Whalesbook
CLSA மூத்த ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் இந்திரஜித் அகர்வால், நடப்பு ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் (H2) இந்தியாவின் சிமெண்ட் துறையில் 6-8% தேவை மீட்சியை கணித்துள்ளார், மேலும் 2026 ஆம் ஆண்டில் தொழில் விலைகள் நேர்மறையாக ஆச்சரியத்தை அளிக்கலாம். செப்டம்பர் காலாண்டில் தேவை எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக இருந்ததாகவும், வரவிருக்கும் வறண்ட மாதங்களால் கட்டுமான நடவடிக்கைகள் அதிகரிக்கும் என்றும் அவர் குறிப்பிட்டார். சீன ஏற்றுமதிகள் காரணமாக எஃகு (steel) துறை குறித்தும் அவர் எச்சரிக்கையான பார்வையை வழங்கினார், மேலும் நுகர்வோர் பயன்படுத்தும் பொருட்களின் (consumer durables) தேவை மெதுவாகவே உள்ளது என்றும் குறிப்பிட்டார்.
CLSA மூத்த ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர் இந்திரஜித் அகர்வால், CITIC CLSA இந்தியா மன்றம் 2025 இல் பேசுகையில், இந்தியாவின் சிமெண்ட் துறையில் நடப்பு ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் (H2) தேவை கணிசமாக மீளும் என்று எதிர்பார்க்கிறார், இது 6-8% வளர்ச்சியை எட்டும் என்று கணித்துள்ளார். 2026 ஆம் ஆண்டில் தொழில் விலைகள் ஒரு நேர்மறையான ஆச்சரியத்தை அளிக்கக்கூடும் என்றும் அவர் சுட்டிக்காட்டினார்.
அகர்வால், தேர்தல்கள், பருவமழை மற்றும் நுகர்வோர் மனநிலையில் ஏற்பட்ட மந்தநிலை போன்ற காரணங்களால் சிமெண்ட் தேவை கடந்த ஐந்து முதல் ஆறு காலாண்டுகளாக குறைந்து வந்ததாக விளக்கினார். இருப்பினும், செப்டம்பர் காலாண்டில் எதிர்பார்த்ததை விட சிறப்பாக செயல்பட்டது. அரசாங்கத்தின் மூலதன செலவினப் போக்குகளும் (capex trends) நிலையானதாக இருந்தன, இது தேவையை ஆதரித்தது.
சுமார் ஆறு மாதங்கள் நீடிக்கும் வரவிருக்கும் வறண்ட வானிலை காரணமாக, அகர்வால் கட்டுமான நடவடிக்கைகள் துரிதப்படுத்தும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். H2 இல் வளர்ச்சிக்கு முக்கிய உந்து சக்தியாக, அங்கக வளர்ச்சி (organic growth) அல்லது கையகப்படுத்துதல்கள் (acquisitions) மூலம் தங்கள் திறன்களை விரிவுபடுத்திய பெரிய நிறுவனங்கள் இருக்கும் என்று அவர் வலியுறுத்தினார்.
சிமெண்ட் துறையின் கட்டமைப்பில் மாற்றங்கள் ஏற்பட்டுள்ளன, கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் சுமார் 10-11% திறன் கைமாறியுள்ளது. முதல் ஐந்து நிறுவனங்கள் இப்போது பெரும்பாலான பிராந்தியங்களில் 80% க்கும் அதிகமான சந்தைப் பங்கைக் கொண்டுள்ளன. அங்கக விரிவாக்கம் நிலையான விலைகளுக்கு ஆதரவளிக்கும் அதே வேளையில், கையகப்படுத்துதல் மூலம் விரிவாக்கம் சில சமயங்களில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம். ஆயினும்கூட, 2026 ஆம் ஆண்டு நெருங்கி வருவதால், குறிப்பாக விலைகள் açısından, அகர்வால் ஒரு சாதகமான மாற்றத்தை எதிர்பார்க்கிறார். பருவமழை காலத்தில் விலைகள் வழக்கத்தை விட சிறப்பாக இருந்ததாகவும், வழக்கமான 2-4% க்கு பதிலாக வெறும் 1% விலை திருத்தம் மட்டுமே ஏற்பட்டதாகவும் அவர் குறிப்பிட்டார்.
ஒருங்கிணைப்பு (consolidation) குறித்து, அகர்வால் சில சொத்துக்கள் இன்னும் கிடைக்கின்றன, ஆனால் அவை ஏற்கனவே அதிக பயன்பாட்டு நிலைகளில் (utilization levels) செயல்படுகின்றன என்று குறிப்பிட்டார். முக்கிய தற்போதைய நிறுவனங்களால் அவை கையகப்படுத்தப்பட்டால், குறிப்பிடத்தக்க சந்தை இடையூறுகள் எதிர்பார்க்கப்படவில்லை. விலைகளில் ஏற்படும் எந்தவொரு முன்னேற்றமும் நேரடியாக இலாபத்தை அதிகரிக்கும்.
எஃகு துறையைப் பொறுத்தவரை அகர்வால் எச்சரிக்கையுடன் கருத்து தெரிவித்தார். சீனாவின் எஃகு ஏற்றுமதி 2015-16 ஆம் ஆண்டின் உச்சமான 100 மில்லியன் டன்னை தாண்டும் என்று அவர் சுட்டிக்காட்டினார். இந்தியாவில், குறிப்பாக தட்டையான எஃகு (flat steel) பிரிவில், தற்காலிக அதிகப்படியான திறன் உள்ளது. பாதுகாப்பு வரிகள் (safeguard duties) நீட்டிக்கப்படாவிட்டால், உள்நாட்டு விலைகள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகலாம். அவர் அடுத்த சில மாதங்களில் எஃகு விலைகளில் சாத்தியமான அழுத்தத்தை கணித்துள்ளார் மற்றும் FY27 க்குள் 5-6% விலை உயர்வை எதிர்பார்க்கிறார், எந்தவொரு பற்றாக்குறையும் வருவாய் மதிப்பீடுகளை பாதிக்கக்கூடும் என்பதைக் குறிப்பிட்டார்.
நுகர்வோர் பயன்படுத்தும் பொருட்கள் குறித்து, அகர்வால், குளிர்பதனப் பெட்டிகள் (air conditioners) போன்ற பருவகால தேவையைப் பொறுத்து அமையும் பிரிவுகள் இன்னும் பலவீனத்தை எதிர்கொள்கின்றன என்றார். குளிர்ச்சியான வானிலை மற்றும் அதிக இருப்பு நிலைகள் நுகர்வோர் வாங்குவதை தாமதப்படுத்துகின்றன. வரி குறைப்பு மற்றும் குறைந்த கடன் விகிதங்கள் ஆதரவாக இருந்தாலும், அவர் மற்றொரு மெதுவான காலாண்டை எதிர்பார்க்கிறார். ஒரே ஒரு பருவகாலப் பிரிவை மட்டுமே சார்ந்திருப்பவர்களுக்குப் பதிலாக, தாமதமான-சுழற்சி (late-cycle) பிரிவுகளில் வெளிப்பாடு கொண்ட பல்வகைப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு அவர் முன்னுரிமை அளிக்க பரிந்துரைக்கிறார்.
தாக்கம்
இந்த செய்தி இந்திய பங்குச் சந்தையில் மிதமான தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, முக்கியமாக சிமெண்ட், எஃகு மற்றும் நுகர்வோர் பயன்படுத்தும் பொருட்கள் துறைகளை பாதிக்கிறது. எதிர்பார்க்கப்படும் தேவை மற்றும் விலை நிர்ணய மேம்பாடுகள் காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் சிமெண்டில் வாய்ப்புகளைக் காணலாம், அதே நேரத்தில் இறக்குமதி அழுத்தங்கள் காரணமாக எஃகுக்கு எச்சரிக்கை அறிவுறுத்தப்படுகிறது. நுகர்வோர் பயன்படுத்தும் பொருட்களுக்கு பல்வகைப்படுத்தல் உத்திகள் சிறப்பிக்கப்பட்டுள்ளன. மதிப்பீடு: 6/10.
கடினமான சொற்கள்
Capital Expenditure (Capex): ஒரு நிறுவனம் அதன் சொத்துக்கள், தொழிற்சாலை அல்லது உபகரணங்கள் போன்ற இயற்பியல் சொத்துக்களை வாங்குவதற்கும், மேம்படுத்துவதற்கும், பராமரிப்பதற்கும் செலவழிக்கும் பணம்.
Organic Expansion: ஒரு நிறுவனத்தின் உற்பத்தி திறனை அதிகரிப்பது அல்லது புதிய தயாரிப்புகளை உருவாக்குவது போன்ற உள் வளர்ச்சி மூலம் அதன் அளவு அல்லது வருவாயை அதிகரிப்பது.
Inorganic Expansion: மற்ற நிறுவனங்களை அல்லது அவற்றின் சொத்துக்களை கையகப்படுத்துவதன் மூலம் ஒரு நிறுவனத்தின் அளவு அல்லது வருவாயை அதிகரிப்பது.
Utilization: ஒரு நிறுவனத்தின் உற்பத்தி திறனை தேவையை பூர்த்தி செய்ய பயன்படுத்தப்படும் விகிதம்.
Safeguard Duties: இறக்குமதியின் திடீர் எழுச்சியால் உள்நாட்டுத் தொழில் பாதிக்கப்படும்போது, ஒரு நாடு இறக்குமதியில் விதிக்கும் வரிகள்.
Flat Steel: தட்டையான தாள்கள் அல்லது தகடுகளாக உருட்டப்படும் எஃகு தயாரிப்புகள், பொதுவாக வாகன, கட்டுமானம் மற்றும் உபகரண உற்பத்தியில் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.
Seasonal Demand: பருவ காலங்களைப் பொறுத்து கணிக்கக்கூடிய வகையில் மாறும் ஒரு தயாரிப்பு அல்லது சேவையின் தேவை (எ.கா., கோடையில் ஏர் கண்டிஷனர்கள்).
Late-cycle categories: ஒரு பொருளாதாரம் விரிவாக்க கட்டத்தில் மேலும் முன்னேறும்போது அவற்றின் தேவை அதிகரிக்க முனைகிறது.
