Whalesbook
ஆற்றல் பற்றாக்குறைக்கு மத்தியில் பெரும் லாபம்
உலகம் முழுவதும் ஆற்றல் பற்றாக்குறை (energy poverty) அதிகரித்து, climate crisis தீவிரமடைந்து வரும் நிலையில், இந்தப் பெரிய பெட்ரோலிய நிறுவனங்களின் லாபக் கணிப்புகள் பெரும் அதிர்ச்சியை ஏற்படுத்துகின்றன. நிறுவனங்களின் வருவாய்க்கும், சாதாரண மக்களின் கஷ்டங்களுக்கும் இடையே உள்ள இடைவெளி அதிகரித்து வருகிறது. புவிசார் அரசியல் (geopolitical) பிரச்சனைகள் மற்றும் பணக்காரர்களிடம் குவிந்துள்ள செல்வம் இதற்குக் காரணம். மாற்றங்களுக்கான அழைப்புகள் வலுக்கும் போதும், இந்த நிறுவனங்கள் புதைபடிவ எரிபொருட்களை எடுப்பதிலும் விற்பதிலும் மட்டுமே கவனம் செலுத்துகின்றன. இது உலகளாவிய நிலைத்தன்மைக்கு (sustainability) தடையாகவும், இந்தத் துறைக்கு மிகப்பெரிய நிதி அபாயங்களாகவும் (financial risks) மாறுகிறது.
நிறுவனங்களின் மதிப்பு மற்றும் முதலீட்டாளர் ஆர்வம்
முன்னணி நிறுவனங்களான ExxonMobil (XOM), Chevron (CVX) ஆகியவை முறையே $620 பில்லியன் மற்றும் $370 பில்லியன் சந்தை மதிப்பைத் தாண்டி முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை ஈர்த்து வருகின்றன. இவற்றின் P/E விகிதங்கள் (Price-to-Earnings ratio) முறையே 22.2 மற்றும் 27.8 ஆக உள்ளன. Shell (SHEL) சுமார் $200-261 பில்லியன் சந்தை மதிப்புடன், 14.7 என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. ConocoPhillips (COP) $148 பில்லியன் மேல் மதிப்பீட்டில், 19.1 P/E விகிதத்துடன் உள்ளது. TotalEnergies (TTE) பல நிபுணர்களின் கவனத்தைப் பெற்றுள்ளது. ஆனால், BP (BP) மட்டும் $127 பில்லியன் சந்தை மதிப்புடன், மிக அதிகமான அல்லது எதிர்மறை (negative) P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. இது தற்போதைய லாபமின்மையையும், நிதி சவால்களையும் காட்டுகிறது.
அனலிஸ்ட் கருத்துக்கள் மற்றும் நிறுவனங்களின் உத்திகள்
பெரும்பாலான அனலிஸ்ட்கள் (analysts) இந்தப் பங்குகளை 'Buy' அல்லது 'Overweight' எனப் பரிந்துரைக்கிறார்கள். ExxonMobil மற்றும் Chevron-க்கு சராசரியாக $157.85 மற்றும் $191.80 டார்கெட் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. Shell-க்கு $90.1 டார்கெட்டும், ConocoPhillips-க்கு $132.44 டார்கெட்டும் உள்ளது. TotalEnergies-க்கு 'Moderate Buy' ரேட்டிங் வழங்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், நிறுவனங்களின் செயல்பாடுகள் உலகளாவிய மாற்ற இலக்குகளிலிருந்து வேறுபடுகின்றன. ExxonMobil குறைந்த கார்பன் திட்டங்களுக்கான முதலீட்டைக் குறைத்துள்ளது. TotalEnergies முக்கிய climate targets-க்கு ஈடான மாற்றத் திட்டங்களைத் தவிர்க்கிறது. Shell சமீபத்தில் கனேடிய எண்ணெய் சொத்துக்களை வாங்கியது, இது புதைபடிவ எரிபொருட்களிலிருந்து விலகிச் செல்லும் போக்கிற்கு எதிரானது.
அபாயங்கள் மற்றும் விமர்சனங்கள்
இந்த மிகப்பெரிய லாபக் கணிப்புகளுக்குப் பின்னால், மறைக்கப்பட்ட பலவீனங்களும், உலக climate goals-லிருந்து விலகிச் செல்வதும் உள்ளன. BP-யின் எதிர்மறை P/E விகிதம், இந்தத் துறையின் ஏற்றத்தாழ்வுகளையும், இழப்புகளையும் எச்சரிக்கிறது. ExxonMobil-ன் குறைந்த கார்பன் முதலீடுகளைக் குறைத்ததும், TotalEnergies-ன் மாற்றத் திட்டங்களைத் தவிர்ப்பதும், புதைபடிவ எரிபொருட்களில் அவர்கள் உறுதியாக இருப்பதைக் காட்டுகிறது. இது விஞ்ஞானிகளின் கருத்துக்களுடனும், நிலைத்தன்மைக்கான பொதுமக்களின் அழைப்புகளுடனும் முரண்படுகிறது. குறுகிய கால லாபம் ஈட்டினாலும், நீண்ட காலத்திற்கு இது மிகப்பெரிய systemic risks-ஐ உருவாக்கும். மாறும் விதிமுறைகள் (regulations), அதிக கார்பன் வரிகள் (carbon taxes), பொருட்களுக்கான தேவை குறைவது போன்ற அபாயங்களை இந்த நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும்.
2026-க்கான பார்வை
விரைவான ஆற்றல் மாற்றம் (energy transition) குறித்த அழுத்தங்கள் மற்றும் அழைப்புகள் இருந்தபோதிலும், 2026-ம் ஆண்டுக்கான இந்தப் பெரிய எண்ணெய் மற்றும் எரிவாயு நிறுவனங்கள் குறித்த அனலிஸ்ட்களின் பார்வை பெரும்பாலும் நம்பிக்கையுடன் உள்ளது. பெரும்பாலான ரேட்டிங்குகள் 'Buy' அல்லது 'Moderate Buy' என்றே உள்ளன. ஆனால், உற்பத்தி குறைவது, மாறும் கமாடிட்டி விலைகள், புதிய புதைபடிவ எரிபொருள் திட்டங்களுக்கான நிதி செலவுகள் அதிகரிப்பது போன்ற கவலைகளும் உள்ளன. சில முதலீட்டாளர்கள் தற்போதைய பணப்புழக்கம் (cash flow) மற்றும் டிவிடெண்டுகளில் (dividends) கவனம் செலுத்துகிறார்கள், மற்றவர்கள் புதுப்பிக்க முடியாத ஆற்றலில் (non-renewable energy) அதிக முதலீடு செய்வதன் நீண்ட கால அபாயங்களைக் காண்கிறார்கள்.