ரியல் எஸ்டேட் ECB-கள் குறித்து RBI விளக்கம்; வங்கி கையகப்படுத்தல் நிதிக்கு வழி திறப்பு

இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் கவர்னர் சஞ்சய் மல்ஹோத்ரா, முன்மொழியப்பட்ட கொள்கை மாற்றங்கள் குறித்து முக்கிய விளக்கங்களை அளித்துள்ளார்.

வெளிநாட்டு வணிகக் கடன் (ECB) வரம்பு தளர்வு: ரியல் எஸ்டேட் திட்டங்களுக்கான ECB வரம்புகளில் ஏதேனும் தளர்வு வெளிநாட்டு நேரடி முதலீட்டு (FDI) விதிகளைப் பின்பற்றும் திட்டங்களுக்கு மட்டுமே கண்டிப்பாகப் பொருந்தும் என்று மல்ஹோத்ரா தெளிவுபடுத்தினார். இதன் நோக்கம் ஊக வணிகங்கள் அல்லது நிலம் அல்லது சொத்து வர்த்தகத்திற்கான கடன்களை அனுமதிப்பது அல்ல. இந்த நகர்வு, அந்நிய மூலதனத்தை உற்பத்தி ரியல் எஸ்டேட் மேம்பாட்டிற்கு வழிநடத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

வங்கிகளுக்கான கையகப்படுத்தல் நிதி: RBI வங்கிகள் கையகப்படுத்தல் நிதியில் ஈடுபட அனுமதிக்க பரிசீலித்து வருகிறது. கவர்னர் மல்ஹோத்ரா கூறுகையில், இந்த நடைமுறை உலகளவில் பொதுவானது மற்றும் வளர்ந்த நிதி அமைப்புகளின் ஒருங்கிணைந்த பகுதியாகும். இது நிதி ஆதாரங்களின் சிறந்த ஒதுக்கீட்டின் மூலம் இந்திய பொருளாதாரத்திற்கு பயனளிக்கும் என்றும், வங்கிகளுக்கு கூடுதல் வணிக வாய்ப்புகளை வழங்கும் என்றும் அவர் நம்புகிறார். வரைவு முன்மொழிவுகளில், வங்கி நிதியை ஒப்பந்த மதிப்பீட்டில் 70% வரை வரம்பிடுவது, கடன்-பங்கு விகித (debt-to-equity ratio) வரம்புகளை நிர்ணயிப்பது, மற்றும் பாதுகாப்பு மற்றும் நிலைத்தன்மையை உறுதிப்படுத்த வங்கியின் Tier 1 மூலதனத்துடன் தொடர்புடைய ஒட்டுமொத்த வெளிப்பாடு வரம்புகளை வரையறுப்பது போன்ற பாதுகாப்பு அம்சங்கள் அடங்கும்.

வெளிநாட்டு முதலீட்டு வரவுகள்: ECB மற்றும் அயல்நாட்டு இந்திய (NRI) வைப்புகள் உள்ளிட்ட வெளிநாட்டு முதலீடுகளிலிருந்து நிகர வரவுகள் (net inflows) ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு வலுவாக இருக்கும் என்று RBI எதிர்பார்க்கிறது.

திருத்தப்பட்ட ECB கட்டமைப்பு: வலுவான வெளிப்புற துறையின் எதிர்வினையாக, RBI தனது ECB கட்டமைப்பை திருத்தி வருகிறது. போட்டி விகிதங்களை ஊக்குவிக்கவும், விவேகமான ஹெட்ஜிங்கை மேம்படுத்தவும் ECB கடன்களுக்கான 'அனைத்து-செலவு' (all-in-cost) வரம்பு நீக்கப்பட்டுள்ளது. தகுதிவாய்ந்த கடன் வழங்குபவர்களின் பிரபஞ்சத்தை விரிவுபடுத்துவதும், தானியங்கு வழிமுறையின் (automatic route) கீழ் கடன் வாங்குபவரின் நிகர மதிப்புடன் (net worth) கடன் வரம்புகளை இணைப்பதும் விலை நிர்ணயத் திறன் மற்றும் வணிக எளிமையை மேம்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.

பங்குகள் மற்றும் கடன் பத்திரங்கள் மீதான கடன்கள்: RBI, கடன் பத்திரங்கள் (debt instruments) மீதான கடன்களுக்கான வரம்புகளை நீக்குவதற்கான முன்மொழிவுகள் குறித்தும் விவாதித்தது, அதே நேரத்தில் பங்குப் பத்திரங்களுக்கான (equity instruments) ஒழுங்குமுறை வரம்புகளைத் தக்க வைத்துக் கொண்டது. இந்த வேறுபாடு இடர் மதிப்பீட்டின் அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது, கடன் பத்திரங்கள் முக்கியமாக கடன் அபாயத்தைக் கொண்டுள்ளன. பட்டியலிடப்பட்ட (listed) மற்றும் முதலீட்டு தர (investment-grade) கடன் பத்திரங்கள் மட்டுமே இதுபோன்ற கடன்களுக்கு ஈடாக (collateral) அனுமதிக்கப்படும்.

தாக்கம்: இந்த கொள்கை சரிசெய்தல்கள், இணக்கமான வெளிநாட்டு முதலீடுகளை ஈர்ப்பதன் மூலம் ரியல் எஸ்டேட் துறைக்கு குறிப்பிடத்தக்க உத்வேகத்தை வழங்கும், எளிதாக்கப்பட்ட கையகப்படுத்தல் நிதி மூலம் கார்ப்பரேட் விரிவாக்கம் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பை அதிகரிக்கும், மேலும் ஒட்டுமொத்த நிதி அமைப்பை வலுப்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வங்கித் துறை புதிய வணிக வழிகளுக்குத் தயாராக உள்ளது, மேலும் RBI வலுவான இடர் மேலாண்மை கட்டமைப்புகள் நடைமுறையில் இருப்பதை உறுதி செய்கிறது.