Whalesbook
குஜராத்தில் அமைந்துள்ள இந்த 100 MW சோலார் மின் உற்பத்தி நிலையம் செயல்பாட்டுக்கு வந்துள்ளது. இதற்கான கமிஷனிங் சான்றிதழ் மார்ச் 31, 2026 முதல் அமலுக்கு வந்துள்ளது. CIL தனது ரினியூவல் எனர்ஜி முதலீடுகளை அதிகரித்து வருகிறது. குறிப்பாக, ஜனவரி FY26 வரையிலான மூலதனச் செலவு (Capex) ₹961 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 2.33 மடங்கு அதிகம் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. ஒரு மெகாவாட்டிற்கான (MW) சோலார் ப்ராஜெக்ட் செலவு தற்போது ₹4-4.5 கோடி ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது ப்ராஜெக்ட் பொருளாதாரத்தை மேம்படுத்துகிறது.
CIL-ன் தற்போதைய பங்கு விலை சுமார் ₹479.95 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் ₹2.96 டிரில்லியனாகவும் உள்ளது. P/E விகிதம் 9.51 ஆகவும், கடந்த ஓராண்டில் பங்கு 24.86% உயர்ந்துள்ளது.
இந்த நேர்மறையான செய்திக்கு மத்தியில், CAG-ன் அறிக்கை CIL-ன் செயல்பாடுகளில் ஒரு பெரிய பின்னடைவைக் காட்டுகிறது. 2017-ல் நிர்ணயிக்கப்பட்ட 3,000 MW சோலார் திறன் இலக்கை 2024-க்குள் அடைய CIL தவறியதாக டிசம்பர் 2025-ல் வெளியான CAG அறிக்கை சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. டிசம்பர் 31, 2024 நிலவரப்படி, வெறும் 122.49 MW மட்டுமே நிறுவப்பட்டுள்ளது. இது நிர்ணயிக்கப்பட்ட இலக்கில் வெறும் 4.08% மட்டுமே ஆகும். இதனால், பல சோலார் ப்ராஜெக்ட்டுகள் 2027–28 வரை தாமதமாகும் என CAG தெரிவித்துள்ளது. நிலக்கரி சார்ந்த நிறுவனமான CIL-க்கு இது ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது.
CIL-ன் P/E விகிதம் (9.5) அதன் துறை சார்ந்த சராசரியான 10.96-ஐ விடக் குறைவாக உள்ளது. இது சந்தையில் ஒருவித தள்ளுபடியைக் (valuation discount) காட்டுவதாக இருக்கலாம். அதே சமயம், இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் ரினியூவல் எனர்ஜி துறையில் CIL-க்கு வாய்ப்புகளும் போட்டியும் உள்ளது. Adani Green Energy (P/E 104.06) மற்றும் NTPC (P/E 14.80) போன்ற நிறுவனங்கள் அதிக P/E விகிதங்களைக் கொண்டுள்ளன. CIL, NTPC மற்றும் NLC India உடன் இணைந்து கூட்டு முயற்சிகளையும் (Joint Ventures) தொடங்கியுள்ளது. 2028 நிதியாண்டுக்குள் 3 GW சோலார் திறனையும், 2029-30க்குள் 9.5 GW திறனையும் அடைய CIL இலக்கு வைத்துள்ளது.
3,000 MW இலக்கில் வெறும் 4.08% மட்டுமே நிறைவேறியுள்ளதும், ப்ராஜெக்ட் தாமதங்கள் 2027-28 வரை நீள்வதும் CIL-ன் மின்சார மாற்றப் (energy transition) பாதையின் வேகத்தைப் பற்றிய கேள்விகளை எழுப்புகிறது. CAG-ன் விரைவான செயலாக்கத்திற்கான கோரிக்கையும், 'Net Zero' இலக்குகளை அடைவதில் உள்ள கவலைகளும் அழுத்தத்தை அதிகரிக்கின்றன.
இந்தியாவின் எரிசக்தி தேவைகளில் 80% நிலக்கரியை உற்பத்தி செய்யும் CIL, தற்போதைக்கு ஒரு முக்கிய வீரராகத் தொடர்கிறது. ரினியூவல் முதலீடுகள் அதிகரித்து வந்தாலும், அதன் நிலக்கரி செயல்பாடுகளின் பிரம்மாண்டம் காரணமாக, இந்த மாற்றம் என்பது பல ஆண்டுகள் நீடிக்கும் ஒரு சிக்கலான முயற்சியாக இருக்கும். தசாப்தத்தின் இறுதிக்குள் ரினியூவல் திறனுக்கான CIL-ன் லட்சிய இலக்குகள், கணிசமான மூலதனச் செலவு மற்றும் கூட்டாண்மைகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. இருப்பினும், இந்தத் திட்டங்களை வெற்றிகரமாக நிறைவேற்றுவதிலும், ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களைக் கையாள்வதிலும், அதன் நிலக்கரி வணிகத்தை தூய்மையான ஆற்றல் இலக்குகளுடன் சமநிலைப்படுத்துவதிலும் CIL-ன் எதிர்கால வெற்றி அடங்கியுள்ளது.