Whalesbook
CLSA ஆய்வாளர்களின் கூற்றுப்படி, Oil and Natural Gas Corporation (ONGC) பங்கு அதன் தற்போதைய ₹270 விலையிலிருந்து 65% உயர்ந்து ₹445 வரை செல்ல வாய்ப்புள்ளது. இது துறையின் சிறந்த பங்காக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இது ஒருபுறம் இருக்க, HPCL, BPCL, மற்றும் IOC போன்ற முக்கிய எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள் (OMCs), கச்சா எண்ணெய் விலை பேரலுக்கு $100 நெருங்கும் நிலையிலும், பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் விலையில் பெரிய அளவிலான உயர்வை தற்போதைக்கு தாமதப்படுத்தக்கூடும் என்று CLSA கணித்துள்ளது.
தற்போதைய சந்தை நிலவரங்களின்படி, ஆட்டோ-ஃப்யூயல்களுக்கான Break-even Brent விலை பேரலுக்கு $75-80 என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. CLSA, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் இந்த வரம்பிற்கு மேலேயே நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. இதன் விளைவாக, OMCs ஆரோக்கியமான சந்தை லாபத்தை (Marketing Margins) அடைவதில் சிரமப்படக்கூடும். இது கடந்த இரண்டு முதல் மூன்று ஆண்டுகளாகக் கண்ட அசாதாரண லாபங்களிலிருந்து ஒரு பெரிய மாற்றமாகும். CLSA ஆய்வாளர்கள் விகாஷ் குமார் ஜெயின் மற்றும் சம்ரித் மங்களா கூறுகையில், அதிக கச்சா எண்ணெய் செலவுகளை ஈடுகட்ட பெரிய விலை உயர்வுகளுக்கு வாய்ப்பில்லை என்றும், விதிவிலக்கான லாபங்களுக்குப் பிறகு நிறுவனங்கள் மிகவும் சமநிலையான அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிக்க வேண்டியிருக்கும் என்றும் தெரிவித்துள்ளனர்.
இந்த பார்வை, Ambit Institutional Equities-ன் கணிப்புக்கு நேர்மாறாக உள்ளது. இந்நிறுவனத்தின் ஆய்வாளர்கள் OMC பங்குகளை விற்க பரிந்துரைக்கின்றனர். FY30 வரை எண்ணெய் விலைகள் அதிகமாகவே இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளதால், பேலன்ஸ் ஷீட் (Balance Sheet) அபாயங்களை அவர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். Ambit, FY27-30 காலகட்டத்தில் ஒருங்கிணைந்த லாபங்கள் (Integrated Margins) ஒரு லிட்டருக்கு ₹3-5 ஆக குறையும் என்றும், இது தற்போதைய ₹6-8 இலிருந்து குறைவு என்றும், அதன் காரணமாக இலக்கு விலைகளில் (Target Prices) 45-57% குறைப்பு இருக்கும் என்றும் கணித்துள்ளது.
சமீபத்தில் ப்ரீமியம் 95-ஆOctane பெட்ரோல் ஒரு லிட்டருக்கு ₹2 மற்றும் தொழில்துறை டீசல் ஒரு லிட்டருக்கு ₹22 உயர்த்தப்பட்டிருந்தாலும், அதன் தாக்கம் குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Nomura-வின் மதிப்பீட்டின்படி, ப்ரீமியம் பெட்ரோலின் குறைந்த ஒற்றை இலக்க சந்தைப் பங்கு, வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்களுக்கு முந்தைய வருவாயில் (EBITDA) 1% க்கும் குறைவான தாக்கத்தையே ஏற்படுத்தும். தொழில்துறை டீசல் மொத்த விற்பனையில் சுமார் 13% ஆக இருந்தாலும், ஒரு லிட்டருக்கு ₹140-க்கு மேல் மொத்த செலவுகள் இருப்பதால், OMCs இதில் பணத்தை இழக்க நேரிடலாம். Nomura, IOCL-க்கு ₹122 பில்லியன், BPCL-க்கு ₹76 பில்லியன், மற்றும் HPCL-க்கு ₹67 பில்லியன் EBITDA பாதிப்புகளைக் கணித்துள்ளது. இது அவற்றின் வழக்கமான ஆண்டு வருவாயில் 20-22% தாக்கத்திற்கு சமமாகும். மொத்த டீசலுக்கான விலை உயர்வுகள், சந்தை லாப வரம்புகளை (Marketing Margins) ஒரு லிட்டருக்கு சுமார் ₹2 அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
எதிர்காலத்தைப் பார்க்கும்போது, ஆய்வாளர்கள் கச்சா எண்ணெய் விலைக் கணிப்புகளையும் புதுப்பித்துள்ளனர். Rabobank International, Brent கச்சா எண்ணெய் 2026 இரண்டாம் காலாண்டில் சராசரியாக பேரலுக்கு $107 ஆகவும், மூன்றாம் காலாண்டில் $96 ஆகவும், நான்காம் காலாண்டில் $90 ஆகவும் இருக்கும் என கணித்துள்ளது. Ambit Institutional Equities, FY27-க்கான Brent கச்சா எண்ணெய் மதிப்பீட்டை $65 இலிருந்து $85 ஆக உயர்த்தியுள்ளது, அதேசமயம் FY30-ல் இது $70 ஆக குறையும் என எதிர்பார்க்கிறது.