இந்திய மாநிலங்களின் கடன் நிலைத்தன்மைக்கு, கடன்-ஜிடிபி விகிதத்தை மட்டும் நம்பாமல், பல காரணிகள் கொண்ட குறியீடு தேவை என்று ஆய்வு கூறுகிறது.

2017 இல் FRBM மறுஆய்வு குழு மற்றும் 15வது நிதி ஆணையம் இந்திய மாநிலங்களுக்கான விதி அடிப்படையிலான நிதி கொள்கைகள் மற்றும் ஒருங்கிணைப்பு இலக்குகளை முன்மொழிந்துள்ளன. பொதுக் கடனின் பொருளாதார வளர்ச்சி மீதான தாக்கம் விவாதத்திற்குரியதாக இருந்தாலும், அதிகப்படியான கடன் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கலாம், அதே நேரத்தில் உள்கட்டமைப்புக்கான மூலோபாய கடன் வாங்குதல் வளர்ச்சியைத் தூண்டும். மாநிலங்களின் பொதுக் கடன்-ஜிடிபி விகிதத்தில் ஒட்டுமொத்தமாக எதிர்பார்க்கப்படும் மிதமான போக்கைக் கண்டாலும், கணிசமான வேறுபாடுகள் உள்ளன, ஒடிசா போன்ற மாநிலங்களில் குறைந்த விகிதங்களும், அருணாச்சலப் பிரதேசம் போன்ற மற்ற மாநிலங்களில் அதிக விகிதங்களும் உள்ளன. இது கடன் நிலைத்தன்மைக்கு 'அனைவருக்கும் ஒரே அளவு' அணுகுமுறை போதுமானதல்ல என்பதைக் குறிக்கிறது.

புதிய கடன் நிலைத்தன்மை குறியீடு ஒன்று முன்மொழியப்பட்டுள்ளது, இது ஐந்து அளவுகோல்களை உள்ளடக்கியது: GSDP வளர்ச்சிக்கும் வட்டி விகிதத்திற்கும் உள்ள வேறுபாடு (Domar gap), கடன் மிதப்புத்திறன் (கடன் வளர்ச்சி vs GSDP வளர்ச்சி), கடன்-ஜிடிபி விகிதம், கடன்-வருவாய் ரசீது விகிதம் (திருப்பிச் செலுத்தும் திறன்), மற்றும் கடனுக்கான ஒட்டுமொத்த மூலதனச் செலவினத்தின் விகிதம் (சொத்து தரம்). இந்த குறியீடு கடனின் மூலம் உருவாக்கப்பட்ட சொத்துக்களுக்கு கணிசமான முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது.

பாரம்பரிய கடன்-ஜிடிபி விகிதத்திற்கும் இந்த புதிய குறியீட்டிற்கும் இடையே குறைந்த அளவே தொடர்பு இருப்பதை கண்டுபிடிப்புகள் வெளிப்படுத்துகின்றன. பஞ்சாப் மற்றும் மேற்கு வங்காளம் கவலையளிக்கும் வகையில் குறைந்த குறியீட்டு மதிப்புகளைக் காட்டுகின்றன, அதே நேரத்தில் 0.6 க்கும் அதிகமான குறியீடு கொண்ட மாநிலங்கள் நிதி ரீதியாக விவேகமானவையாகக் கருதப்படுகின்றன. ஆசிரியர்கள் நிதி ஆணையம் ஒரு நெகிழ்வான அணுகுமுறையை ஏற்றுக்கொள்ளுமாறு பரிந்துரைக்கின்றனர், கடன் இருப்பில் மட்டும் கவனம் செலுத்துவதற்குப் பதிலாக, கடன் தீர்க்கும் திறன், திருப்பிச் செலுத்தும் திறன் மற்றும் வளப் பயன்பாட்டின் தரம் ஆகியவற்றை மதிப்பிடும் முக்கிய செயல்திறன் குறிகாட்டிகளின் (KPIs) அடிப்படையில் நிதிகளை ஒதுக்க வேண்டும்.

தாக்கம்: இந்த பகுப்பாய்வு இந்திய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு முக்கியமானது. இது மாநில கடன் நிலைத்தன்மையை மதிப்பிடுவதற்கு, எளிய கடன்-ஜிடிபி விகிதங்களுக்கு அப்பால், ஒரு நுட்பமான அணுகுமுறை தேவை என்பதை பரிந்துரைக்கிறது. இது சிறந்த நிதி ஒழுக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும், அதிக கடன் வாங்கிய மாநிலங்களுடன் தொடர்புடைய அபாயங்களைக் குறைக்கும் மற்றும் ஒட்டுமொத்த பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மையை மேம்படுத்தும். முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது மாநிலங்களின் நிதி ஆரோக்கியத்தில் ஆழமான பார்வையை வழங்குகிறது, இது முதலீட்டு முடிவுகளுக்கு உதவுகிறது. இந்த கட்டமைப்பு நிதி ஆணையத்திற்கு வள ஒதுக்கீட்டில் வழிகாட்டவும் உதவும். மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்கள்: FRBM: நிதிக் பொறுப்பு மற்றும் வரவு செலவுத் திட்ட மேலாண்மை சட்டம், இது நிதி வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் பற்றாக்குறை குறைப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. நிதி கொள்கை: பொருளாதாரத்தை பாதிக்க வரிவிதிப்பு மற்றும் செலவினம் குறித்த அரசாங்கத்தின் நடவடிக்கைகள். நிதி பற்றாக்குறை: கடன்களைத் தவிர்த்து, அரசாங்கத்தின் செலவினம் அதன் வருவாயை விட அதிகமாக இருப்பது. வருவாய் பற்றாக்குறை: அரசாங்கத்தின் வருவாய் செலவினம் அதன் வருவாய் ரசீதுகளை விட அதிகமாக இருப்பது. GSDP (மொத்த மாநில உள்நாட்டு உற்பத்தி): ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் ஒரு மாநிலத்திற்குள் உற்பத்தி செய்யப்படும் அனைத்து இறுதிப் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளின் மொத்த சந்தை மதிப்பு. Domar Gap: பொருளாதார வளர்ச்சி விகிதத்தை கடனுக்கான வட்டி விகிதத்துடன் ஒப்பிட்டு கடன் நிலைத்தன்மையை அளவிடுவது. ஒரு நேர்மறையான இடைவெளி (வளர்ச்சி > வட்டி) நிலைத்தன்மையைக் குறிக்கிறது. கடன் மிதப்புத்திறன்: கடனில் ஏற்படும் மாற்றம் மற்றும் ஜிடிபியில் ஏற்படும் மாற்றத்தின் விகிதம், இது கடன் எவ்வாறு பொருளாதாரத்துடன் ஒப்பிடும்போது வளர்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. கடன் நிலைத்தன்மை குறியீடு: பல்வேறு நிதி அளவீடுகளைப் பயன்படுத்தி ஒரு மாநிலத்தின் நீண்டகால கடன் மேலாண்மை திறனை மதிப்பிடும் ஒரு கூட்டு மதிப்பெண்.