Whalesbook
லாபத்திற்கு LPG மானிய இழப்பீடு கைகொடுத்தது
Indian Oil Corporation (IOC) நிறுவனத்தின் Q4FY26 நிதிநிலை அறிக்கைகள் நேற்று வெளியிடப்பட்டன. அந்த அறிக்கையின்படி, கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) முந்தைய ஆண்டை விட 78% உயர்ந்து ₹14,458 கோடி என்ற உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. இந்த பிரம்மாண்ட லாபத்திற்கு முக்கிய காரணம், அரசு LPG மானியமாக வழங்கிய ₹6,035.85 கோடி இழப்பீடு ஆகும். இது மார்ச் 31, 2025 வரை ஏற்பட்ட நிலுவைத் தொகைகளுக்கான இழப்பீடு.
முழு நிதியாண்டு (FY26) பொறுத்தவரை, IOC-ன் லாபம் 210% ஆச்சரியமூட்டும் வகையில் உயர்ந்து ₹42,096.26 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது முந்தைய நிதியாண்டில் (FY25) ₹13,597.84 கோடியாக இருந்தது. வருவாய் (Revenue) ஓரளவுக்கு 7% உயர்ந்து, காலாண்டில் ₹2,36,899.33 கோடியாகவும், ஆண்டிற்கு ₹9,01,452.70 கோடியாகவும் உள்ளது. மேலும், பங்குதாரர்களுக்கு ஈடாக ஒரு இறுதி ஈவுத்தொகை (Final Dividend) பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு பங்கிற்கு ₹1.25 ஈவுத்தொகை வழங்கலாம் என இயக்குநர் குழு பரிந்துரைத்துள்ளது.
புவிசார் அரசியல் அபாயங்களும், கையிருப்பு சிக்கல்களும்
இந்த சாதகமான நிதிநிலை அறிக்கைகளுக்கு மத்தியில், IOC சில முக்கிய சவால்களையும் எதிர்கொள்கிறது. குறிப்பாக, மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) IOC-ன் செயல்பாடுகளில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். மார்ச் 31, 2026 நிலவரப்படி, கம்பெனி வசம் ₹5,411.83 கோடி மதிப்புள்ள மூன்று கச்சா எண்ணெய் (Crude Oil) கப்பல்களும், ₹618.64 கோடி மதிப்புள்ள ஐந்து LPG கப்பல்களும் அரபு/பெர்சியன் வளைகுடா பகுதியில் உள்ளன. இந்த அசாதாரண சூழல், கச்சா எண்ணெய்யின் விநியோகத்தில் (Supply) நிச்சயமற்ற தன்மையையும், சர்வதேச சந்தையில் விலையேற்றத்தையும் (Price Volatility) ஏற்படுத்தக்கூடும்.
மேலும், மாற்று மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி (Non-fossil and off-gas based fuel) உற்பத்தி வசதிகளில் ₹1,212.42 கோடி அளவுக்கு இழப்பு (Impairment Loss) ஏற்பட்டுள்ளதும் கவனிக்கத்தக்கது.
பங்கு விலை, மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகள்
மே 2026 நிலவரப்படி, IOC-ன் சந்தை மதிப்பு (Market Capitalization) சுமார் ₹1.86 டிரில்லியன் ஆகும். இதன் P/E விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio) 5.07-5.55 என்ற அளவில் மிகக் குறைவாக உள்ளது. இது துறை சார்ந்த சராசரியான 16.17 உடன் ஒப்பிடும்போது மிகக் குறைவு. இதன் போட்டியாளர்களான Bharat Petroleum (BPCL) மற்றும் Hindustan Petroleum (HPCL) நிறுவனங்களும் இதே போன்ற குறைந்த P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகின்றன. இருப்பினும், IOC-ன் சந்தை மதிப்பு மற்றவர்களை விட கணிசமாக அதிகம்.
ஆனாலும், சமீப காலங்களில் IOC ஷேர் விலை பெரிய அளவில் முன்னேற்றம் காணவில்லை. ஒட்டுமொத்த சந்தை குறியீடுகளுடன் ஒப்பிடும்போது, இதன் பங்கு செயல்திறன் (Stock Performance) பின்தங்கியே உள்ளது. S&P Global Ratings நிறுவனம், அக்டோபர் 2025-ல் IOC-க்கு நிலையான 'BBB' கடன் மதிப்பீட்டை வழங்கியுள்ளது.
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (Analysts) IOC-ல் முதலீடு செய்ய பரிந்துரைக்கின்றனர். சராசரியாக ₹166.94 என்ற இலக்கு விலையை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளனர். இது தற்போதைய விலையில் இருந்து கணிசமான ஏற்றத்தைக் காட்டுகிறது. ஆனால், லாபத்தின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி என்பது அரசு மானியத்தையும், புவிசார் அரசியல் சூழலையும் சார்ந்துள்ளது. எதிர்கால எரிசக்தி மாற்றம் (Energy Transition) போன்றவையும் முக்கிய சவால்களாகும். சில அறிக்கைகள், 'Hold' செய்யும் படியும், குறைவான இலக்கு விலைகளையும் குறிப்பிடுகின்றன.