Whalesbook
தீ விபத்தும், மறுசீரமைப்பு பணிகளும்
HPCL-ன் ராஜஸ்தான் ரிஃபைனரி லிமிடெட் (HRRL) ஆலையில் ஏப்ரல் 20, 2026 அன்று தீ விபத்து ஏற்பட்டது. இது ஒரு ஹீட் எக்ஸ்சேஞ்சர் அமைப்பில் (Heat Exchanger stack) மட்டும் கட்டுப்படுத்தப்பட்டதாகவும், ஆறு ஹீட் எக்ஸ்சேஞ்சர்கள் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய உபகரணங்கள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளதாகவும் HPCL உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. ஆரம்பகட்ட விசாரணையில், ஒரு ஹீட் எக்ஸ்சேஞ்சர் லைனில் உள்ள பிரஷர் கேஜில் (Pressure Gauge) ஏற்பட்ட ஹைட்ரோகார்பன் கசிவு (Hydrocarbon Leak) காரணமாக தீ விபத்து ஏற்பட்டிருக்கலாம் எனக் கருதப்படுகிறது.
இதற்கான மறுசீரமைப்பு பணிகள் 3-4 வாரங்களுக்குள் நிறைவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. HPCL-ன் முக்கிய உற்பத்திப் பிரிவான க்ரூட் டிஸ்டிலேஷன் யூனிட் (Crude Distillation Unit - CDU) மே 2026-ன் பிற்பகுதியில் மீண்டும் செயல்பாட்டுக்கு வரும் என்றும், அதே மாதத்தில் LPG, பெட்ரோல் (Motor Spirit), டீசல் (High-Speed Diesel) மற்றும் நாப்தா (Naphtha) போன்ற பொருட்களுக்கான சோதனை ஓட்டங்கள் (Trial Production) தொடங்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
தாக்கம் மற்றும் பாதுகாப்பு விசாரணை
இந்த விபத்தால் ஏற்படும் நிதி மற்றும் செயல்பாட்டுத் தாக்கம் (Financial and Operational Impact) மதிப்பீடு செய்யப்பட்டு வருவதாகவும், அது மிக அதிகமாக இருக்காது என்றும் HPCL தெரிவித்துள்ளது. மேலும், ஆலையின் மற்ற துணைப் பிரிவுகள் (Secondary Units) திட்டமிட்டபடி பணிகள் நிறைவடையும் நிலையில் இருப்பதாகவும், ஆலையின் கட்டமைப்பு ஒருமைப்பாடு (Structural Integrity) பாதிக்கப்படவில்லை என்றும் நிறுவனம் கூறியுள்ளது.
பிரதமர் நரேந்திர மோடி அவர்கள் பங்கேற்கவிருந்த ஆலையின் திறப்பு விழா, பாதுகாப்பு சோதனைகள் மற்றும் விசாரணைகள் நிறைவடையும் வரை ஒத்திவைக்கப்பட்டுள்ளது. பெட்ரோலியம் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு அமைச்சகத்தின் நான்கு பேர் கொண்ட குழு ஒன்று இதுகுறித்து விசாரணை நடத்தி வருகிறது.
மதிப்பீடு மற்றும் துறை சார்ந்த சவால்கள்
HPCL-ன் தற்போதைய சந்தை மூலதன மதிப்பு (Market Capitalization) சுமார் ₹79,000 கோடி ஆகவும், விலை-வருவாய் விகிதம் (Price-to-Earnings - P/E) 5.2x முதல் 6.7x வரையிலும் உள்ளது. இது, பொதுத்துறை நிறுவனங்களான IOCL (Indian Oil Corporation) மற்றும் BPCL (Bharat Petroleum Corporation Limited) ஆகியவற்றின் P/E விகிதங்களான 5.0x முதல் 8.6x வரை ஒத்துப் போகிறது. அதேசமயம், ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் (Reliance Industries) போன்ற நிறுவனங்கள் 21.97x என்ற உயர் P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகின்றன.
எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறை, முந்தைய 2013-ல் HPCL-ன் விசாகப்பட்டினம் ஆலையில் ஏற்பட்ட ஒரு பெரிய விபத்து போன்ற செயல்பாட்டு இடையூறுகளுக்கு வாய்ப்புள்ளது. மேலும், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் (Geopolitical Tensions) கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. UBS போன்ற ஆய்வாளர்கள், இது போன்ற துறை சார்ந்த அபாயங்களை சுட்டிக்காட்டியுள்ளனர்.
HRRL திட்டம் ₹79,450 கோடிக்கு மேல் முதலீட்டில் வந்துள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள், விரிவான பழுதுபார்ப்பு பணிகள் திட்டமிடப்பட்ட மே 2026 காலக்கெடுவைத் தாண்டக்கூடும் என கருதுகின்றனர். ஆலையின் திறப்பு விழாவுக்கு சற்று முன்னர் நடந்த இந்த தீ விபத்து, சிக்கலான ஆலைகளை இயக்கும்போது உள்ள அபாயங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. அதிர்ஷ்டவசமாக, இந்த சம்பவத்தில் யாருக்கும் உயிரிழப்பு ஏற்படவில்லை.
தற்போது 32 ஆய்வாளர்களில் 17 பேர் 'Buy' என்றும், 5 பேர் 'Sell' என்றும் கருத்து தெரிவித்துள்ள நிலையில், HPCL மீதான ஆய்வாளர்களின் பார்வை கலவையாக உள்ளது. சராசரியாக ₹441.35 என்ற 12 மாத இலக்கு விலையை (12-month price target) நிர்ணயித்துள்ளனர்.