Whalesbook
லாபம் 13% அதிகரிப்பு: காரணம் என்ன?
CESC Limited, 2026 நிதியாண்டில் வலுவான நிதி செயல்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. மொத்த நிகர லாபம் 13% உயர்ந்து ₹16.2 பில்லியன் தொட்டுள்ளது. கடந்த காலாண்டிலும் (Q4 FY26) நிகர லாபம் 18.9% அதிகரித்து ₹4.6 பில்லியன் ஆகியுள்ளது. கொல்கத்தாவில் டிரான்ஸ்மிஷன் மற்றும் டிஸ்ட்ரிப்யூஷன் இழப்புகள் 6.11% ஆக குறைந்தது போன்ற செயல்பாட்டு மேம்பாடுகளே இந்த லாப உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணம்.
இந்த நேர்மறையான செய்தியைத் தொடர்ந்து, CESC பங்கு புதிய 52-வார உச்சமான ₹197.25 ஐ எட்டியுள்ளது. தற்போது இதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 16.02x ஆக உள்ளது, இது இந்திய யூட்டிலிட்டி துறை சராசரியான 17.1x முதல் 26.02x உடன் ஒப்பிடும்போது போட்டித்தன்மையுடன் இருக்கிறது.
புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் கனவுகளும், வருமான வீழ்ச்சியும்
CESC-யின் முக்கிய கவனம், அதன் துணை நிறுவனமான Purvah Green மூலம் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறையில் விரிவடைவதாகும். 2029 நிதியாண்டுக்குள் 3.2 GW திறனை எட்ட இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்காக ₹40 பில்லியன் முதலீட்டை ஏற்கனவே ஒதுக்கியுள்ளது. ஆனால், தேசிய அளவில் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறையில் டிரான்ஸ்மிஷன் இடைவெளிகள் மற்றும் பவர் பர்ச்சேஸ் அக்ரிமென்ட் (PPA) கையொப்பமிடுவதில் தாமதம் போன்ற சவால்கள் உள்ளன.
மறுபுறம், 2026 நிதியாண்டிற்கான மொத்த ரெகுலேட்டரி வருமானம் ₹9 பில்லியன் ஆக குறைந்துள்ளது (2025 நிதியாண்டில் ₹12.5 பில்லியன்). தனிப்பட்ட ரெகுலேட்டரி வருமானமும் ₹535 கோடியாக குறைந்துள்ளது. இந்த வருமான வீழ்ச்சி, புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திட்டங்களுக்கான பெரிய மூலதன செலவுகளுடன் சேர்ந்து கவனிக்கத்தக்கது.
கடன் உயர்வு மற்றும் மார்க்கெட் அழுத்தம்
CESC-யின் நிதிநிலையில் சில ரிஸ்க்குகளும் உள்ளன. நிறுவனத்தின் நெட் டெப்ட்-டு-ஈக்விட்டி ரேஷியோ 141.1% ஆக உள்ளது, அதாவது மொத்த கடன் சுமார் ₹17,719 கோடி (மார்ச் 2025 நிலவரப்படி). வட்டி கவரேஜ் விகிதங்கள் 1.8x ஆக மட்டுமே உள்ளது. மேலும், Q4 FY26 இல் ஆபரேட்டிங் ப்ராஃபிட் மார்ஜின்கள் 18.14% ஆக சரிந்துள்ளன (முந்தைய 20.94% உடன் ஒப்பிடும்போது).
நிபுணர்கள் பார்வை என்ன?
இந்த சவால்களுக்கு மத்தியிலும், பல நிபுணர்கள் CESC மீது நேர்மறையான பார்வையைக் கொண்டுள்ளனர். Prabhudas Lilladher நிறுவனம், பங்குக்கான டார்கெட் விலையை ₹216 ஆக உயர்த்தி, 'BUY' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. மொத்தத்தில் 12 நிபுணர்களில் 11 பேர் 'BUY' பரிந்துரைத்துள்ளனர், மேலும் ஒருமித்த டார்கெட் விலை ₹206.23 ஆக உள்ளது.
இருப்பினும், நிறுவனத்தின் வளர்ச்சித் திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் உள்ள சவால்கள், கடன் மேலாண்மை மற்றும் ரெகுலேட்டரி வருமானத்தின் நிலை ஆகியவை எதிர்கால செயல்திறனில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும்.