Whalesbook
இந்தியாவின் எரிசக்தி உள்கட்டமைப்பை விரிவுபடுத்தும் நோக்கில் மேற்கொள்ளப்பட்டு வரும் ஒரு முக்கிய திட்டத்தில், HPCL Rajasthan Refinery (HRRL) திட்ட வளாகத்தில் ஏற்பட்ட தீ விபத்து பெரும் பின்னடைவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதனால், பிரதமர் நரேந்திர மோடி பங்கேற்கவிருந்த திறப்பு விழா தற்காலிகமாக ஒத்திவைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த சம்பவம் குறித்து பெட்ரோலியம் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு அமைச்சகம் விசாரணையைத் தொடங்கியுள்ளது.
நேற்று (Monday) கச்சா எண்ணெய் வடிகட்டும் யூனிட்டில் (Crude Distillation Unit - CDU) ஏற்பட்ட தீயை தீயணைப்பு வீரர்கள் உடனடியாக கட்டுக்குள் கொண்டு வந்துள்ளனர். இதனால் யாருக்கும் காயம் ஏற்படவில்லை என்றும், திட்டத்தின் கட்டமைப்பிற்கு எந்த பாதிப்பும் இல்லை என்றும் HPCL நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. இந்த சுமார் ₹80,000 கோடி மதிப்புள்ள பிரம்மாண்டமான ஆலையின் திறப்பு விழா, ஜூலை 1 ஆம் தேதி நடைபெறவிருந்தது. HPCL நிறுவனம் இந்த திட்டத்தில் 74% பங்குகளை வைத்துள்ளது.
இந்த தீ விபத்து மற்றும் திறப்பு விழா தாமதம் காரணமாக, HPCL ஷேர்களின் விலையில் ஒரு சிறிய சரிவு காணப்பட்டது. பெரிய பசுமைத் திட்டங்களை (Greenfield Projects) செயல்படுத்துவதில் உள்ள இயல்பான இடர்பாடுகள் இந்த சம்பவம் மூலம் மீண்டும் ஒருமுறை வெளிச்சத்திற்கு வந்துள்ளன. புதிய மற்றும் பெரிய திட்டங்களை முதல் முறையாக இயக்கும்போது, எதிர்பாராத பிரச்சனைகள் ஏற்பட அதிக வாய்ப்புள்ளது.
இந்தியாவிலேயே மிகவும் சிக்கலான, 17 என்ற நெல்சன் காம்ப்ளெக்சிட்டி இன்டெக்ஸ் (Nelson Complexity Index) கொண்ட பொதுத்துறை சுத்திகரிப்பு ஆலை இதுவாகும். பல்வேறு தரத்திலான கச்சா எண்ணெய்களைச் சுத்திகரிக்கும் திறன் கொண்டது. இந்தியாவின் எரிசக்தி தன்னிறைவை அதிகரிக்கும் நோக்கத்திற்கும், இறக்குமதியைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைப்பதற்கும் இந்த ஆலை மிகவும் முக்கியமானது. தற்போது இந்தியாவின் சுத்திகரிப்புத் திறன் ஆண்டுக்கு சுமார் 270 மில்லியன் டன் ஆக உள்ளது, மேலும் தேவையைச் சமாளிக்க இது மேலும் வளர வேண்டும். எனினும், இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையில் 88% க்கும் அதிகமாக இறக்குமதி செய்கிறது. இதனால் HRRL போன்ற சுத்திகரிப்பு ஆலைகள் சரியான நேரத்தில் செயல்படுவது மிக அவசியம்.
HPCL-ன் பங்கு விலை, கடந்த ஆறு மாதங்களில் ஏற்கனவே 15.5% சரிவைக் கண்டுள்ளது. ஏப்ரல் 21, 2026 நிலவரப்படி, HPCL ஷேர் சுமார் ₹383க்கு வர்த்தகமானது, இதன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் சுமார் 5.32x ஆக இருந்தது. இது ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (P/E ~21.8x) உடன் ஒப்பிடும்போது மிகவும் குறைவு, இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (P/E ~5.5x) மற்றும் பாரத் பெட்ரோலியம் (P/E ~4.9x) உடன் ஒப்பிடத்தக்கதாக உள்ளது. இந்த ₹80,000 கோடி மதிப்புள்ள HRRL திட்டம், ராஜஸ்தான் அரசுடன் ஒரு கூட்டு முயற்சியாகும். 2008ல் திட்டமிடப்பட்டு, 2018ல் தள வேலைகள் தொடங்கிய இந்த திட்டத்தில், ஆரம்பக்கட்டத்திலேயே இது போன்ற பிரச்சனைகள் வருவது முதலீட்டாளர்களுக்கு கவலையளிக்கிறது.
HRRL திட்டத்தை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துவது, இந்தியாவின் சுத்திகரிப்புத் திறனை அதிகரிப்பதற்கும், பெட்ரோ கெமிக்கல் சந்தையை விரிவுபடுத்துவதற்கும் மிகவும் முக்கியம். HPCL-ன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹80,700 கோடி என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த பின்னடைவு ஏற்பட்டிருந்தாலும், ஒட்டுமொத்த இந்திய சுத்திகரிப்புத் துறைக்கு மிதமான நேர்மறை பார்வை உள்ளது. பல புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் HPCL-க்கு 'BUY' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளன, இவற்றின் டார்கெட் விலைகள் ₹470 முதல் ₹544 வரை உள்ளன. பெட்ரோலியம் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு அமைச்சகத்தின் விசாரணையின் முடிவுகள், திட்டத்தின் வணிக செயல்பாடுகள் எப்போது தொடங்கும் என்பதை தீர்மானிக்கும். வளர்ந்து வரும் தேவையைச் சமாளிக்கும் அதே வேளையில், பெரிய எரிசக்தி திட்டங்களை உருவாக்குவதில் உள்ள சவால்களை HPCL எவ்வாறு எதிர்கொள்கிறது என்பதையும், திருத்தப்பட்ட கால அட்டவணைகளை பூர்த்தி செய்வதில் அதன் முயற்சிகளையும் முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிப்பார்கள்.