Whalesbook
Adani Power Limited (APL) ஆனது டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த காலாண்டில் ஒரு சவாலான காலக்கட்டத்தை எதிர்கொண்டது, Q3 FY26க்கான மொத்த வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 5.34% குறைந்து ₹12,717 கோடியாக பதிவானது. இது குறைந்த மின் கொள்முதல் ஒப்பந்த (PPA) மற்றும் சந்தை விலைகள் காரணமாக ஏற்பட்ட சரிவாகும், இது செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் அளவுகளில் அதிகரிப்பை ஈடுசெய்தது.
காலாண்டிற்கான EBITDA பின்னடைவைக் காட்டியது, YoY 3.12% குறைந்து ₹4,636 கோடியாக ஆனது. இது குறைந்த தேவை சூழலிலும் பயனுள்ள செலவு மேலாண்மையைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், வரிக்குப் பிந்தைய லாபம் (PAT) 15.37% YoY சரிவைக் கண்டு ₹2,488 கோடியாக குறைந்தது. இந்த சரிவு முதன்மையாக, முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடும்போது நடப்புக் காலாண்டில் அங்கீகரிக்கப்பட்ட ஒரு முறை (one-time) முந்தைய கால வருமானம் குறைவாக இருந்ததால் ஏற்பட்டது.
ஒன்பது மாதங்களுக்கான (9M FY26) வருவாய் ₹40,524 கோடியாக இருந்தது, இது YoY 3.40% குறைவு. EBITDA 4.64% YoY குறைந்து ₹15,713 கோடியாக இருந்தது. 9M FY26க்கான PAT ₹8,700 கோடியாக இருந்தது, இது YoY 14.29% குறைவு. இது குறைந்த செயல்பாட்டு மற்றும் ஒரு முறை வருமானம் (incomes) மற்றும் புதிதாக கையகப்படுத்தப்பட்ட சொத்துக்களிலிருந்து அதிகரித்த தேய்மானத்தால் பாதிக்கப்பட்டது.
🚩 Risks & Outlook
நிறுவனம் தீவிர வளர்ச்சிப் பாதையில் உள்ளது, இது அசாம் மின் விநியோக நிறுவன லிமிடெட் (APDCL) இடமிருந்து 3,200 MW பசுமைத் திட்ட அனல் மின் நிலையத்திற்கான லெட்டர் ஆஃப் அவார்ட் (LoA) பெற்றதன் மூலம் நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது. இது நிறுவனத்தின் விரிவாக்கத் திறன் இணைப்புகளை (tie-ups) 11.7 GW ஆக உயர்த்தியுள்ளது. APL அதன் 90% தற்போதைய செயல்பாட்டுத் திறன் நீண்ட கால மற்றும் நடுத்தர கால PPAகளின் கீழ் பாதுகாக்கப்பட்டுள்ளது என்றும் தெரிவித்துள்ளது.
அதன் லட்சிய விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்க, APL AA-ரேட்டட் நான்-கன்வெர்டிபிள் டிபென்சர்கள் (NCDs) மூலம் ₹7,500 கோடி வெற்றிகரமாக திரட்டியுள்ளது. இந்த நிதிகள் திறன் விரிவாக்கம் மற்றும் செயல்பாட்டு மூலதனத் தேவைகளுக்காக ஒதுக்கப்பட்டுள்ளன. நிறுவனம் தனது விரிவாக்கத் திட்டங்களில் முன்னேற்றத்தை எடுத்துக்காட்டியுள்ளது, இதில் மகான் கட்டம்-II (80% நிறைவு), ராய்பூர் கட்டம்-II (44% நிறைவு), மற்றும் ராய்கர் கட்டம்-II (38% நிறைவு) ஆகியவை அடங்கும், மேலும் கோர்பா திட்டத்தின் மறுவாழ்வும் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.
பெருநிறுவன நடவடிக்கைகளில், அதானி பவர் (ஜார் கண்ட்) லிமிடெட்டை APL உடன் இணைத்தல் மற்றும் விதார்பா இண்டஸ்ட்ரீஸ் பவர் லிமிடெட்டை (VIPL) முழுமையாக சொந்தமான துணை நிறுவனமாக கையகப்படுத்துதல் ஆகியவை அடங்கும். வாங்சு நீர்மின் திட்டத்திற்காக ஒரு கூட்டுறவும் (joint venture) அமைக்கப்பட்டுள்ளது.
மேலாண்மை இந்தியாவின் நீண்டகால மின்சாரத் தேவை மற்றும் எரிசக்தி பாதுகாப்புத் தேவைகள் குறித்து வலுவான நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்தியுள்ளது, இது குறைந்த செலவிலான ஆலைகள் மற்றும் வலுவான பணப்புழக்கத்தால் (liquidity) ஆதரிக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி மொத்த கடன் ₹45,330.79 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, நிகர கடன் ₹38,679.28 கோடியாக உள்ளது. இது மூலதனச் செலவினங்களுக்கான (capital expenditure) பிரிட்ஜ் ஃபைனான்சிங்கிலிருந்து அதிகரித்த லீவரேஜைக் குறிக்கிறது. வருவாய் சரிவுகள் மற்றும் ஒரு முறை வருமானங்களால் குறுகிய கால லாப தடைகள் இருந்தபோதிலும், APL இன் திறன் விரிவாக்கம், PPA இணைப்புகள் மற்றும் நிதி திரட்டுதல் ஆகியவற்றில் உள்ள மூலோபாய கவனம், இந்தியாவின் மாறிவரும் எரிசக்தி நிலப்பரப்பில் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு அதை நிலைநிறுத்துகிறது. CareEdge, Morningstar Sustainalytics, மற்றும் CRISIL இலிருந்து மேம்படுத்தப்பட்ட ESG மதிப்பீடுகளும் கூடுதல் ஆறுதலை அளிக்கின்றன.