Whalesbook
HPCL-ன் Q4 செயல்பாடு: லாபம் விண்ணை முட்டியது!
Hindustan Petroleum Corporation Limited (HPCL) தனது 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டுக்கான நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் ₹3,415 கோடியாக இருந்த ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம், இந்த முறை 77% அதிகரித்து ₹6,061 கோடியை எட்டியுள்ளது.
தனித்தனி கணக்கின்படி (Standalone Basis) பார்த்தால், நிகர லாபம் 45%-க்கும் மேல் உயர்ந்து ₹4,901.5 கோடியாக உள்ளது. இது சென்ற ஆண்டு ₹3,355 கோடியாக இருந்தது. காலாண்டிற்கான மொத்த வருவாய் (Total Income) சற்று அதிகரித்து ₹1.24 லட்சம் கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
நிறுவனத்தின் இந்த சிறப்பான செயல்பாட்டிற்குப் பாராட்டு தெரிவிக்கும் விதமாக, இயக்குநர்கள் குழு 2026 நிதியாண்டிற்கான இறுதி டிவிடெண்டாக ஒரு பங்கிற்கு ₹19.25 வழங்க ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த அறிவிப்பைத் தொடர்ந்து, HPCL ஷேர்கள் NSE-ல் 3%-க்கும் மேல் உயர்ந்து ₹381.90 என்ற விலைக்கு வர்த்தகமானது. அதேசமயம், பரந்த சந்தையான நிஃப்டி 50 குறியீடு 0.7% உயர்ந்தது.
லாபமும், ஆனால் அழுத்தம்!
HPCL-ன் தற்போதைய P/E விகிதம் (Price-to-Earnings Ratio) 5.14 முதல் 5.30 வரை உள்ளது. இது, இந்த நிறுவனத்தை அதிக வளர்ச்சி கொண்ட பங்காகப் பார்க்காமல், ஒரு மதிப்புமிக்க பங்காக (Value Stock) முதலீட்டாளர்கள் கருதுவதைக் காட்டுகிறது. நிறுவனத்தின் சந்தை மதிப்பு (Market Capitalisation) சுமார் ₹78,600 கோடி முதல் ₹80,500 கோடி வரை உள்ளது.
ஆனால், இந்த சிறப்பான முடிவுகளுக்கு மத்தியிலும் HPCL பங்குகள் இந்த ஆண்டு இதுவரை சுமார் 24% சரிந்துள்ளது. நிஃப்டி 50 குறியீடு 10% சரிந்ததோடு ஒப்பிடுகையில் இது மிக அதிகம்.
கச்சா எண்ணெய் விலை சூடு: துறையின் எதிர்காலம் என்ன?
இந்த சரிவிற்கு முக்கிய காரணம், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக கச்சா எண்ணெயின் விலை தொடர்ந்து உயர்ந்து வருவதுதான். HPCL போன்ற எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் (Oil Marketing Companies - OMCs) இதனால் கடுமையான அழுத்தத்தைச் சந்திக்கின்றன.
இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL), பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (BPCL) போன்ற நிறுவனங்களும் இதே போன்ற பாதிப்புகளை எதிர்கொள்கின்றன. மத்திய கிழக்கில் நடக்கும் போர் காரணமாக பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் (Brent Crude) விலை பீப்பாய் $114 முதல் $125 வரை எகிறியுள்ளது. இதனால், பெட்ரோல், டீசல் போன்ற எரிபொருட்களின் விலையை நுகர்வோருக்கு கட்டுப்படியாகக்கூடிய விலையில் வைத்திருக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இந்த நிறுவனங்கள் உள்ளன.
அதாவது, ஒரு லிட்டர் பெட்ரோல் அல்லது டீசலை விற்கும் போது, நிறுவனங்களுக்கு ₹10 முதல் ₹12 வரை நஷ்டம் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளதாகக் கூறப்படுகிறது.
ஆய்வாளர்களின் கவலைகள் மற்றும் எதிர்கால அவுட்லுக்
பல ஆய்வாளர்கள், இந்த நிதியாண்டின் மார்ச் காலாண்டில் OMCs நிறுவனங்களுக்கு லாபம் குறையவோ அல்லது நஷ்டம் ஏற்படவோ வாய்ப்பிருப்பதாகக் கணித்திருந்தனர். ICICI செக்யூரிட்டிஸ் போன்ற நிறுவனங்கள் HPCL இந்த காலாண்டில் ₹310 கோடி நஷ்டம் சந்திக்கும் என்றும் கணித்திருந்தன. ஆனால், HPCL-ன் உண்மையான லாபம் இந்த கணிப்புகளை விட மிக அதிகமாக வந்துள்ளது.
UBS நிறுவனம், கச்சா எண்ணெய் விலை திடீரென உயரும்போது HPCL போன்ற நிறுவனங்கள் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியவை என்றும், அவர்களது லாப வரம்புகள் (Profit Margins) மாறிக்கொண்டே இருக்கும் என்றும் எச்சரித்துள்ளது.
Moody's நிறுவனம், இந்த எரிபொருள் விலை உயர்வு காரணமாக இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்பை 6% ஆகக் குறைத்துள்ளது.
HPCL-ன் பங்கு குறித்த ஆய்வாளர்களின் பொதுவான பார்வை 'Neutral' (நடுநிலை) என்றே உள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள் வாங்கலாம் என்றும், சிலர் வைத்திருக்கலாம் என்றும், சிலர் விற்கலாம் என்றும் பரிந்துரைக்கின்றனர். இவற்றின் டார்கெட் விலைகள் ₹235 முதல் ₹705 வரை பரவலாக உள்ளன.
அடுத்த நிதியாண்டில் HPCL-ன் EPS (Earnings Per Share) ₹72.96 ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், மத்திய கிழக்கில் அமைதி திரும்புவதும், கச்சா எண்ணெய் விலை சீரடைவதும் நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமாகும்.