BPCL: கச்சா எண்ணெய் சோர்சிங்கில் அதிரடி மாற்றம்! சிங்கப்பூரில் புதிய மையம், வெனிசுலா எண்ணெய்க்கும் தயார்!

கச்சா எண்ணெய் சோர்சிங்கில் புதிய வியூகம்

பாரத் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் (BPCL) நிறுவனம், தனது கச்சா எண்ணெய் கொள்முதல் யுக்தியில் ஒரு புதிய பரிணாமத்தை எடுத்துள்ளது. உலகளாவிய சந்தையின் சவால்களுக்கு ஏற்ப, வெனிசுலா போன்ற பல்வேறு நாடுகளின் கச்சா எண்ணெயையும், அது வணிக ரீதியாக லாபகரமாகவும், கிடைக்கும்தன்மையுடனும் இருந்தால், பயன்படுத்தத் தயாராக உள்ளது. இந்த மாற்றம், உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தையில் நிலவும் சிக்கலான சூழ்நிலைகளை எதிர்கொள்வதோடு, புவிசார் அரசியல் இடையூறுகள் எது வந்தாலும், ரிஃபைனரிகளின் செயல்பாட்டை சீராக வைத்திருக்கும் BPCL-ன் உறுதிப்பாட்டையும் காட்டுகிறது. BPCL-ன் பினா மற்றும் கொச்சி ரிஃபைனரிகளில், சுமார் 15% வரை வெனிசுலா கச்சா எண்ணெயை கலப்பு மூலமாக (co-blend) பயன்படுத்தும் திறன் உள்ளது. இந்த வகை கச்சா எண்ணெயில் உள்ள அதிகப்படியான படிவுகள் (residue), உலோகங்கள் (metal) மற்றும் நைட்ரஜன் (nitrogen) போன்றவற்றை கையாள்வது சவாலாக இருந்தாலும், ரிஃபைனரியின் வினையூக்கிகள் (catalysts) மற்றும் பிற செயல்முறைகளுக்கு ஏற்ப இதனைச் செயல்படுத்த முடியும். தற்போது, BPCL தனது மொத்த கச்சா எண்ணெய் தேவையில் சுமார் 50% நீண்டகால ஒப்பந்தங்கள் (term contracts) மூலமாகவும், மீதமுள்ளவற்றை ஸ்பாட் சந்தை (spot purchases) மூலமாகவும் பெற்று வருகிறது.

சிங்கப்பூரில் வர்த்தக மையம்

உலகளாவிய ஸ்பாட் சந்தைகளில் (global spot markets) தனது வர்த்தகத்தை வலுப்படுத்தவும், விலைகளைத் துல்லியமாகக் கண்டறியவும் (price discovery), BPCL சிங்கப்பூரில் ஒரு பிரத்யேக வர்த்தகப் பிரிவை (trading desk) அமைக்கிறது. அடுத்த மாதமே இது செயல்படத் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த புதிய பிரிவு, கச்சா எண்ணெய், எல்.என்.ஜி (LNG) மற்றும் எல்.பி.ஜி (LPG) ஆகியவற்றைச் சிறந்த விலையில் பெறுவதற்கு உதவும். இதன் ஆரம்பக் கட்ட நோக்கம் BPCL-ன் உள் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதாக இருக்கும். நீண்டகால நோக்கில், உலகளாவிய வர்த்தகத்தில் ஈடுபடும் வாய்ப்புகளையும் இது உருவாக்கும். இந்த நடவடிக்கை, BPCL-ன் விநியோகச் சங்கிலி மேலாண்மையில் (supply chain management) ஒரு புதிய உச்சத்தை எட்டவும், சந்தை நிலவரங்களை உடனடியாக அறிந்து அதற்கேற்ப செயல்படவும் உதவும்.

ஆந்திரா ரிஃபைனரி திட்டம் தீவிரம்

BPCL-ன் ஆந்திரப் பிரதேசத்தில் அமையவுள்ள புதிய கிரீன்ஃபீல்ட் ரிஃபைனரி திட்டமும் வேகமாக முன்னேறி வருகிறது. இதுவரையிலும் சுமார் 1,000 ஏக்கர் நிலம் கையகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. மீதமுள்ள நிலத்தை மார்ச் மாதத்திற்குள் இறுதி செய்ய முயற்சிகள் நடக்கின்றன. சுற்றுச்சூழல் அனுமதி (Environmental Clearance) அடுத்த மாதம் கிடைக்கலாம் என்றும், விரிவான சாத்தியக்கூறு அறிக்கை (detailed feasibility report) மார்ச் மாதத்திற்குள் வெளியாகும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பெட்ரோகெமிக்கல் (petrochemical) ஒருங்கிணைப்புடன் வடிவமைக்கப்படும் இந்த ரிஃபைனரி திட்டத்திற்கான இறுதி முதலீட்டு முடிவு (Final Investment Decision - FID) மார்ச் அல்லது ஏப்ரல் மாதங்களில் எடுக்கப்படும் எனத் தெரிகிறது. இந்தத் திட்டத்தின் மொத்த மதிப்பு சுமார் ₹1.03 லட்சம் கோடி என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதன் உற்பத்தித் திறன் ஒரு ஆண்டிற்கு 9 மில்லியன் மெட்ரிக் டன் ஆக இருக்கும். மேலும், இந்த ரிஃபைனரி 2,109.62 ஹெக்டேர் பரப்பளவில் அமையவுள்ளது.

நிறுவனம் நடப்பு நிதியாண்டில் (FY24-25) இதுவரை இல்லாத முதலீடாக ₹20,000 கோடி நிர்ணயித்துள்ளது. இதில், டிசம்பர் மாதத்திற்குள் ₹10,000 கோடிக்கு மேல் முதலீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. வரும் ஆண்டுகளுக்கான, குறிப்பாக FY27-க்கான முதலீட்டுத் திட்டங்கள், ஆந்திரப் பிரதேச ரிஃபைனரி திட்டத்தின் முன்னேற்றத்தைப் பொறுத்து, இன்னும் அதிகமாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இவை மட்டுமின்றி, மொசாம்பிக்கில் உள்ள எரிவாயு (gas) மற்றும் பிரேசிலில் உள்ள எண்ணெய் (oil) திட்டங்களும் 2028-29 ஆம் ஆண்டிற்குள் உற்பத்தியைத் தொடங்கும் என BPCL தெரிவித்துள்ளது.

சந்தை நிலவரமும் எதிர்கால கணிப்புகளும்

தற்போதைய நிலவரப்படி, பிப்ரவரி 2026 இன் தொடக்கத்தில், BPCL நிறுவனத்தின் பங்கு விலை-வருவாய் விகிதம் (Price-to-Earnings - P/E ratio) சுமார் 7.26 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) சுமார் ₹161,934 கோடி ஆகவும் உள்ளது. இந்த பங்குகளின் 52 வார வர்த்தக வரம்பு ₹234.01 முதல் ₹388.15 வரை இருந்துள்ளது. பெரும்பாலான நிபுணர்கள் (32 அனலிஸ்ட்கள்) இந்த பங்கை 'வாங்கலாம்' (Buy) என்று பரிந்துரைத்துள்ளனர். அவர்களின் 12 மாத இலக்கு விலை (target price) சராசரியாக ₹416.59 ஆக உள்ளது.

இந்திய ரிஃபைனரிகளுக்கான மொத்த ரிஃபைனிங் லாபம் (Gross Refining Margins - GRM) FY23-ல் இருந்த உச்ச நிலையில் இருந்து (ஒரு பீப்பாய்க்கு $16-18) FY25-ல் ஒரு பீப்பாய்க்கு சுமார் $6-8 ஆகக் குறைந்துள்ளது. ரஷ்ய கச்சா எண்ணெய்க்கான தள்ளுபடிகள் குறைந்து வருவதும், உலகளாவிய தயாரிப்புகளின் விலை வீழ்ச்சியும் (product crack spreads) இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். இந்தியாவின் 82% கச்சா எண்ணெய் இறக்குமதியை நம்பியே உள்ளது. இதனால், பல்வேறு நாடுகளில் இருந்து கச்சா எண்ணெயை வாங்கும் உத்தி (diversified sourcing strategy) மிகவும் அவசியமாகிறது. தற்போது ஈராக், சவுதி அரேபியா, ரஷ்யா மற்றும் ஐக்கிய அரபு அமீரகம் ஆகியவை முக்கிய சப்ளையர்களாக உள்ளன. அமெரிக்காவின் தடைகளுக்குப் பிறகு, ரஷ்ய கச்சா எண்ணெயின் பயன்பாடு குறைந்தாலும், வெனிசுலா போன்ற மாற்று ஆதாரங்களைத் தேடுவது BPCL-ன் முக்கியத்துவத்தைக் காட்டுகிறது.

இந்திய ரூபாய் மதிப்பு 2026 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக ₹90-95 வரம்பில் வர்த்தகம் ஆகும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உலக எண்ணெய் சந்தையில் 2026 ஆம் ஆண்டில் தேவை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், உற்பத்தி மற்றும் கையிருப்புகள் உயர்ந்து வருவதால் விலை குறைய வாய்ப்புள்ளது.