இந்தியப் பங்குச்சந்தையில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களை உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மிஞ்சினர், 25 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு இடைவெளி அதிகரிப்பு

இந்தியப் பங்குகளில் உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (DIIs) பங்களிப்பு அபரிமிதமாக அதிகரித்துள்ளது, செப்டம்பர் காலாண்டு நிலவரப்படி NSE-பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களில் 18.26% என்ற வரலாற்று உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும் மற்றும் 25 ஆண்டுகளில் DII மற்றும் வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர் (FPI) ஹோல்டிங்ஸ்க்கு இடையே காணப்பட்ட மிக அகன்ற இடைவெளியைக் குறிக்கிறது. இதற்கு மாறாக, வெளிநாட்டு உரிமையாளர் 16.71% ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது 13 ஆண்டுகளில் மிகக் குறைந்த நிலையாகும். DII ஹோல்டிங்ஸ் முதன்முதலில் மார்ச் காலாண்டில் FPI ஹோல்டிங்ஸை மிஞ்சியது, மேலும் இந்த போக்கு ત્યારிலிருந்து துரிதப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. உள்நாட்டு முதலீட்டின் வளர்ச்சி பெரும்பாலும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து நிலையான வரவுகளால் (inflows) உந்தப்படுகிறது, குறிப்பாக மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் மற்றும் அவற்றின் முறையான முதலீட்டுத் திட்டங்கள் (SIPs) மூலம், இது இப்போது பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் 10.9% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது. ஜூலை-செப்டம்பர் காலத்தில், உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ₹2.21 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான பங்குகளை வாங்கினர், அதே நேரத்தில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் ₹1.02 லட்சம் கோடி மதிப்பிலான இந்தியப் பங்குகளை விற்றனர். உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மைகள், இந்தியாவின் சந்தை அதிக மதிப்பீடுகள் (high valuations) மற்றும் சீனா, தைவான், கொரியா போன்ற பிற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளுக்கு முன்னுரிமை அளித்தல் போன்ற காரணங்களால் வெளிநாட்டு நிதி மேலாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளைக் குறைத்து வருகின்றனர். டிசம்பர் 2020 முதல் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் தொடர்ச்சியான விற்பனை இருந்தபோதிலும், இந்திய சந்தை குறிப்பிடத்தக்க பின்னடைவைக் காட்டியுள்ளது, இது வலுவான உள்நாட்டு வரவுகளுக்கு (inflows) காரணமாகும், இது முக்கிய ஆதரவை வழங்குகிறது. இது கடந்த காலங்களில் வெளிநாட்டு முதலீடுகள் வெளியேறியதால் சந்தை சரிவுகள் ஏற்பட்ட நிலையை விட மாறுபட்டது. இருப்பினும், வெளிநாட்டு நிதிகள் இந்திய IPOகளில் தொடர்ந்து ஆர்வம் காட்டி வருகின்றன, Q3 இல் முதன்மை சந்தை சலுகைகளில் கணிசமான தொகையை முதலீடு செய்துள்ளன. ஆய்வாளர்கள், FPIகள் தற்போதைய இரண்டாம் நிலை சந்தை மதிப்பீடுகள் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருந்தாலும், சந்தை திருத்தப்பட்டால் ஆதரவை அதிகரிக்கக்கூடும் என்று பரிந்துரைக்கின்றனர். இந்த போக்கு இந்தியப் பங்குச்சந்தையின் வளர்ந்து வரும் சுய-சார்பு தன்மையைக் குறிக்கிறது, இது வெளிநாட்டு மூலதன வரவுகளை (capital flows) சார்ந்து இருப்பது குறைந்துள்ளது. உள்நாட்டு நம்பிக்கைக்கு இது நேர்மறையாக இருந்தாலும், வெளிநாட்டு முதலீடு தொடர்ந்து குறைந்தால், உள்நாட்டு வரவுகள் (inflows) குறையும் பட்சத்தில் மேல்நோக்கிய சாத்தியக்கூறுகள் (upside potential) வரம்புக்குட்படுத்தப்படலாம் அல்லது சந்தை நிலையற்றதாக (volatility) மாறலாம். இதுவரை காட்டப்பட்ட பின்னடைவு ஒரு முதிர்ச்சியடைந்த சந்தையைக் குறிக்கிறது.