குஜராத் கேஸ் Q3 லாப வளர்ச்சிக்குப் பிறகு பிரபுதாஸ் லீலாதரரிடமிருந்து 'Accumulate' மதிப்பீடு பெற்றது; பங்கு ₹400க்கு அருகில் வர்த்தகம்

குஜராத் கேஸ் லிமிடெட் தனது Q3 FY26 நிதியாண்டுக்கான நிதி முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. முடிவுகளின்படி, ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (consolidated net profit after tax - PAT) ₹266.84 கோடியாகப் பதிவாகியுள்ளது, இது கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹220.99 கோடியை விட 20.75% அதிகமாகும். தனிப்பட்ட (standalone) அடிப்படையில், PAT ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.84% அதிகரித்து ₹265.58 கோடியாக உள்ளது. இருப்பினும், நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வருவாய் (revenue from operations) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 10.79% குறைந்து, டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த காலாண்டில் ₹3,865.11 கோடியாக உள்ளது. வருவாய் குறைந்த போதிலும், செயல்பாட்டுத் திறன்கள் காரணமாக ஒரு ஸ்டாண்டர்ட் கியூபிக் மீட்டர் (scm) EBITDA ₹5.8 ஆக மேம்பட்டுள்ளது, இது Q3 FY25 இல் ₹4.4 ஆகவும், Q2 FY26 இல் ₹5.6 ஆகவும் இருந்தது. காலாண்டிற்கான மொத்த EBITDA ₹4.5 பில்லியனாக உள்ளது, இது முந்தைய காலாண்டோடு ஒப்பிடுகையில் மாறாமல் இருந்தாலும், ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17.6% அதிகரித்துள்ளது. சரிசெய்யப்பட்ட நிகர லாபம் (Adjusted profit after tax) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 19.8% அதிகரித்து ₹2.7 பில்லியனாக உயர்ந்துள்ளது. இந்த முடிவுகள் மற்றும் சமீபத்திய பங்கு விலை சரிவைக் கருத்தில் கொண்டு, பிரபுதாஸ் லீலாதர் குஜராத் கேஸ் மீதான தனது மதிப்பீட்டை 'Hold' என்பதிலிருந்து 'Accumulate' என மேம்படுத்தியுள்ளது. தரகு நிறுவனம் (brokerage) டிசம்பர் 2027 இல் மதிப்பிடப்பட்ட ஒரு பங்குக்கான வருவாயில் (estimated earnings per share - EPS) 23x பெருக்கல் (multiple) அடிப்படையில் ₹422 புதிய விலை இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளது. FY26 முதல் ஒன்பது மாதங்களுக்கு (9MFY26), நிறுவனத்தின் EBITDA ₹14.1 பில்லியனாக உள்ளது, இது ஆண்டுக்கு ஆண்டு மாறாமல் உள்ளது, மேலும் சரிசெய்யப்பட்ட PAT 1.8% அதிகரித்து ₹8.7 பில்லியனாக உள்ளது, அதே நேரத்தில் வால்யூம் 11.2% ஆண்டுக்கு ஆண்டு குறைந்துள்ளது. மோர்பியில் உள்ள தொழில்துறை பீங்கான் துறையில் (industrial ceramic sector) புரொப்பேன் போட்டியைக் (propane competition) கட்டுப்படுத்த, குஜராத் கேஸின் நிர்வாகம் ஜனவரி 1, 2026 முதல் குழாய் இயற்கை எரிவாயு (Piped Natural Gas - PNG) க்கு ஒரு ஸ்டாண்டர்ட் கியூபிக் மீட்டருக்கு ₹4.5 என்ற விலைக் குறைப்பைச் செயல்படுத்தியுள்ளது. இது புரொப்பேனுடன் விலை வித்தியாசத்தை (price differential) ₹2.4/scm ஆகக் குறைத்துள்ளது. ஆரம்பகட்ட அறிகுறிகள் இந்த நடவடிக்கை நேர்மறையான முடிவுகளைத் தருவதைக் காட்டுகின்றன, மோர்பியில் வால்யூம் 2.1-2.2 mmscmd ஆக மேம்பட்டுள்ளது, மேலும் இது ஜனவரி 2026 இறுதிக்குள் 2.3-2.7 mmscmd ஆகவும், பிப்ரவரி-மார்ச் 2026 க்குள் 3.0-3.5 mmscmd ஆகவும் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், நிறுவனம் சில சவால்களையும் எதிர்கொண்டது, இதில் மோர்பி வால்யூம்கள் குறைந்ததால் தொழில்துறை விற்பனை வால்யூமில் 10% காலாண்டு சரிவு மற்றும் CNG பிரிவுக்கான எரிவாயு ஒதுக்கீட்டில் (gas allocation) குறிப்பிடத்தக்க பற்றாக்குறை (64%) ஆகியவை அடங்கும். நகர எரிவாயு விநியோகஸ்தர்கள் (city gas distributors) புதிய தொழில்துறை வாடிக்கையாளர்களைப் பெறுவது கடினமாகி வருகிறது, ஏனெனில் இயற்கை எரிவாயு LPG மற்றும் புரொப்பேன் போன்ற போட்டியிடும் திரவ எரிபொருட்களை விட விலை உயர்ந்ததாக உள்ளது. குஜராத் கேஸ் ஒரு டிஜிட்டல்மயமாக்கல் முயற்சி (digitization drive) யையும் செயல்படுத்துகிறது மற்றும் McKinsey & Company-ஐ ஒரு மூலோபாய ஆலோசகராக (strategic consultant) நியமித்துள்ளது. பங்குதாரர்கள் ஒரு ஒருங்கிணைந்த ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் ஏற்பாட்டுத் திட்டத்தையும் (composite scheme of amalgamation and arrangement) அங்கீகரித்துள்ளனர். வியாழக்கிழமை, ஜனவரி 22, 2026 அன்று, குஜராத் கேஸ் பங்குகள் NSE இல் சுமார் 1.6% அதிகரித்து ₹405.70 இல் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டன. நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் (market capitalization) சுமார் ₹27,000-₹28,000 கோடியாக உள்ளது. பங்கு தற்போது சுமார் 23.94x என்ற ட்ரெய்லிங் பன்னிரண்டு மாத விலை-வருவாய் (Price-to-Earnings - P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. பங்குக்கான 52-வார வர்த்தக வரம்பு ₹360.25 முதல் ₹508.70 வரை உள்ளது.