ஜப்பானிய யென், அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 160 என்ற முக்கிய அளவை நெருங்கி வருகிறது. இது அரசு தலையீடுகளின் எல்லையை சோதிப்பதாக அமைந்துள்ளது. வட்டி விகித வேறுபாடு மற்றும் அமெரிக்க பத்திரச் சந்தையில் ஏற்படக்கூடிய சரிவு உலகளாவிய சந்தையில் பதற்றத்தை ஏற்படுத்துமென முதலீட்டாளர்கள் கவலை கொண்டுள்ளனர்.
யென் சரிவுக்கு காரணம் என்ன?
ஜப்பானிய யென், மீண்டும் அமெரிக்க டாலருக்கு நிகராக 160 என்ற உளவியல் எல்லையை நெருங்கி வருகிறது. இந்த தொடர்ச்சியான சரிவு, கரன்சியின் மதிப்பை உயர்த்த ஜப்பான் அரசு மேற்கொண்ட முந்தைய தலையீடுகளின் வலிமையை சோதிப்பதாக அமைந்துள்ளது.
2026 ஜூலை மாத இறுதியில், ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்கா இணைந்து $50 பில்லியனுக்கும் அதிகமான தொகையை யென் மதிப்பை உயர்த்த சந்தையில் முதலீடு செய்தது. அந்த சமயத்தில் யென் 155 வரை உயர்ந்தாலும், அந்த ஏற்றம் நீடிக்கவில்லை. யென் சரிவதற்கான அடிப்படைக் காரணங்கள் மாறாமல் இருப்பதால், இதுபோன்ற தலையீடுகளின் பலன் குறித்த சந்தேகம் எழுந்துள்ளது.
முக்கிய பிரச்சனை: வட்டி விகித வேறுபாடு
யென் வீழ்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், ஜப்பான் மற்றும் அமெரிக்காவிற்கு இடையே உள்ள பெரும் வட்டி விகித வேறுபாடு. ஜப்பானின் பாலிசி வட்டி விகிதம் வெறும் 1% ஆக இருக்கும் நிலையில், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் 3.5% முதல் 3.75% வரை வட்டி விகிதத்தை வைத்துள்ளது. இதனால், உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் 'கேரி டிரேட்' (Carry Trade) எனப்படும் முறையில், குறைந்த வட்டி கொண்ட ஜப்பானிய யென்னை கடனாக பெற்று, அதிக வருமானம் தரும் அமெரிக்க சொத்துக்களில் முதலீடு செய்கின்றனர். இந்த வட்டி விகித வேறுபாடு தொடரும் வரை, டாலருக்கான தேவை அதிகமாக இருக்கும், இது யென் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும்.
உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளுக்கான அபாயங்கள்
இந்த நிலைமை அமெரிக்க நிதிச் சந்தைகளுக்கும், அதன் மூலம் உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் மனநிலைக்கும் ஒருவிதமான அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது. யென் மதிப்பு 160 என்ற எண்ணை தாண்டி சரிந்தால், ஜப்பான் மீண்டும் தலையிட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். பெரிய அளவிலான கரன்சி ஆதரவு நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிக்க, ஜப்பான் தனது பெருமளவிலான அமெரிக்க கருவூலப் பத்திர (U.S. Treasury bonds) இருப்புகளில் சிலவற்றை விற்க வேண்டியிருக்கும்.
அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களை பெரிய அளவில் விற்பனை செய்வது, பத்திர விளைச்சலை (Bond Yields) அதிகரிக்கும். இது பங்குச் சந்தைகளில் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும். உயரும் பத்திர விளைச்சல்கள், வணிகங்களுக்கான கடன் செலவுகளை அதிகரிக்கக்கூடும், மேலும் பங்குகள் மீதான கவர்ச்சியைக் குறைக்கும். அமெரிக்க சந்தைகளில் ஏற்படும் சரிவு, ஆசியா உள்ளிட்ட பிற முக்கிய சந்தைகளிலும் எச்சரிக்கை உணர்வை அதிகரிக்கும்.
முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கவனிக்கிறார்கள்?
சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது இரண்டு முக்கிய காரணிகளை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கின்றனர். முதலாவதாக, ஜப்பான் அரசின் அடுத்தகட்ட நேரடி நடவடிக்கைகளுக்கான சாத்தியக்கூறுகள். இரண்டாவதாக, மிக முக்கியமாக, செப்டம்பர் 2026 மத்தியில் நடைபெற உள்ள ஜப்பான் வங்கியின் (Bank of Japan) கொள்கை கூட்டம்.
வர்த்தகர்களிடையே, ஜப்பான் வங்கி அந்தக் கூட்டத்தில் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த முடிவு செய்யலாம் என்ற எதிர்பார்ப்பு வலுவாக உள்ளது. இது 60% முதல் 78% வரை சாத்தியக்கூறு இருப்பதாகக் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு வட்டி விகித உயர்வு, அமெரிக்காவுடனான வட்டி விகித வேறுபாட்டைக் குறைப்பதற்கான ஒரு குறிப்பிடத்தக்க படியாக இருக்கும், மேலும் தற்காலிக சந்தை தலையீடுகளை விட யென்னுக்கு நீடித்த ஆதரவை வழங்கக்கூடும். அதுவரை, பணவியல் கொள்கையின் எதிர்கால திசையைப் பற்றிய எந்தவொரு பொருளாதாரத் தரவு அல்லது மத்திய வங்கி அதிகாரிகளின் கருத்துக்கும் கரன்சி தொடர்ந்து உணர்திறன் மிக்கதாக இருக்கும்.