அமெரிக்க ஃபெட் சேர்மன் தேர்வு: கெவின் வார்ஷுக்கு பச்சைக்கொடி! புதிய பாலிசி மாற்றம் உறுதி?

செனட் கமிட்டி ஒப்புதல் - என்ன நடக்கும்?

இந்த ஒப்புதல், அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையில் (Monetary Policy) ஒரு புதிய சகாப்தம் தொடங்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. கெவின் வார்ஷின் பொருளாதாரப் பார்வைகள், தற்போதைய அணுகுமுறையிலிருந்து வேறுபடலாம். இதனால் எதிர்கால வட்டி விகிதங்கள் (Interest Rates) மற்றும் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை குறித்து கேள்விகள் எழுந்துள்ளன.

வார்ஷின் நியமனம் - தடைகள் நீக்கம்

செனட் வங்கி கமிட்டி, கெவின் வார்ஷின் நியமனத்தை 13-11 என்ற கட்சி சார்பான வாக்குகளில் முன்னேற்றியுள்ளது. இது பல மாதங்களாக நிலவி வந்த நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு முற்றுப்புள்ளி வைத்துள்ளது. ஃபெட் சேர்மன் ஜெரோம் பவல் (Jerome Powell) அவர்களின் புதுப்பித்தல் செலவுகள் தொடர்பான விசாரணையில் நீதித்துறையின் (Department of Justice) முடிவை அடுத்து, செனட்டர் தாம் டிலிஸ் (Senator Thom Tillis) தனது எதிர்ப்பை வாபஸ் பெற்றார். இந்த நேரம், ஃபெடரல் ரிசர்வ் கூட்டம் நடைபெறவிருப்பதற்கு சரியாக அமைந்துள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் மாறாமல் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வார்ஷ், பவலின் பதவிக்காலம் மே 15 அன்று முடிவடைவதற்குள் உறுதிப்படுத்தப்படுவார் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

வார்ஷின் பொருளாதாரப் பார்வைகள்

வார்ஷின் தலைமை, தற்போதைய பாதையிலிருந்து பணவியல் கொள்கையில் ஒரு மாற்றத்தைக் கொண்டுவரக்கூடும். வார்ஷ், விதி-அடிப்படையிலான (Rules-based) பொருளாதார அணுகுமுறை, வலுவான அமெரிக்க டாலர் ஆகியவற்றை ஆதரிப்பவர். மேலும், Quantitative Easing போன்ற கருவிகள் குறித்து சந்தேகங்களை எழுப்பியுள்ளார். கடந்த காலத்தில் ஃபெடரலில் இருந்தபோது, பணவீக்கத்தைக் (Inflation) கட்டுப்படுத்துவதில் அவர் கடுமையான நிலைப்பாட்டைக் கொண்டிருந்தார், விலை ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் கவனமான அரசாங்க செலவினங்களை வலியுறுத்தினார். இது தற்போதைய பணவீக்கம் மற்றும் தொழிலாளர் சந்தை நிலைமைகளை நிர்வகிப்பதில் ஃபெட் கவனம் செலுத்துவதிலிருந்து வேறுபடலாம். ஃபெட் தலைமையில் வெவ்வேறு கொள்கை சார்புகள் கொண்ட மாற்றங்கள் ஏற்பட்டால், சந்தைகள் சரிசெய்யப்படலாம், இது கடன் பத்திர வருவாய் (Bond Yields) மற்றும் பங்கு விலைகளில் (Stock Prices) தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். கடுமையான பணவியல் கொள்கையின் கீழ் வளர்ச்சிப் பங்குகள் (Growth Stocks) சவால்களை எதிர்கொள்ளலாம், அதே நேரத்தில் நிதி நிறுவனங்கள் (Financial Companies) பயனடையக்கூடும்.

கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மை பற்றிய கவலைகள்

வார்ஷ், ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைமையை ஏற்க ஒரு தெளிவான பாதை இருந்தாலும், அபாயங்கள் உள்ளன. முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கிய கவலை, அவர் கொண்டு வரக்கூடிய கொள்கை நிச்சயமற்ற தன்மை (Policy Uncertainty) தான். பவலின் கவனமான அணுகுமுறையுடன் ஒப்பிடும்போது, வார்ஷ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதில் மிகவும் தீவிரமான அணுகுமுறையை எடுத்தால், சந்தைகள் மிகையாக செயல்படக்கூடும். ஃபெட்டின் சுதந்திரம், அதன் நம்பகத்தன்மைக்கு முக்கியமானது, நியமனத்தின் போது கேள்விகளுக்கு உட்படுத்தப்பட்டது. இது சாத்தியமான அரசியல் தாக்கங்கள் பற்றிய கவலைகளை எழுப்பியது. கணிக்க முடியாத கொள்கை நடவடிக்கைகளைக் கொண்ட ஒரு ஃபெட் சேர்மன், தவறான சொத்து விலையிடல் (Asset Pricing) மற்றும் அதிக சந்தை ஊசலாட்டங்களுக்கு வழிவகுக்கும். பணவீக்கம் அதிகமாக இருந்தாலோ அல்லது பொருளாதார வளர்ச்சி குறைந்தாலோ இது மேலும் மோசமடையலாம். வார்ஷின் 'விதி-அடிப்படையிலான' உத்தி பொருளாதாரத்தை நிலைப்படுத்த உதவுமா அல்லது ஸ்திரமின்மையை ஏற்படுத்துமா என்பதை சந்தைகள் உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.

எதிர்காலம்: பாலிசி எதிர்பார்ப்புகள்

முன்னோக்கிச் செல்லும்போது, முதலீட்டாளர்கள் வார்ஷின் கொள்கை குறிக்கோள்கள் பற்றிய நுண்ணறிவுகளை அவரது அறிக்கைகளில் உன்னிப்பாக ஆராய்வார்கள். நிதி நிறுவனங்கள், அவர் அதிக வட்டி விகிதங்களை ஆதரிக்கும் போக்கு, ஃபெடரல் ரிசர்வின் எதிர்கால வட்டி விகித முடிவுகளை எவ்வாறு பாதிக்கும் என்பதை மதிப்பிடுகின்றன. தற்போதைய ஃபெட் கூட்டம் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், பணவீக்கம் ஒரு கவலையாக இருந்தால், வார்ஷின் தலைமை வட்டி விகித அதிகரிப்புகளை விரைவாக பரிசீலிக்க வழிவகுக்கும். பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதில் கவனம் செலுத்தும் ஒரு ஃபெட், குறுகிய கால பொருளாதார வளர்ச்சியைத் தியாகம் செய்யக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு உள்ளது. இது எதிர்கால பொருளாதாரப் போக்குகளை வடிவமைக்கும் ஒரு மாற்றமாக இருக்கலாம்.