கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் இந்தியாவை 'ஓவர்வெயிட்' என மேம்படுத்தியது, அடுத்த தசாப்தத்தில் ஈக்விட்டி வருமானத்தில் வலுவான கணிப்பு

கோல்ட்மேன் சாச்ஸின் "GLOBAL STRATEGY PAPER NO 75" அறிக்கையானது, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு அடுத்த பத்து ஆண்டுகளில் USD மதிப்பில் 10.9% வருடாந்திர வருமானத்தை கணித்து, வலுவான தசாப்த கால செயல்திறனை முன்னறிவிக்கிறது. இது அமெரிக்கா (6.5%), ஐரோப்பா (7.1%), ஜப்பான் (8.2%), மற்றும் ஜப்பான் தவிர்த்த ஆசியா (10.3%) போன்ற வளர்ந்த சந்தைகளில் இருந்து எதிர்பார்க்கப்படும் வருமானத்தை விட கணிசமாக அதிகமாகும்.

இந்த வலுவான வளர்ந்து வரும் சந்தை செயல்திறனுக்கான முக்கிய காரணிகள், குறிப்பாக சீனா மற்றும் இந்தியா, கணிசமான Earnings Per Share (EPS) வளர்ச்சி மற்றும் ஆதரவான கொள்கை சீர்திருத்தங்கள் ஆகும். குறிப்பாக இந்தியாவைப் பொறுத்தவரை, இந்த அறிக்கை 13% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தில் (CAGR) வருவாயில் ஒரு முன்னணி வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது, இது வலுவான பொருளாதார அடிப்படை காரணிகள் மற்றும் சாதகமான மக்கள்தொகை போக்குகளால் தூண்டப்படுகிறது. கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் உலகளாவிய ஈக்விட்டிகளும் நீண்டகால வருமானத்தை அளிக்கும் என்று கணித்துள்ளது, வாங்குதல் (buybacks) உட்பட ஈ earnings-லிருந்து சுமார் 6% வருடாந்திர கூட்டு வளர்ச்சியையும், ஈவுத்தொகையிலிருந்து (dividends) மீதமுள்ள வருமானத்தையும் மதிப்பிட்டுள்ளது, தற்போதைய உயர் மதிப்பீடுகளுக்கு மத்தியிலும் இது நிகழும்.

இந்த முதலீட்டு வங்கி சமீபத்தில் இந்தியாவை "நியூட்ரல்" என்பதிலிருந்து "ஓவர்வெயிட்" என மேம்படுத்தியுள்ளது, இது அக்டோபர் 2024 தரக்குறைப்பிலிருந்து ஒரு மாற்றமாகும். வலுவடைந்து வரும் வருவாய் வேகம் (earnings momentum) மற்றும் ஆதரவான கொள்கை உந்துதல்கள் (policy tailwinds) இதற்கு காரணங்களாக கூறப்படுகிறது. அவர்கள் இந்தியாவின் பெஞ்ச்மார்க் நிஃப்டி 50 குறியீட்டிற்கு (Nifty 50 index) 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 29,000 என்ற இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளனர், இது சாத்தியமான 14% உயர்வை சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்த நம்பிக்கையான பார்வைக்கு முக்கிய கொள்கை காரணிகளாக இந்திய ரிசர்வ் வங்கியால் எதிர்பார்க்கப்படும் வட்டி விகிதக் குறைப்புகள், பணப்புழக்கத்தை எளிதாக்குதல் (liquidity easing), வங்கி ஒழுங்குமுறை நீக்கம் (bank deregulation), மற்றும் நிதி ஒருங்கிணைப்பின் (fiscal consolidation) மெதுவான வேகம் ஆகியவை அடங்கும். செப்டம்பர் காலாண்டு முடிவுகள் எதிர்பார்ப்புகளை மிஞ்சியதாகக் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது, இது சில துறைகளில் வருவாய் மேம்பாடுகளுக்கு (earnings upgrades) வழிவகுத்தது.

கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் நிதித்துறை (financials), நுகர்வோர் பொருட்கள் (consumer staples), நீடித்த பொருட்கள் (durables), வாகனங்கள் (autos), பாதுகாப்பு (defence), எண்ணெய் சந்தை நிறுவனங்கள் (oil marketing companies), மற்றும் இணையம் மற்றும் தொலைத்தொடர்பு நிறுவனங்கள் போன்ற துறைகள் சந்தை மீட்சியை வழிநடத்தும் என்று எதிர்பார்க்கிறது. இதற்கு மாறாக, அவர்கள் வருவாய் சவால்கள் (earnings headwinds) மற்றும் குறைந்து வரும் பொது மூலதனச் செலவு (public capital expenditure) காரணமாக ஏற்றுமதி சார்ந்த ஐடி, மருந்து (pharma), தொழில்துறை (industrials), மற்றும் இரசாயனங்கள் (chemicals) பற்றி எச்சரிக்கையாக உள்ளனர்.

தாக்கம்:

இந்த செய்தி இந்திய பங்குச் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க நேர்மறையான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது. கோல்ட்மேன் சாச்ஸின் மேம்பாடு மற்றும் நீண்டகால நேர்மறையான கணிப்பு முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டை (foreign institutional investment) ஈர்க்கும், மற்றும் முதலீட்டு உத்திகளை பாதிக்கும். நிஃப்டி 2026 இலக்கு சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஒரு அளவுகோலாக செயல்படுகிறது.

மதிப்பீடு: 8/10.

Difficult Terms:

• Emerging Markets: வேகமாக வளர்ந்து வரும் மற்றும் தொழிற்துறைமயமாக்கப்பட்டு வரும், சாத்தியமான அதிக வருமானத்தை அளிக்கக்கூடிய ஆனால் அதிக ஆபத்துகளையும் கொண்ட நாடுகள்.
• Equity Market Performance: ஒரு குறிப்பிட்ட சந்தையில் உள்ள பங்குகளின் (நிறுவனங்களின் உரிமையாளர் பங்குகள்) ஒட்டுமொத்த செயல்திறன்.
• USD terms: அமெரிக்காவின் நாணயத்தில் வெளிப்படுத்தப்படும் வருமானம் அல்லது மதிப்புகள், உலகளாவிய ஒப்பீட்டிற்காகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
• EPS (Earnings Per Share): ஒரு நிறுவனத்தின் லாபம், அதன் நிலுவையில் உள்ள பங்கு எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படுகிறது. இது ஒரு நிறுவனம் தனது பங்கின் ஒவ்வொரு யூனிட்டிற்கும் எவ்வளவு லாபம் ஈட்டுகிறது என்பதைக் குறிக்கிறது.
• CAGR (Compound Annual Growth Rate): ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு மேல் (ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக) முதலீட்டின் சராசரி வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதம்.
• Shareholder Returns: பங்கு வைத்திருப்பதன் மூலம் ஒரு முதலீட்டாளர் பெறும் மொத்த வருமானம், பொதுவாக மூலதன பாராட்டு (பங்கு விலை உயர்வு) மற்றும் ஈவுத்தொகை மூலம்.
• Valuations: ஒரு சொத்து அல்லது நிறுவனத்தின் தற்போதைய மதிப்பை நிர்ணயிக்கும் செயல்முறை. பங்குச் சந்தைகளில், இது ஒரு பங்கு அதன் வருவாய், விற்பனை அல்லது சொத்துகளுடன் ஒப்பிடும்போது எவ்வளவு விலை உயர்ந்தது அல்லது மலிவானது என்பதைக் குறிக்கிறது.
• DM (Developed Markets): முதிர்ச்சியடைந்த பொருளாதாரங்கள் மற்றும் நிறுவப்பட்ட நிதிச் சந்தைகளைக் கொண்ட நாடுகள்.
• EM (Emerging Markets): வளரும் பொருளாதாரங்களைக் கொண்ட நாடுகள்.
• S&P 500: அமெரிக்காவின் பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள 500 பெரிய நிறுவனங்களின் செயல்திறனைக் கண்காணிக்கும் ஒரு பங்குச் சந்தை குறியீடு.
• Benchmark Index: ஒரு சந்தை அல்லது துறையின் ஒட்டுமொத்த செயல்திறனின் அளவுகோலாக செயல்படும் ஒரு பங்குச் சந்தை குறியீடு. எடுத்துக்காட்டுகளில் இந்தியாவிற்கான நிஃப்டி 50 மற்றும் அமெரிக்காவிற்கான S&P 500 ஆகியவை அடங்கும்.
• Nifty 50: நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் ஆஃப் இந்தியாவில் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள 50 பெரிய இந்திய நிறுவனங்களின் எடையிட்ட சராசரியைக் குறிக்கும் ஒரு பெஞ்ச்மார்க் இந்திய பங்குச் சந்தை குறியீடு.
• Policy Tailwinds: வணிக வளர்ச்சி மற்றும் சந்தை செயல்திறனை ஆதரிக்கும் சாதகமான அரசாங்கக் கொள்கைகள் அல்லது பொருளாதார நிலைமைகள்.
• Rate Cuts: ஒரு மத்திய வங்கியால் வட்டி விகிதங்களில் செய்யப்படும் குறைப்பு, இது பொதுவாக கடனை மலிவாக ஆக்குவதன் மூலம் பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தூண்டும் நோக்கம் கொண்டது.
• Liquidity Easing: நிதி அமைப்பில் பணத்தின் இருப்பை அதிகரிக்க மத்திய வங்கிகள் அல்லது நிதி நிறுவனங்களால் எடுக்கப்படும் நடவடிக்கைகள்.
• Bank Deregulation: வங்கித் துறையின் மீதான அரசாங்க விதிமுறைகளைக் குறைத்தல் அல்லது நீக்குதல், இது வங்கிகளுக்கு அதிக செயல்பாட்டு சுதந்திரத்தை அளிக்கக்கூடும்.
• Fiscal Consolidation: ஒரு அரசாங்கம் தனது வரவு செலவுத் திட்ட பற்றாக்குறை மற்றும் கடனைக் குறைப்பதற்கான முயற்சிகள், இது பொதுவாக செலவினக் குறைப்புகள் அல்லது வரி அதிகரிப்புகள் மூலம் செய்யப்படுகிறது.
• September-quarter results: செப்டம்பரில் முடிவடையும் காலகட்டத்திற்கான நிறுவனங்களால் சமர்ப்பிக்கப்பட்ட நிதி முடிவுகள்.
• Earnings Upgrades: ஆய்வாளர்கள் அல்லது ஆராய்ச்சி நிறுவனங்கள் ஒரு நிறுவனம் அல்லது துறைக்கான வருவாய் கணிப்புகளை அதிகரிப்பது.
• Public Capex (Capital Expenditure): உள்கட்டமைப்பு மற்றும் பொது சேவைகளில் அரசாங்கங்களின் செலவினம்.