Whalesbook
மின்சார வர்த்தகத்தில் புதிய மைல்கல்
Indian Energy Exchange (IEX) நிறுவனம் 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் வரலாறு காணாத வர்த்தக அளவைப் பதிவு செய்துள்ளது. குறிப்பாக, நிகழ்நேர சந்தை (Real-Time Market - RTM) வர்த்தகம் **48.2%**மும், பசுமை சந்தை (Green Market) வர்த்தகம் **26.5%**மும் அதிகரித்துள்ளது. புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி சான்றிதழ் (REC) வர்த்தகமும் 71.7 லட்சம் யூனிட்களை எட்டி புதிய உச்சம் தொட்டது. முழு நிதியாண்டிலும் (FY26) IEX-ன் வர்த்தக அளவு 17% அதிகரித்து 141 பில்லியன் யூனிட்களை எட்டியுள்ளது.
இருப்பினும், இந்த வளர்ச்சி அதிக விநியோகம் காரணமாக மின்சார விலைகள் குறையும் பின்னணியில் நடந்துள்ளது. உதாரணத்திற்கு, பகல்நேர சந்தை (Day-Ahead Market) விலைகள் 13.7% குறைந்து ஒரு யூனிட் ₹3.86 ஆகவும், RTM விலைகள் 16% குறைந்து வர்த்தகமானது.
நிலக்கரி, கார்பன், எரிவாயு சந்தைகளில் விரிவாக்கம்
IEX தனது வர்த்தகத்தை மின்சாரத்துடன் மட்டும் நிறுத்திக்கொள்ளாமல், பல புதிய துறைகளிலும் கால்பதித்துள்ளது. நிலக்கரி வர்த்தகத்திற்காக தனியாக ஒரு பரிவர்த்தனை அமைப்பை (Coal Exchange) தொடங்க மத்திய அரசின் ஒப்புதல் கிடைத்துள்ளது. இதன் மூலம் இந்தியாவின் மிகப்பெரிய நிலக்கரி வர்த்தக சந்தையில் நுழைய திட்டமிட்டுள்ளது.
மேலும், IEX-ன் துணை நிறுவனமான ICX Private Limited மூலம் கார்பன் சந்தையிலும் (Carbon Markets) அதிக கவனம் செலுத்தி வருகிறது. இந்த சந்தை அடுத்த 8 ஆண்டுகளில் 31.84% முதல் 43.2% வரை வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. எரிவாயு பரிவர்த்தனை பிரிவான IGX-ம் (Gas Exchange) வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது.
ஒழுங்குமுறை சவால்களும், முதலீட்டாளர் கணிப்புகளும்
இந்த விரிவாக்க முயற்சிகளுக்கு மத்தியில், சந்தை இணைப்பு (Market Coupling) குறித்த ஒழுங்குமுறை நிச்சயமற்ற தன்மை IEX-க்கு ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. இதன்படி, அனைத்து மின்சார பரிவர்த்தனை தளங்களிலும் ஒரே விலையை நிர்ணயிக்கும் முறை அமலுக்கு வரும். இதற்கான IEX-ன் சட்டரீதியான போராட்டங்கள் தோல்வியடைந்துள்ளன. இது IEX-ன் சந்தை ஆதிக்கத்தை (90%-க்கு மேல்) குறைத்து, போட்டியாளர்களுக்கு வாய்ப்பளிக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த சந்தை இணைப்பு கவலைகள் காரணமாக, IEX-ன் பங்கு விலை கணிசமாக சரிந்தது. முன்பு 45-50x ஆக இருந்த இதன் ஃபார்வர்டு P/E விகிதம் தற்போது 22x ஆக குறைந்துள்ளது. நிபுணர்கள் மத்தியில் இந்த பங்கு குறித்து 'Hold' செய்யும்படி பரிந்துரைகள் வந்தாலும், இலக்கு விலை சராசரியாக ₹142.00 ஆக நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
ஒழுங்குமுறை சவால்கள் இருந்தாலும், IEX-ன் புதிய சந்தைகளில் மேற்கொள்ளும் விரிவாக்கம் நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதன் சொத்து-குறைந்த மாதிரி (Asset-light model) மற்றும் வலுவான பணப்புழக்கம் (Cash Generation) ஆகியவை இதற்கு உறுதுணையாக இருக்கும்.