Whalesbook
விலை உயர்வுக்கு காரணம் என்ன?
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றமான சூழலே தற்போதைய கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வுக்கு முக்கியக் காரணம். இந்தப் பதற்றம் உலக எரிசக்தி சந்தைகளையும், நாடுகளின் பொருளாதார நிலைத்தன்மையையும் சோதித்து வருகிறது. இந்தியா போன்ற இறக்குமதியை அதிகம் சார்ந்திருக்கும் நாடுகளின் பாதிப்பு அதிகமாக உள்ளது.
மோதலால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு
மேற்கு ஆசியாவில் மோதல்கள் தீவிரமடைந்து, முக்கிய கப்பல் பாதைகளில் இடையூறுகள் ஏற்படுவதால், Brent கச்சா எண்ணெய் விலை $100 டாலர்களைத் தாண்டியுள்ளது. தற்போது $83-$86 என்ற அளவில் வர்த்தகமானாலும், இப்பகுதியில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக ஒரு பேரலுக்கு $4 முதல் $18 வரை 'ஜியோபொலிடிகல் ரிஸ்க் ப்ரீமியம்' (Geopolitical Risk Premium) சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. உலக எண்ணெய் விநியோகத்தில் சுமார் 20% பங்கு வகிக்கும் ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) ஆபத்தில் இருப்பதால், விநியோகம் குறித்த அச்சம் அதிகரித்துள்ளது. புவிசார் அரசியல் நகர்வுகளுக்கு ஏற்ப விலை குறுகிய காலத்தில் கடுமையான ஏற்ற இறக்கங்களைக் காணும்.
இந்தியாவின் பாதிப்பு மிக அதிகம்
இந்தியப் பொருளாதாரம், தனது 85% க்கும் அதிகமான எண்ணெய் தேவையை இறக்குமதி செய்வதால், இந்த விலை உயர்வால் மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடிய நிலையில் உள்ளது. 2027 நிதியாண்டில் கச்சா எண்ணெய் விலை சராசரியாக $110-$115 ஆக நீடித்தால், இந்தியாவின் நிகர எண்ணெய் இறக்குமதி செலவு ஆண்டுக்கு $56 பில்லியன் முதல் $64 பில்லியன் வரை அதிகரிக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஒவ்வொரு $10 உயர்விற்கும், இந்தியாவின் நடப்புக் கணக்குப் பற்றாக்குறை (Current Account Deficit) GDP-யில் 0.30% முதல் 0.40% வரை விரிவடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது இந்தியாவின் அந்நியச் செலாவணி கையிருப்பில் (Balance of Payments) அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துவதோடு, ரூபாயின் மதிப்பையும் குறைக்கலாம். மேலும், அதிகரித்த எரிபொருள் விலைகள், இறக்குமதி பணவீக்கத்திற்கும் (Imported Inflation) வழிவகுத்து, போக்குவரத்து, உற்பத்தி மற்றும் நுகர்வோர் பொருட்களின் விலைகளை உயர்த்தும்.
உலகப் பொருளாதார அதிர்வுகள் மற்றும் கொள்கை சிக்கல்கள்
உலகளவில், எண்ணெய் விலை உயர்வு பணவீக்கம் குறித்த அச்சத்தை அதிகரிக்கிறது. இது மத்திய வங்கிகளின் (Central Banks) பணவியல் கொள்கை (Monetary Policy) முடிவுகளை கடினமாக்குகிறது. 'ஸ்டாக்ஃப்ளேஷன்' (Stagflation) எனப்படும் மந்தமான பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் பணவீக்கம் இரண்டும் சேர்ந்த நிலை உருவாகும் அபாயம் உள்ளது. ஐரோப்பிய யூனியன் (Eurozone), ஜப்பான் போன்ற எண்ணெய் இறக்குமதி செய்யும் நாடுகள் மந்தநிலையை (Recession) சந்திக்க நேரிடும். ஆனால், எரிசக்தி ஏற்றுமதியாளரான (Energy Exporter) அமெரிக்கா ஓரளவு பாதுகாப்பாக உள்ளது. இதனால், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) போன்ற மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு உயர்வாகவே வைத்திருக்க வாய்ப்புள்ளது.
எரிசக்தி ஆதாரங்களை பன்முகப்படுத்தும் முயற்சிகள்
சீனா, ஜப்பான், ஐரோப்பிய யூனியன் போன்ற முக்கிய எண்ணெய் இறக்குமதி நாடுகள், தங்கள் எரிசக்தி ஆதாரங்களை (Energy Sources) பன்முகப்படுத்தவும், விநியோகச் சங்கிலிகளை (Supply Chains) வலுப்படுத்தவும் முயற்சிகளைத் தீவிரப்படுத்தியுள்ளன. இருப்பினும், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கியப் பாதைகளைச் சார்ந்திருப்பது தொடர்ச்சியான பாதிப்பை ஏற்படுத்துகிறது.
வரலாற்றுப் பாடங்கள்
வரலாற்றைப் பார்த்தால், 1973, 1979, 1990, 2022 போன்ற ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட எண்ணெய் விலை அதிர்ச்சிகள் (Oil Price Shocks) பெரும்பாலும் பணவீக்கம், சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலையுடன் இணைந்து வந்துள்ளன. விலை உயர்வு எவ்வளவு காலம் நீடிக்கிறது என்பதே அதன் நீண்டகால தாக்கத்தை நிர்ணயிக்கும்.
தொடரும் பாதிப்புகள் மற்றும் எதிர்காலக் கணிப்புகள்
தற்போதைய மோதல், ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற குறுகிய கடல் பாதைகளைச் சார்ந்திருப்பதால் ஏற்படும் அடிப்படை பாதிப்பை வெளிப்படுத்தியுள்ளது. ஈரான் போன்ற நாடுகளால் ஏற்படும் தொடர்ச்சியான புவிசார் அரசியல் (Geopolitical Risks) அபாயங்கள், எண்ணெய் விநியோகப் பிரச்சனைகள் நீடிக்கும் என்பதைக் காட்டுகின்றன. இது எண்ணெய் இறக்குமதி நாடுகளுக்குப் பாதகமாக அமைந்து, பொருளாதார இடைவெளியை அதிகரிக்கலாம். சில கணிப்புகள், 2026 இறுதிக்குள் Brent கச்சா எண்ணெய் விலை $55-$60 ஆக குறையலாம் எனக் கூறுகின்றன. ஆனால் இது மேற்கு ஆசிய மோதலின் கால அளவைப் பொறுத்தது. குறுகிய காலத்தில், எண்ணெய் விலைகள் புவிசார் அரசியல் நிகழ்வுகளுக்கு ஏற்ப தொடர்ந்து ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருக்கும். உலகப் பொருளாதாரம் எரிசக்தி மாற்றத்தை (Energy Transition) நோக்கி நகர்ந்தாலும், உடனடி புவிசார் அரசியல் அழுத்தங்கள் உலகளாவிய எரிசக்தி பாதுகாப்பின் (Energy Security) பலவீனத்தை உணர்த்துகின்றன.