Whalesbook
வட்டி உயர்வு அபாயம்!
வரும் ஜூன் மாதம் நடக்கவிருக்கும் ரிசர்வ் வங்கி (RBI) நிதிக்கொள்கை கூட்டத்தில் வட்டி விகிதங்களில் மாற்றம் இருக்காது என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், அடுத்து வரும் மாதங்களில் நிலைமை மாறக்கூடும். YES Bank கணிப்புப்படி, ஆகஸ்ட் மாதம் முதல், RBI வட்டி விகிதங்களை 75 முதல் 100 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை அதிரடியாக உயர்த்த வாய்ப்புள்ளது. அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் (Inflation) மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்களை (Supply Shocks) கட்டுப்படுத்தவே இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பணவீக்கமும் லாப அழுத்தமும்
தற்போதைய பணவீக்க சூழல் நீண்டகாலமாக நீடித்து வருகிறது. குறிப்பாக, பெட்ரோலியப் பொருட்களின் விலை உயர்வு நுகர்வோர் விலையில் நேரடியாக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தி வருகிறது. இது தனிநபர்களின் வருமானத்தை குறைப்பதோடு, நிறுவனங்களின் லாப வரம்புகளையும் (Profit Margins) கடுமையாக பாதிக்கும். குறிப்பாக, இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களை அதிகம் நம்பியிருக்கும் தொழில்துறைகள், அதிகரிக்கும் செலவுகளை சமாளிக்க முடியாமல் லாபம் குறைந்து வருவதாக ஏற்கனவே தெரிவித்துள்ளன. இந்த சூழலில், செலவுகளை தாங்களே ஏற்றுக்கொள்வதா அல்லது நுகர்வோரிடம் விலையை உயர்த்தி திணிப்பதா என்ற இக்கட்டான நிலைக்கு நிறுவனங்கள் தள்ளப்பட்டுள்ளன.
பொருளாதார வளர்ச்சி குறையும் என கணிப்பு
இந்த பணவீக்க அழுத்தம் மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களில் ஏற்படும் தேக்கம் காரணமாக, 2027 நிதியாண்டிற்கான (FY27) இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி 100 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை குறையக்கூடும் என பொருளாதார நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர். பயணத்துறை முதல் சிறு உற்பத்தித் துறை வரை பல துறைகள், விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்கள் மற்றும் உயர்ந்த செயல்பாட்டு செலவுகளால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. மேலும், பருவநிலை மாற்றங்கள் விவசாய உற்பத்தியை பாதித்து, கிராமப்புற தேவையை குறைக்கும் அபாயமும் உள்ளது.
ரிஸ்க் காரணிகள்
இந்தியா, திடீரென கடன் செலவுகள் மற்றும் இறக்குமதி விலைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு மிகவும் எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக உள்ளது. குறிப்பாக, சிறு, குறு மற்றும் நடுத்தர நிறுவனங்கள் (MSMEs) அதிக வட்டி விகிதங்களால் பெரிதும் பாதிக்கப்படும். RBI 100 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தினால், இந்த நிறுவனங்களின் கடன் திருப்பிச் செலுத்தும் சுமை கணிசமாக அதிகரிக்கும். முதலீட்டாளர்கள், நாணய மாற்று விகிதத்தில் (Currency Volatility) ஏற்படும் மாற்றங்களையும் கவனிக்க வேண்டும். பணவீக்கத்தை கட்டுப்படுத்தும் முயற்சியில், RBI ரூபாய் மதிப்பை ஸ்திரப்படுத்த எடுத்தால், பணப்புழக்கத்தில் (Liquidity) சிக்கல்கள் ஏற்படலாம். இறக்குமதியை சார்ந்திருப்பதால், ரூபாய் மதிப்பு குறைந்தால் பணவீக்கம் மேலும் அதிகரிக்கும். இதனால், கொள்கை முடிவுகளில் RBI மிகவும் கவனமாக செயல்பட வேண்டியிருக்கும்.