இந்தியச் சந்தையில் பங்குகள் அதிக விலைக்கு (High Valuation) விற்கப்படுவதால், அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டைத் திரும்பப் பெறத் தொடங்கியுள்ளனர். உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் ஆதரவு சந்தையைத் தாங்கிப் பிடித்தாலும், லாப வளர்ச்சி (Earnings Growth) குறித்த கவலைகள் நீடிக்கின்றன.
அந்நிய முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்தியப் பங்குச் சந்தையில் இருந்து தங்கள் முதலீட்டைத் திரும்பப் பெறுவது, உலகளாவிய மூலதன ஒதுக்கீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள முக்கிய மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது. சிஸ்டமேட்டிக் இன்வெஸ்ட்மென்ட் பிளான்கள் (SIP) மூலம் இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் சந்தையைத் தாங்கிப் பிடித்தாலும், வெளிநாட்டு நிதிய மேலாளர்கள் இந்தியச் சந்தையின் உண்மை நிலையை உற்று நோக்குகின்றனர்.
ஏன் இந்த விலகல்?
முக்கியப் பிரச்சினை என்னவென்றால், நிறுவனங்களின் ஷேர் விலை உயர்வுக்கும், அவற்றின் உண்மையான லாப வளர்ச்சிக்கும் இடையே உள்ள பெரிய இடைவெளிதான். ஒரு கம்பெனியின் லாபம் உயராத நிலையில், ஷேர் விலை மட்டும் மிக வேகமாக உயர்ந்தால், அது 'Valuation Premium' நிலையை எட்டுகிறது. இந்த விலையை நியாயப்படுத்த முடியாதபோது, சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் பணத்தை வேறு நாடுகளுக்கு மாற்றத் தொடங்குகிறார்கள்.
சந்தையின் தற்போதைய நிலை
தற்போது இந்திய சந்தையை நிலைநிறுத்துவது உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களின் பணம்தான். இருப்பினும், கம்பெனிகளின் வணிக செயல்பாடு (Business Performance) லாபகரமாக இல்லாவிட்டால், வெறும் முதலீட்டுப் பணம் மட்டுமே சந்தையை நீண்ட காலத்திற்கு உயர்த்த முடியாது.
அடுத்து என்ன?
இந்தியச் சந்தை உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் முதன்மைத் தேர்வாக நீடிக்க வேண்டுமானால், வரி மற்றும் பரிவர்த்தனை செலவுகளைக் குறைப்பதுடன், கொள்கை ரீதியான ஸ்திரத்தன்மையையும் உறுதி செய்ய வேண்டும். முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டிய சில முக்கிய விஷயங்கள்:
- Earnings Reports: நிறுவனங்களின் லாபம் எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்கிறதா?
- Valuation Multiples: பங்கு விலைக்கும் லாபத்திற்கும் இடையே உள்ள விகிதம் சீராக உள்ளதா?
- Policy Updates: அரசின் வரி மற்றும் கட்டமைப்பு மாற்றங்கள்.
எதிர்காலத்தில், நிறுவனங்களின் உண்மையான வருவாய் வளர்ச்சிதான் சந்தையின் நீண்டகாலப் போக்கை நிர்ணயிக்கும்.