திடீரென உயர்ந்துள்ள ஜப்பானிய யென், வெளிநாட்டு கடன்களை நம்பியிருக்கும் இந்திய கம்பெனிகளுக்கு திருப்பிச் செலுத்தும் தொகையை அதிகரித்துள்ளது. இதனால் பவர் மற்றும் இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்ச்சர் துறை நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகள் பாதிக்கப்படலாம். இந்நிலையில், SEBI கடன் முதிர்வு விதிகளை தளர்த்த முன்வந்துள்ளது.
திடீர் யென் உயர்வு: யாருக்கு பாதிப்பு?
இந்தியாவின் பவர் மற்றும் இன்ஃப்ராஸ்ட்ரக்ச்சர் (Infrastructure) துறையில் உள்ள பல நிறுவனங்கள், குறைந்த வட்டி விகிதங்களுக்காக ஜப்பானிய யென் கடன்களை வாங்கி வந்தன. இது 'யென் கேரி டிரேட்' (Yen Carry Trade) என அழைக்கப்பட்டது. உள்நாட்டு கடன்களை விட இது மலிவானதாக இருந்ததால், நிறுவனங்கள் இந்த வாய்ப்பை பயன்படுத்திக் கொண்டன.
ஆனால், ஆகஸ்ட் 2026-ல் அமெரிக்கா மற்றும் ஜப்பான் மத்திய வங்கிகள் எடுத்த ஒருங்கிணைந்த நடவடிக்கையால், யென் மதிப்பு திடீரென கடுமையாக உயர்ந்தது. இதனால், யெனில் வாங்கிய கடன்களை திருப்பிச் செலுத்தும் செலவு பல இந்திய நிறுவனங்களுக்கு பல மடங்கு அதிகரித்துள்ளது.
Power Finance Corporation (PFC), REC, NLC India போன்ற நிறுவனங்கள் இந்த யென் மதிப்பு ஏற்றத்தால் பெரும் சிக்கலை எதிர்கொண்டுள்ளன. கரன்சி ஏற்ற இறக்கங்களை சரியாக கையாளாத நிறுவனங்கள், அடுத்த காலாண்டு நிதி அறிக்கைகளில் பெரும் அந்நிய செலாவணி இழப்புகளை (Forex Losses) பதிவு செய்ய நேரிடும்.
SEBI-யின் அதிரடி நடவடிக்கை
நிறுவனங்கள் மீது சுமத்தப்படும் இந்த கடன் அழுத்தத்தைக் குறைக்க, இந்தியப் பங்குச் சந்தை ஒழுங்குமுறை ஆணையமான SEBI புதிய நடவடிக்கைகளை அறிவித்துள்ளது. ஆகஸ்ட் 10, 2026 அன்று, SEBI ஒரு ஆலோசனை அறிக்கையை வெளியிட்டது. இதில், ஆண்டுதோறும் குறிப்பிட்ட எண்ணிக்கையிலான கடன் பத்திரங்களின் (Debt Securities - ISINs) முதிர்வு வரம்பை 14 இலிருந்து 17 ஆக உயர்த்த பரிந்துரைத்துள்ளது. இந்த மாற்றம், நிறுவனங்கள் தங்களின் கடன் முதிர்வு காலங்களைச் சிறப்பாக நிர்வகிக்கவும், பணப்புழக்கத்தை (Liquidity) மேம்படுத்தவும் உதவும். குறிப்பாக, சந்தை நிச்சயமற்ற தன்மையால் கடன் மறுநிதியளிப்பதில் (Refinancing) சிரமங்களை எதிர்கொள்ளும் நிறுவனங்களுக்கு இது ஒரு பெரிய நிவாரணமாக இருக்கும்.
சந்தையின் எதிர்வினை
இந்த யென் பிரச்சனையால் சில துறைகள் பாதிக்கப்பட்டாலும், ஒட்டுமொத்த இந்திய சந்தையின் மீது அன்னிய முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை குறையவில்லை. ஆகஸ்ட் 2026-ன் முதல் வாரத்தில் மட்டும், Foreign Portfolio Investors (FPIs) இந்திய பங்குகளில் சுமார் ₹12,921 கோடி முதலீடு செய்துள்ளனர். இது இந்திய சந்தையின் அடிப்படை வலிமையில் அவர்களுக்கு இருக்கும் நம்பிக்கையை காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன கவனிக்க வேண்டும்?
நிறுவனங்கள் இந்த கரன்சி சவாலை எப்படி கையாள்கின்றன என்பதை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனிக்க வேண்டும். நிறுவனங்களின் வருவாய் அறிக்கைகளில், அவர்கள் பயன்படுத்தும் ஹெஜிங் (Hedging) உத்திகள் மற்றும் கடன் மறுநிதியளிப்பு திட்டங்கள் குறித்து வரும் அறிவிப்புகளை கண்காணிக்கலாம். யென் மதிப்பு எவ்வளவு காலம் உயர்வாக இருக்கும் என்பதைப் பொறுத்தே, நிறுவனங்களின் லாபத்தில் இதன் இறுதி தாக்கம் அமையும்.