இந்தியாவின் நுகர்வோர் வளர்ச்சி மந்தமா? கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் எச்சரிக்கை - உணவு விலைகள் சரியும் நிலையில், RBI மற்றும் உங்கள் பணப்பைக்கு அடுத்து என்ன!

கோல்ட்மேன் சாச்ஸ், GST நன்மைகள், சம்பள உயர்வு (wage growth), மற்றும் வரி குறைப்பு (tax cuts) போன்ற காரணிகளால் தூண்டப்பட்ட 'பெருநுகர்வு மீட்சி' (mass-consumption revival) இந்தியாவின் முக்கிய விஷயமாக கண்டறிந்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த நுகர்வு-வழி ஏற்றம் (consumption-led rally) செப்டம்பரில் உச்சத்தை அடைந்து, அதன்பிறகு சரிந்துவிட்டதாக வங்கி கவனித்துள்ளது. இந்தியாவில் வீட்டுச் செலவின் (household spending) முக்கிய நிர்ணயிக்கும் காரணியாக உணவு விலைகள் இருப்பதால் இந்த போக்கு முக்கியமானது. சமீபத்திய தரவுகளின்படி, உணவுப் பணவீக்கம் எதிர்மறையாக மாறியுள்ளது, மேலும் முக்கிய நுகர்வோர் விலை குறியீட்டு எண் (CPI) கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது.

உணவுப் பணவீக்கத்தில் இந்த சரிவு பணவியல் கொள்கைக்கு இரண்டு முக்கிய தாக்கங்களைக் கொண்டுள்ளது. முதலாவதாக, இது குறைந்த மற்றும் நடுத்தர வருமானம் கொண்ட நுகர்வோரின் வாங்கும் திறனை (purchasing power) அதிகரிக்கிறது, இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) யிடமிருந்து மேலும் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளை (interest rate cuts) எதிர்பார்க்காமல், தானாகவே விருப்பச் செலவை (discretionary spending) ஊக்குவிக்கிறது. இரண்டாவதாக, இது ஒட்டுமொத்த பணவீக்கத்தின் (overall inflation) அபாயத்தைக் குறைக்கிறது, RBI தனது தற்போதைய 5.5% ரெப்போ விகிதத்தில் (repo rate) நடுநிலை (neutral) நிலைப்பாட்டைப் பராமரிக்க அனுமதிக்கிறது மற்றும் மேலும் எந்தத் தளர்வையும் (easing) பரிசீலிக்கும் முன் கூடுதல் தரவுகளுக்காக காத்திருக்கிறது.

இது ஒரு முரண்பாட்டை முன்வைக்கிறது: பணவியல் நிலைமைகளை (monetary conditions) எளிதாக்குவதன் நோக்கம் கடன் (credit) மற்றும் செலவை அதிகரிப்பதாகும், ஆனால் இப்போது உணவு விலைகள் குறைந்ததால், RBI வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்காமலேயே, நுகர்வு இயற்கையாகவே (organically) மேம்படலாம். கொள்கை வகுப்பாளர்கள், உணவு விலைகள் குறைவது தேவை சரிவு அல்லது கிராமப்புற வருமானத்திற்கு (rural income) சமிக்ஞை செய்யாமல் இருப்பதை உறுதிசெய்ய வேண்டும், மேலும் சம்பள உயர்வு மற்றும் GST நன்மைகள் பரவலான நுகர்வு வளர்ச்சிக்கு (widespread consumption growth) வழிவகுக்க வேண்டும், வெறும் நகர்ப்புற செலவாக (urban spending) மட்டும் இல்லாமல்.

தாக்கம்: இந்த செய்தி முதலீட்டாளர் உணர்வில் (investor sentiment) குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இது நுகர்வோர் விருப்ப (consumer discretionary) மற்றும் FMCG துறைகளில் உள்ள நிறுவனங்களின் மதிப்பீடுகளை (valuations) பாதிக்கிறது. இது இந்திய ரிசர்வ் வங்கியின் பணவியல் கொள்கை முடிவுகளையும் (monetary policy decisions) பாதிக்கிறது, இது மேலும் வட்டி விகிதக் குறைப்புகளைத் தாமதப்படுத்தலாம் (delaying further rate cuts) மற்றும் கடன் வளர்ச்சியை (credit growth) பாதிக்கலாம். மதிப்பீடு: 7/10.