விலைக்கு அருகில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. விநியோகக் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் மோதலால் ஏற்படும் இலாப அழுத்தங்கள் குறித்த கவலைகள் உள்ளன. Bharat Petroleum Corporation Limited (BPCL) நிறுவனம், சந்தை போக்குகளுக்கு மத்தியில், மார்ச் 2026-ல் 'Buy' இலிருந்து 'Hold' ஆக சந்தை நிலவரத்தால் தரமிறக்கப்பட்டுள்ளது. இந்நிறுவனம் INR 611.01 பில்லியன் என்ற கணிசமான கடனையும் கொண்டுள்ளது.
எதிர்கால நோக்கு
2030-க்குள் 35 மில்லியன் முதல் 40 மில்லியன் இணைப்புகளை இலக்காகக் கொண்டு, CGD வலையமைப்பை விரிவுபடுத்துவதற்கான அரசாங்கத்தின் உறுதியான முயற்சி, இந்த எரிசக்தி மாற்றத்திற்கான வலுவான அர்ப்பணிப்பைக் குறிக்கிறது. 2030-க்குள் இந்தியாவின் LPG இறக்குமதி 10% முதல் 15% வரை குறையும் என்று ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். CGD சந்தை 2026 முதல் 2031 வரை 12.84% CAGR இல் வளரும் என்றும், 2031-க்குள் USD 23.38 பில்லியன் எட்டும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளால் குறுகிய காலத் தடங்கல்கள் இருந்தாலும், கொள்கை முயற்சிகள் மற்றும் நாட்டின் எரிசக்தி பாதுகாப்பிற்கான தேடலால் ஆதரிக்கப்படும் இந்தியாவின் இயற்கை எரிவாயு நுகர்வுக்கான நீண்ட கால நோக்கு வலுவாக உள்ளது.