Whalesbook
Coal India பங்குகள் விலை உயர்வைக் கட்டுப்படுத்துமா?
இந்திய அரசு, Coal India நிறுவனத்தில் உள்ள 1% பங்குகளை விற்பனை செய்ய முடிவு செய்துள்ளது. கூடுதலாக 1% வரை விற்கவும் வாய்ப்புள்ளது. இந்த OFS (Offer For Sale) திட்டத்தில், ஒரு Share-க்கான குறைந்தபட்ச விலை ₹412 என நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது தற்போதைய சந்தை நிலவரத்தை விட குறைவாக இருப்பதால், விற்பனை முடியும் வரை Coal India Share விலை இந்த விலையை நெருங்கக்கூடும். இந்த தந்திரம் அரசுக்கு நிதி இலக்குகளை அடைய உதவினாலும், தற்போதைய சூழலில் Share-ன் வளர்ச்சிக்கு இது தடையாக இருக்கலாம். மேலும், எரிசக்தி துறையில் நிலக்கரி மின் உற்பத்தியின் தேவை மாறிவரும் நிலையில், Coal India-வின் பங்குகள் முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையை பிரதிபலிக்கும்.
கலவையான வருவாய்: லாபத்தில் சரிவு
சமீபத்திய கார்ப்பரேட் வருவாய் அறிக்கைகள், பொருளாதார மீட்சியில் உள்ள வேறுபாடுகளைக் காட்டுகின்றன. உதாரணமாக, Siemens நிறுவனம் தனது வருவாய் 14.6% அதிகரித்த போதிலும், லாபம் 36.4% குறைந்துள்ளது. இது, செலவுகள் அதிகரிப்பு அல்லது மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வை வாடிக்கையாளர்களுக்கு கடத்த முடியாததைக் குறிக்கிறது. இதற்கு மாறாக, JK Tyre மற்றும் Gandhar Oil Refinery போன்ற நிறுவனங்கள், சிறந்த செலவினக் கட்டுப்பாடு மூலம் லாபத்தில் கணிசமான வளர்ச்சியைப் பெற்றுள்ளன. இதன் மூலம், நிறுவனங்களின் செயல்திறன், பரந்த துறை சார்ந்த போக்குகளை விட, தனிப்பட்ட செலவினக் கட்டுப்பாட்டைப் பொறுத்தே அமைகிறது.
முக்கிய துறைகளில் நீண்டகால அபாயங்கள்
சில அடிப்படை கட்டமைப்பு சார்ந்த பிரச்சனைகள் சந்தையை பாதிக்கக்கூடும். Coal India-வைப் பொறுத்தவரை, அரசின் தொடர்ச்சியான பங்கு விற்பனை, சிறு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையைக் குறைத்து, நீண்டகால மதிப்பை குறைக்கலாம். Telecom துறையில், Reliance Jio மற்றும் Bharti Airtel சந்தாதாரர்களின் வளர்ச்சி சிறப்பாக இருந்தாலும், சந்தை நிறைவுநிலையை நெருங்குகிறது. புதிய வாடிக்கையாளர்களை ஈர்ப்பதற்கான அதிக செலவு, குறைந்த சராசரி வருவாய் (ARPU) கொண்ட சந்தாதாரர்களிடமிருந்து கிடைக்கும் மதிப்பை குறைக்கிறது. Vodafone Idea-வின் மெதுவான சந்தாதாரர் வளர்ச்சி இதை காட்டுகிறது. இது, முக்கிய இரு நிறுவனங்களிடம் சந்தைப் பங்கு குவிவதற்கு வழிவகுக்கும், இதனால் போட்டி குறைந்து, எதிர்கால விலை நிர்ணயம் குறித்த ஒழுங்குமுறை கவனத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.
அடுத்ததாக என்ன எதிர்பார்க்கலாம்?
முதலீட்டாளர்கள், Canara Bank போன்ற வங்கிகள் மூலதனத்தைத் திரட்டுவது போன்ற எதிர்கால மூலதனத் திட்டங்களில் கவனம் செலுத்துவார்கள். Nifty குறியீட்டின் திசையானது, Coal India OFS-ஐ சந்தை எவ்வாறு கையாள்கிறது என்பதையும், வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் மாறினாலும் வங்கிகளால் கடன் வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்க முடியுமா என்பதையும் பொறுத்தது. வருவாய் காலம் முடிவடையும் நிலையில், லாபத்தை தியாகம் செய்து வருவாய் வளர்ச்சியை முன்னிறுத்தும் நிறுவனங்களை விட, நிலையான லாப மேம்பாட்டைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு நிறுவனங்கள் முன்னுரிமை அளிக்கும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.