Whalesbook
600 MW ஹைபிரிட் பவர் டீல்கள் உறுதியானது!
CESC நிறுவனம், பசுமை ஆற்றல் மாற்றத்தில் ஒரு முக்கிய மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. அதன் துணை நிறுவனமான Purvah Green Power Private Ltd உட்பட நான்கு நிறுவனங்களுடன், 600 MW காற்றாலை-சூரியசக்தி கலப்பின மின்சாரத்திற்கான நீண்டகால கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களில் (PPAs) கையெழுத்திட்டுள்ளது. இந்த ஒப்பந்தங்கள் 25 ஆண்டுகள் நீடிக்கும், இது எதிர்கால மின்சார விநியோகத்திற்கு ஒரு நிலையான அடித்தளத்தை அமைப்பதுடன், கணிக்கக்கூடிய வருவாயையும் வழங்கும். போட்டி நிறைந்த ஏல செயல்முறைக்குப் பிறகு, ஒரு கிலோவாட் மணி நேரத்திற்கு (kWh) ₹3.74 முதல் ₹3.75 வரை கட்டணம் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
'Growth Vision 2030' மற்றும் சந்தை நிலவரம்
இந்த நடவடிக்கை, CESC-ன் 'Growth Vision 2030' திட்டத்திற்கு வலு சேர்க்கிறது. இதன் இலக்கு, 2029 நிதியாண்டிற்குள் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திறனை 3.2 GW ஆக உயர்த்துவதாகும். இந்திய புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. 2026 நிதியாண்டில் 32 GW-க்கும் அதிகமான புதிய மின் உற்பத்தி திறன்கள் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இருப்பினும், CESC-ன் ₹3.74-3.75/kWh கட்டணங்கள், 2024-ல் நடந்த சமீபத்திய ஹைபிரிட் திட்ட ஏலங்களில் பதிவான ₹3.15-3.65/kWh உடன் ஒப்பிடும்போது சற்று அதிகமாக உள்ளது. தனிப்பட்ட சூரிய மின்சார கட்டணங்கள் சுமார் ₹2.48-2.55/kWh என்ற அளவில் உள்ளன. ஹைபிரிட் திட்டங்கள் தனிப்பட்ட சூரிய மின்சாரத்தை விட சிறந்த பயன்பாட்டுத் திறனையும் சீரான வெளியீட்டையும் வழங்கினாலும், CESC-ன் கட்டணங்கள் நீண்டகால ஒப்பந்தங்களுக்கான பிரீமியத்தைக் குறிக்கலாம்.
ஆய்வாளர்கள் கணிப்பு மற்றும் கவலைகள்
இந்த சூழலிலும், 14 ஆய்வாளர்களில் 13 பேர் CESC-க்கு 'Strong Buy' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். சராசரி இலக்கு விலைகள் 30%-க்கும் அதிகமான உயர்வைக் குறிக்கின்றன. இருப்பினும், MarketsMOJO நிறுவனம் 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது. அதிக கடன் சுமை (Leverage) மற்றும் பலவீனமான வருவாய் ஆகியவை இதற்குக் காரணம்.
CESC-ன் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt/Equity ratio) சுமார் 1.12x ஆக உள்ளது. இது, வட்டி விகிதங்கள் உயர்ந்தாலோ அல்லது வருவாய் குறைந்தாலோ ஆபத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். CESC-ன் துணை நிறுவனமான Purvah Green Power Private Ltd இந்த ஒப்பந்தங்களில் ஈடுபட்டது, அது தொடர்பான பரிவர்த்தனைகள் (Related-party transactions) குறித்த கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது. இருப்பினும், இவை போட்டி ஏலங்கள் மூலம் நியாயமான முறையில் நடத்தப்பட்டதாக CESC தரப்பில் கூறப்படுகிறது.
CESC-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹21,653.19 கோடி ஆகும். TTM P/E விகிதம் 14.08x ஆக உள்ளது. இது NTPC (23.98x P/E) மற்றும் Adani Power (31.29x P/E) போன்ற நிறுவனங்களை விடக் குறைவு.
எதிர்கால பார்வை
CESC, 2030 நிதியாண்டிற்குள் லாபத்தை இரட்டிப்பாக்குவதையும், தூய்மையான ஆற்றல் திறனை கணிசமாக அதிகரிப்பதையும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. மேலும், உத்தரப் பிரதேசத்தில் ₹3,800 கோடி மதிப்பிலான சூரிய மின் உற்பத்தி ஆலையை அமைக்கவும் திட்டமிட்டுள்ளது. மொத்தத்தில், இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் ஆற்றல் சந்தையில் CESC கணிசமான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனமாகத் தெரிகிறது.