இந்திய பங்குச்சந்தை: AI மோகம் குறையும்போது அன்னிய முதலீடு திரும்ப வருமா? - பே கேப்பிடல் கணிப்பு

AI முதலீடுகள் குறையுமா? இந்திய சந்தையில் வெளிநாட்டு முதலீடு திரும்புமா?

இந்திய பங்குச்சந்தையின் எதிர்காலம் குறித்த ஒரு முக்கிய கணிப்பை Bay Capital Investment Advisors வெளியிட்டுள்ளது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொடர்பான சந்தைகளில் உலக அளவில் ஆர்வம் குறைந்து வருவதால், தைவான், தென் கொரியா, சீனா போன்ற நாடுகளிலிருந்து வெளியேறிய வெளிநாட்டு முதலீட்டு நிதி (FPI), மீண்டும் இந்திய சந்தைகளை நோக்கித் திரும்ப வாய்ப்புள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டிற்குள் (FY) இது நிகழலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளாக, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய சந்தையிலிருந்து கணிசமான நிதியை வெளியே எடுத்தனர். சுமார் $36 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்கள் இந்திய பங்குகளில் இருந்து எடுக்கப்பட்டுள்ளது. இதே காலகட்டத்தில், செமிகண்டக்டர் மற்றும் AI விநியோகச் சங்கிலியில் நேரடித் தொடர்பு கொண்ட தைவான், தென் கொரியா, சீனா போன்ற சந்தைகளுக்கு $34 பில்லியன் முதல் $40 பில்லியன் வரை முதலீடுகள் பாய்ந்துள்ளன. உலகளாவிய AI குறியீடுகளில் இந்தியாவுக்கு போதிய பிரதிநிதித்துவம் இல்லாததால்தான், மற்ற வளரும் நாடுகளைப் போலல்லாமல், இந்தியா மட்டும் வெளிநாட்டு முதலீட்டு வெளியேற்றத்தைச் சந்தித்தது.

AI முதலீட்டு வர்த்தகத்தில் உள்ள ஆபத்துகள்?

AI-யை மையமாகக் கொண்ட சந்தைகளின் ஏற்றம் நீடிக்குமா என்பது குறித்து Bay Capital சில கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது. 2025-ல் உலகளாவிய நிறுவனங்கள் AI உள்கட்டமைப்புக்காகச் செய்யும் செலவு $220 பில்லியன் ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது (2021-ல் இது $100 பில்லியன் ஆக இருந்தது). ஆனால், இந்த உள்கட்டமைப்பு செலவுக்கும், உண்மையான வணிக முடிவுகளுக்கும் இடையே ஒரு பெரிய இடைவெளி இருப்பதாக அந்த அறிக்கை சுட்டிக்காட்டுகிறது. MIT நடத்திய ஒரு ஆய்வின்படி, 95% நிறுவனங்கள் தாங்கள் உருவாக்கிய AI முதலீடுகளில் இருந்து எந்தவிதமான அளவிடக்கூடிய வருமானத்தையும் பெறவில்லை. இந்த நிலைமையும், உள்கட்டமைப்பு செலவுகள் பெரும்பாலும் கடன் மூலமாகவே நிதி பெறப்படுவதும், 2000-களின் ஆரம்பத்தில் நடந்த டாட்-காம் (Dot-com) காலக்கட்டத்தை நினைவுபடுத்துவதாக நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.

உள்நாட்டு முதலீடுகளின் வலிமை

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறும் சமயங்களில், வளரும் சந்தைகளில் பெரும் ஏற்ற இறக்கங்கள் ஏற்படுவது வழக்கம். ஆனால், இந்திய சந்தை இதில் ஒரு தனித்துவமான பின்னடைவை காட்டியுள்ளது. குறிப்பாக, உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பெரும் ஆதரவு சந்தைக்குக் கிடைத்துள்ளது. மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளில் உள்ள சொத்துக்களின் மதிப்பு ஆண்டுக்கு 27% அதிகரித்து ₹65 லட்சம் கோடி எட்டியுள்ளது. மேலும், முறையான முதலீட்டுத் திட்டங்கள் (SIP) மூலம் மாதந்தோறும் வரும் முதலீடு சுமார் ₹21,000 கோடி என்ற அளவில் சீராக உள்ளது.

இந்த உள்நாட்டுத் தேவை, வெளிநாட்டு முதலீடு வெளியேறிய சமயங்களில் சந்தை மேலும் சரியாமல் ஒரு முக்கிய ஆதரவாக செயல்பட்டது. இந்தியாவின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி (GDP) வளர்ச்சி அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு 6.7% ஆக இருக்கும் என்றும், பணவீக்கம் கட்டுக்குள் இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், உலக முதலீட்டாளர்கள் ஊகமான தொழில்நுட்பக் கருப்பொருள்களை விட, அடிப்படைப் பொருளாதார வளர்ச்சியை முதன்மைப்படுத்தும்போது, இந்தியா மீண்டும் கவர்ச்சிகரமான முதலீட்டுத் தலமாக மாறும்.

முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய முக்கிய விஷயம் என்னவென்றால், உலகளாவிய நிதி எப்போது பரந்த சந்தை அடிப்படைகளுக்குச் சாதகமாக மாறுகிறது என்பதுதான். FY2027-ல் எதிர்பார்க்கப்படும் இந்த மாற்றம் வலுப்பெறுவதை உறுதிசெய்ய, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் நடவடிக்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களையும், உள்நாட்டு முதலீட்டுப் போக்கையும் தொடர்ந்து கண்காணிப்பது அவசியம்.