Whalesbook
வரிச் சேமிப்பே லாபத்திற்கு காரணம்!
மார்ச் மாதக் காலாண்டில், Adani Power நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (Net Profit) 52.34% அதிகரித்து ₹4,017 கோடி எட்டியுள்ளது. ஆனால், இந்த மிகப்பெரிய லாப உயர்வு முக்கியமாக வரிச் செலவுகள் 80% க்கும் மேல் குறைந்ததால் தான் சாத்தியமானது. கடந்த ஆண்டு ₹662.05 கோடி ஆக இருந்த வரிச் செலவுகள், இந்த முறை வெறும் ₹112.58 கோடியாக சரிந்துள்ளது. இதனால், வரிக்கு முந்தைய லாபம் (pre-tax earnings) ₹4,383.98 கோடியாக உயர்ந்தாலும், இது பெரும்பாலும் வரிச்சலுகையால் ஏற்பட்ட வளர்ச்சியே.
செயல்பாடுகளில் தேக்க நிலை
லாபம் உயர்ந்தாலும், நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகள் (Operations) அதே வேகத்தில் செல்லவில்லை. வருவாய் (Revenue) கிட்டத்தட்ட தேக்க நிலையிலேயே உள்ளது. ₹14,223 கோடி என்ற அளவில், முந்தைய ஆண்டை விட மிகச் சிறிய சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. மேலும், EBITDA 1.7% சரிந்து ₹4,732 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இதனால், EBITDA மார்ஜினும் 33.27% ஆகக் குறைந்துள்ளது.
சவால்களை சந்தித்த நிறுவனம்
இந்த செயல்பாட்டுப் பின்னடைவுக்கு, நிறுவனமே சில காரணங்களைச் சொல்லியுள்ளது. சீரற்ற தட்பவெப்ப நிலை (unseasonal weather) காரணமாக மின்சாரத் தேவை குறைந்துள்ளது. மேலும், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றலின் (renewable energy) பங்கு அதிகரிப்பு மற்றும் மெர்ச்சன்ட் பவர் மார்க்கெட்டில் (merchant power market) குறைந்த கட்டணங்கள் ஆகியவை வருவாயைப் பாதித்துள்ளன. மின்சார விநியோக அளவு 27.2 பில்லியன் யூனிட்களாக அதிகரித்தாலும், இந்த விலை அழுத்தங்கள் வருவாய் வளர்ச்சியைத் தடுத்துவிட்டன.
சந்தையின் எதிர்வினை மற்றும் கடன் கவலைகள்
இந்த கலவையான நிதிநிலை முடிவுகளால், பங்குச் சந்தையில் Adani Power ஷேர் விலை 2.48% சரிந்து ₹217.80 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. நிறுவனத்தின் விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்கு ₹28,855 கோடிக்கு மேல் கடன் இருப்பதால், எதிர்கால நிதி நிலைத்தன்மை குறித்தும் கேள்விகள் எழுந்துள்ளன. கடன்-பங்கு விகிதம் (debt-to-equity ratio) 81.3% ஆக உள்ளது.
CEO நம்பிக்கை & நிபுணர் எச்சரிக்கை
இருப்பினும், Adani Power CEO S.B. Khyalia, தனது விரிவாக்கத் திட்டங்கள் மற்றும் இந்தியாவின் ஆற்றல் பாதுகாப்பு (energy security) ஆகியவற்றில் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளார். வரும் ஆண்டுகளில் பல மடங்கு வருவாய் வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறார். ஆனால், சில நிபுணர்கள் (analysts) இந்த பங்கின் மதிப்பீடு (valuation) மற்றும் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது உள்ள பிரீமியம் குறித்து எச்சரிக்கையாக உள்ளனர்.