Whalesbook
லாபமும், மார்ஜின்களும் உயர்வு!
HPCL தனது நான்காம் காலாண்டு நிகர லாபம் 20% அதிகரித்து ₹4,902 கோடியை எட்டியுள்ளதாக அறிவித்துள்ளது. Operating Profit (EBITDA) 27.9% உயர்ந்து ₹8,979 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இந்த சிறப்பான முடிவுகளுக்கு, நிதியாண்டுக்கான சராசரி கிராஸ் ரிஃபைனிங் மார்ஜின் (Gross Refining Margin) ஒரு பீப்பாய்க்கு $8.79 ஆக உயர்ந்தது முக்கிய காரணம் (முந்தைய ஆண்டு $5.74). குறிப்பாக ஈரான்-அமெரிக்கா இடையேயான மோதல் போன்ற காரணங்களால் உலகளாவிய எரிசக்தி விலைகள் உயர்ந்த போதும், அதை திறம்பட கையாண்டதன் பிரதிபலிப்பாக இந்த செயல்பாடு அமைந்துள்ளது.
மார்க்கெட் அழுத்தத்தில் ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய் யுக்தி
தற்போது உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகள் கடுமையாக உயர்ந்து வரும் நிலையில் (Brent ஃபியூச்சர்ஸ் சுமார் $107 மற்றும் WTI சுமார் $101), HPCL ரஷ்யாவிலிருந்து கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை கணிசமாக அதிகரிக்க உள்ளது. இதன் முக்கிய நோக்கம், கச்சா எண்ணெய் விலையேற்றத்தால் ஏற்படும் தாக்கத்திலிருந்து கம்பெனியின் லாப வரம்பை (Profit Margin) பாதுகாப்பதாகும். இந்தியாவில், மற்ற எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் (OMCs) உள்நாட்டு எரிபொருள் விலைகளை சரிசெய்யாத காரணத்தால், தினமும் சுமார் ₹1,000 கோடி முதல் ₹1,200 கோடி வரை இழப்பைச் சந்தித்து வருகின்றன. HPCL-ன் வருவாய் ₹1.14 லட்சம் கோடி ஆக இருந்தது. இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL) மற்றும் பாரத் பெட்ரோலியம் (BPCL) போன்ற நிறுவனங்களும் இதே போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்கின்றன.
HPCL-ன் Market Capitalization சுமார் ₹78,644 கோடி ஆகவும், TTM P/E விகிதம் சுமார் 5.30 ஆகவும் உள்ளது. நீண்ட கால வளர்ச்சி (Long-term growth) சிறப்பாக உள்ளது; 5 ஆண்டு CAGR 16.14% மற்றும் 10 ஆண்டு CAGR 11.65% ஆகும்.
புவிசார் அரசியல் அபாயங்களும், பங்குச் செயல்திறனும்
ரஷ்ய கச்சா எண்ணெயை அதிகம் சார்ந்திருப்பது குறுகிய கால லாப வரம்புகளுக்கு ஆதரவாக இருந்தாலும், இது HPCL-ன் புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை (geopolitical risks) அதிகரிக்கிறது. அமெரிக்கா-ஈரான் இடையேயான பதற்றங்கள் சந்தையில் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளன. குறிப்பாக, எண்ணெய் விநியோகத்திற்கான முக்கிய பாதையான ஹோர்முஸ் ஜலசந்தியில் (Strait of Hormuz) தடங்கல்கள் ஏற்படக்கூடும் என்ற அச்சம் நிலவுகிறது. OMCs-ன் தினசரி இழப்பு ஆண்டுக்கு ₹1.98 லட்சம் கோடி வரை செல்லும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
HPCL-ன் பங்கு விலை இந்த அழுத்தங்களைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், இந்த ஆண்டு தொடக்கத்திலிருந்து (YTD) சுமார் 24-25.93% சரிந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டில் 2.85% குறைந்துள்ளது. MarketsMOJO, இந்த பங்கின் தொழில்நுட்ப சிக்னல்கள் (Technicals) பலவீனமாக இருப்பதால், அதன் ரேட்டிங்கை 'Hold' என குறைத்துள்ளது. இருப்பினும், சில ஆய்வாளர்கள் 'Buy' செய்ய பரிந்துரைத்து, விலை இலக்குகளை (Price Targets) நிர்ணயித்துள்ளனர்.
எதிர்கால நோக்கும், பல்வகைப்படுத்தும் யுக்தியும்
HPCL அடுத்த இரண்டு மாதங்களுக்கான கச்சா எண்ணெய் விநியோகத்தை உறுதி செய்துள்ளது. இது போன்ற அவசியமான எரிபொருட்களைப் பெறுவதில் தீவிரமாக உள்ளது. சராசரி ஆய்வாளர் விலை இலக்குகள் சுமார் 18.80% உயர்ந்து ₹439.45 ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் பதற்றம் குறையும் பட்சத்தில் சாத்தியமாகும்.
நிறுவனம் லூப்ரிகண்ட்ஸ், ரீடெய்ல் எரிபொருள் நிலையங்கள், எல்பிஜி சந்தைப்படுத்துதல் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் போன்ற பல துறைகளில் தனது வணிகத்தை பல்வகைப்படுத்தியுள்ளது. இருப்பினும், அதன் உடனடி எதிர்காலம் உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் உள்நாட்டு எரிபொருள் விலைகள் தொடர்பான அரசாங்கத்தின் கொள்கையைச் சார்ந்தே இருக்கும்.