புவிசார் அரசியல் (Geopolitics) எண்ணெய் பங்குகளுக்கு உரம் போட்டதா?
உலக சந்தையில் நிலவும் அமெரிக்கா - ஈரான் இடையேயான பதற்றமான சூழல் காரணமாக, கச்சா எண்ணெய் விலை திடீரென உயர்ந்துள்ளது. தற்போது, பிரென்ட் க்ரூட் (Brent Crude) பீப்பாய் ஒன்றுக்கு சுமார் $67.97 என்ற விலையிலும், WTI க்ரூட் (WTI Crude) சுமார் $63.76 என்ற விலையிலும் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. கடந்த ஒரு மாதத்தில் சுமார் 9-10% வரை விலை உயர்ந்துள்ளது. இந்த திடீர் விலை ஏற்றம், இந்தியாவின் முன்னணி எண்ணெய் நிறுவனப் பங்குகளை, குறிப்பாக உற்பத்தித் துறையில் (Upstream) உள்ள நிறுவனங்களை உச்சத்துக்குக் கொண்டு சென்றுள்ளது.
உற்பத்தித் துறை நிறுவனங்கள் முன்னிலை
Oil India மற்றும் ONGC போன்ற நிறுவனங்கள் இந்த கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் நேரடியாக பயனடைந்துள்ளன. Oil India பங்குகள் அதன் 52 வார உச்சமான ₹483.50-ஐ எட்டியுள்ளன. அதேபோல், ONGC பங்குகளும் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பெற்று, அதன் 52 வார உச்சமான ₹254.50-க்கு அருகில் வர்த்தகமாகி வருகின்றன. கடந்த மாதம் மட்டும் Oil India பங்குகள் சுமார் 13-18% வரையிலும், ONGC பங்குகள் சுமார் 12% வரையிலும் உயர்ந்துள்ளன. இது பெட்ரோலியம் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்கள் (Oil Marketing Companies - OMCs) சிலவற்றின் வளர்ச்சியை விட அதிகமாகும். BPCL போன்ற நிறுவனங்கள் அதன் அனைத்து கால உச்ச விலையான ₹382-க்கு அருகில் வலுவாக இருந்தபோதிலும், சில OMCs-ன் பங்கு விலைகள் கலவையான போக்கைக் காட்டுகின்றன.
Valuation குறித்த அலசல்
இந்த பங்குச் சந்தை ஏற்றத்தின் பின்னணியில், நிறுவனங்களின் Valuation-ஐ கூர்ந்து கவனிக்க வேண்டும். ONGC தற்போது சுமார் 7.6 முதல் 9.2 வரையிலான TTM P/E (Trailing Twelve Months Price to Earnings) விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. இது அதன் வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது குறைந்த Valuation-ஐக் குறிக்கிறது. Oil India-வின் P/E விகிதம் சற்று அதிகமாக, 11.9 முதல் 13.7 வரை உள்ளது.BPCL-ன் P/E விகிதம் சுமார் 6.1 முதல் 8.8 வரை உள்ளது. இது அதன் வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது சந்தை விலை அதிகமாக இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு துறையில் உள்ள சில பிரிவுகளின் சராசரி P/E விகிதம் ~9.42 (Oil India-வின் சக நிறுவனங்கள்) மற்றும் ~16.65 (BPCL-ன் சக நிறுவனங்கள்) ஆக உள்ளது. இந்த வித்தியாசமான P/E விகிதங்கள், தற்போதைய சூழலில் உற்பத்தித் துறை மற்றும் விற்பனைத் துறை நிறுவனங்கள் மீதான சந்தையின் பார்வையில் உள்ள வேறுபாடுகளைக் காட்டுகின்றன. ஒட்டுமொத்தமாக, Nifty Oil & Gas குறியீடு 3% மேல் உயர்ந்து, துறை சார்ந்த நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது.
நிபுணர்களின் கருத்து மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
தொழில்நுட்ப ஆய்வாளர்கள் ONGC, Oil India மற்றும் BPCL பங்குகள் மீது நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளனர். சிலர் 10% வரை விலை உயரும் என கணித்துள்ளனர். ICICI செக்யூரிட்டீஸ், ONGC-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்து, அதன் இலக்கு விலையை ₹320 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இருப்பினும், சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகள் கலவையான தகவல்களைத் தருகின்றன. ONGC-யின் Q2 FY2026 முடிவுகளில் வருவாய் அதிகரித்திருந்தாலும், தனிப்பட்ட லாபம் குறைந்துள்ளது. அதேசமயம், BPCL-ன் Q3 FY2026 முடிவுகள், அதன் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் 88.86% அதிகரித்து ₹7,188 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.
வரலாற்று ரீதியாக, இதுபோன்ற புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள் எண்ணெய் விலையை உயர்த்தி, எண்ணெய் நிறுவனப் பங்குகளின் குறுகியகால ஏற்றத்திற்கு வழிவகுத்துள்ளன. ஆனால், இந்த ஏற்றம் நீடிக்குமா என்பது புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளின் கால அளவைப் பொறுத்தது. மேலும், உலகளாவிய தேவை, OPEC+ நாடுகளின் உற்பத்தி முடிவுகள் போன்றவையும் முக்கியப் பங்கு வகிக்கும். நிறுவனங்களின் செலவுகளைக் குறைக்கும் திறன் மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்திக்கு மாறும் உத்திகள் நீண்டகால வளர்ச்சியைத் தீர்மானிக்கும். ONGC புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி துறையிலும் முதலீடு செய்து வருகிறது. அதே நேரத்தில், சில ஆய்வாளர்கள் எண்ணெய் விலைகள் எதிர்காலத்தில் மேலும் குறையக்கூடும் என்றும் கணித்துள்ளனர்.