Whalesbook
பொருளாதாரம் வீழ்ச்சியடையும் அபாயம்: பொருளாதார நிபுணர் மார்க் ஸாண்டி எச்சரிக்கை
அமெரிக்காவில் வேலைவாய்ப்பு புள்ளிவிவரங்கள் (Jobs Report) சற்று முன்னேற்றம் காட்டியிருந்தாலும், பொருளாதார மந்தநிலை (Recession) வருவதற்கான ஆபத்துக்கள் குறையவில்லை என மூடிஸ் அனாலிட்டிக்ஸ் (Moody's Analytics) தலைமை பொருளாதார நிபுணர் மார்க் ஸாண்டி (Mark Zandi) எச்சரித்துள்ளார். சில அடிப்படை பொருளாதாரப் பிரச்சனைகளும், உலகளாவிய அரசியல் பதற்றங்களும் இந்த ஆபத்தை அதிகரிப்பதாக அவர் கூறுகிறார்.
வேலைவாய்ப்பு உயர்வு Vs யதார்த்தம்
அமெரிக்க தொழிலாளர் புள்ளியியல் துறையின் (Bureau of Labor Statistics) சமீபத்திய அறிக்கையின்படி, மார்ச் மாதத்தில் 1,78,000 புதிய வேலைவாய்ப்புகள் உருவாகியுள்ளன. இது பிப்ரவரி மாதத்தில் 1,33,000 வேலை இழப்புகள் இருந்த நிலையில், எதிர்பார்ப்புகளை மிஞ்சிய ஒரு வளர்ச்சியாகும். குறிப்பாக சுகாதாரம், கட்டுமானம் மற்றும் போக்குவரத்துத் துறைகளில் வேலைவாய்ப்புகள் அதிகரித்துள்ளன. ஆனால், இதில் சுகாதாரம் துறையில் ஏற்பட்ட வளர்ச்சி, முக்கியமாக கைசர் பெர்மனென்டே (Kaiser Permanente) வேலைநிறுத்தத்திற்குப் பிறகு திரும்பிய தொழிலாளர்களால் ஏற்பட்டது. இதனால், உண்மையான வேலைவாய்ப்பு உருவாக்கம் சற்று குறைவாக இருக்கலாம் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். கடந்த ஒரு வருடமாக, வேலைவாய்ப்புகள் குறைவாகவே உருவாகி, அதே சமயம் வேலையை விட்டுச் செல்வோர் எண்ணிக்கையும் குறைவாகவே உள்ளது. வேலையின்மை விகிதம் (Unemployment Rate) 4.3% ஆகவே நீடிக்கிறது.
ஸாண்டி கணிப்பு: 'Vicious Cycle Index' என்ன சொல்கிறது?
மார்க்க ஸாண்டி தனது சொந்த குறியீடான 'Vicious Cycle Index'ன் அடிப்படையில் இந்த எச்சரிக்கையை விடுத்துள்ளார். இந்த குறியீடு, பொருளாதார மந்தநிலைக்கான சில சமிக்ஞைகளைக் காட்டுகிறது. இதனால், அடுத்த ஒரு வருடத்திற்குள் பொருளாதார வீழ்ச்சி ஏற்படுவதற்கான வாய்ப்புகள் ஏறக்குறைய 50-50 ("close to even odds") என அவர் கணித்துள்ளார். மூடிஸ் அனாலிட்டிக்ஸ், மந்தநிலை ஏற்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறை 49% ஆக மதிப்பிட்டுள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து உயர்ந்தால், இந்த ஆபத்து 50% ஐ தாண்டும் எனவும் எச்சரிக்கிறது. கோல்டுமேன் சாக்ஸ் (Goldman Sachs) போன்ற பிற நிறுவனங்களும் இந்த ஆபத்தை 25% இல் இருந்து 30% ஆக உயர்த்தி உள்ளன.
உலகளாவிய பதற்றங்கள் & பொருளாதார பலவீனங்கள்
ஈரான் தொடர்பான மோதல்கள் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்து, உலகளாவிய ஸ்திரமின்மைக்கு அச்சுறுத்தலாக உள்ளன. கச்சா எண்ணெய் விலை $100 பீப்பாய்க்கு மேல் உயர்ந்திருப்பது ஒரு முக்கிய கவலையாகும். இது பணவீக்கத்தையும் (Inflation) நுகர்வோர் செலவுகளையும் நேரடியாகப் பாதிக்கிறது. வளர்ந்து வரும் பணவீக்கம் மற்றும் மெதுவான வளர்ச்சி ஆகியவை மத்திய வங்கிகளுக்கு (Central Banks) ஒரு பெரிய சவாலாக மாறியுள்ளன. இதனால், ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், அந்த வாய்ப்புகள் தள்ளிப் போயுள்ளன.
இதோடு, பங்குச் சந்தை மதிப்பீடுகளும் (Stock Market Valuations) கவலையளிக்கின்றன. S&P 500ன் ஷில்லர் CAPE (Shiller CAPE) விகிதம் 40 ஐ நெருங்குகிறது, மற்றும் பஃபெட் இண்டிகேட்டர் (Buffett Indicator) சுமார் 213% ஆக உள்ளது. இவை வரலாற்றில் அதிகப்படியான மதிப்பீட்டைக் (Overvaluation) குறிக்கின்றன. BNP பரிபாஸ், வருவாய் குறைப்புகள் (Earnings Downgrades) மற்றும் விலை-வருவாய் (PE) விகிதம் குறையும் ஆபத்துக்கள் உள்ளதால் S&P 500 மேலும் சரியக்கூடும் என எச்சரித்துள்ளது. நீண்டகால வேலையின்மை (Long-term unemployment) அதிகரித்திருப்பதும் ஒரு அடிப்படை பலவீனமாகும்.
வருங்காலக் கணிப்பு
2026 ஆம் ஆண்டுக்கான அமெரிக்காவின் உண்மையான மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (Real GDP) வளர்ச்சி 1.8% முதல் 2.5% வரை இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஃபெடரல் ரிசர்வ்வின் 2% இலக்கை விட பணவீக்கம் அதிகமாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த காரணிகள், ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது பணவியல் கொள்கையில் (Monetary Policy) எச்சரிக்கையாக இருக்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகிறது. தற்போதைய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) விநியோகச் சங்கிலிகள் (Supply Chains) மற்றும் எரிசக்தி சந்தைகளில் ஏற்படுத்தும் முழுமையான தாக்கம் என்னவாக இருக்கும் என்பது ஒரு பெரிய கேள்வியாகவே உள்ளது.