வால் ஸ்ட்ரீட் புதிய உச்சம்: நுகர்வோர் பலவீனத்தை புறக்கணித்த சந்தை! ஃபெட் வட்டி குறைப்பு எதிர்பார்ப்பால் ஏற்றம்

சந்தையின் ஏற்றமும், யதார்த்தமும்!

அமெரிக்க பங்குச்சந்தை புதிய உச்சங்களை நோக்கி நகர்ந்துகொண்டிருக்கிறது. ஆனால், உள்ளூர் பொருளாதாரத்தின் யதார்த்தமான நிலவரங்களுக்கு, குறிப்பாக நுகர்வோர் செலவினங்களில் காணப்படும் பலவீனத்திற்கு, சந்தையின் இந்த ஏற்றம் முற்றிலும் மாறாக இருப்பதாக ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பே இந்த சந்தை எழுச்சிக்கு முக்கிய உந்து சக்தியாக இருந்தாலும், நிறுவனங்களின் காலாண்டு முடிவுகள் பல விதமான போக்குகளை காட்டுகின்றன.

ஃபெட் எதிர்பார்ப்பால் உயர்ந்த சந்தை!

செவ்வாய்க்கிழமை, அமெரிக்க பங்குச்சந்தையில் புதிய உச்சங்கள் எட்டப்பட்டது. இதற்கு முக்கிய காரணம், அமெரிக்காவின் டிசம்பர் மாத சில்லறை விற்பனை அறிக்கையில் (Retail Sales Report) ஏற்பட்ட மந்தநிலை. இந்த அறிக்கை வெளியானதும், சந்தை வர்த்தகர்கள் ஃபெடரல் ரிசர்வ் இந்த ஆண்டு பலமுறை வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பை அதிகப்படுத்தினர். இதன் விளைவாக, பாண்ட் சந்தையில் (Bond Market) வருமானம் குறைந்தது. டிசம்பர் மாத சில்லறை விற்பனை, முந்தைய கணிப்புகளை விட மிகக் குறைவாக, கிட்டத்தட்ட மாதாமாதம் மாற்றமின்றி இருந்தது. விடுமுறை கால விற்பனையின் முடிவில் இதுபோன்று தேக்கநிலை ஏற்பட்டிருப்பது, பொருளாதாரத்தின் முக்கிய அங்கமான வீட்டு உபயோகச் செலவினங்களில் (Household Spending) வேகம் குறைய வாய்ப்புள்ளதைக் காட்டுகிறது. இந்த அடிப்படை கவலைகள் இருந்தபோதிலும், குறைந்த கடன் செலவினங்களுக்கான எதிர்பார்ப்பு, சந்தைக்கு ஒரு பெரிய உத்வேகத்தை அளித்து, முக்கிய குறியீடுகளை (Indices) உயர்த்தியது.

கலவையான நிறுவன முடிவுகள்!

இந்த வாரம் வெளியான நிறுவனங்களின் காலாண்டு வருவாய் அறிக்கைகள் (Quarterly Earnings Reports) ஒரு கலவையான படத்தை காட்டின. ஒருபுறம், Hasbro Inc. நிறுவனம் அதன் காலாண்டு வருவாய் கணிப்புகளை விட 6.6% உயர்ந்த EPS-ஐ $1.51 ஆக பதிவு செய்து முதலீட்டாளர்களை கவர்ந்தது (மதிப்பீடு $0.99). அதன் வருவாய் 31.3% அதிகரித்து $1.45 பில்லியன் ஆக இருந்தது. குறிப்பாக, Wizards of the Coast மற்றும் Digital Gaming பிரிவில் 86% வருவாய் வளர்ச்சி, 'Magic: The Gathering' விற்பனையால் பெரும் பங்கு வகித்தது. மேலும், இந்நிறுவனம் $1 பில்லியன் மதிப்பிலான பங்கு திரும்ப வாங்கும் திட்டத்தையும் (Stock Repurchase Program) அறிவித்துள்ளது.

மறுபுறம், Coca-Cola Co. (KO) பங்கின் விலை 1.9% சரிந்தது. Q4 EPS $0.58 ஆக கணிப்புகளை விட சற்று அதிகமாக இருந்தாலும், அதன் வருவாய் (Revenue) எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை. மேலும், 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான அதன் கரிம விற்பனை வளர்ச்சி (Organic Sales Growth) 4-5% ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளது, இது அதன் நீண்டகால வளர்ச்சி அளவுகளின் கீழ் எல்லையில் உள்ளது. புவியியல் ரீதியான கலவை (Geographic Mix) மற்றும் விலை/கலவை வளர்ச்சி (Price/Mix Growth) ஆகியவற்றில் இந்நிறுவனம் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. Coca-Cola-வின் TTM P/E விகிதம் சுமார் 26.61 ஆகவும், மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் சுமார் $335.87 பில்லியன் ஆகவும் உள்ளது.

DuPont de Nemours (DD) நிறுவனம், Q4-ல் $0.46 EPS-ஐ பதிவு செய்தது, இது கணிப்புகளை விட அதிகம். நிகர விற்பனை (Net Sales) முந்தைய ஆண்டை ஒப்பிடும்போது $1.69 பில்லியன் ஆக அப்படியே இருந்தது. இருப்பினும், சுகாதார மற்றும் நீர் தொழில்நுட்பப் பிரிவில் (Healthcare & Water Technologies) விற்பனை 4% உயர்ந்தாலும், பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட தொழில்துறை (Diversified Industrials) பிரிவில் கட்டுமானம் மற்றும் பேக்கேஜிங் சந்தைகளில் ஏற்பட்ட பலவீனத்தால் 3% குறைந்தது. 2026 ஆம் ஆண்டிற்கான அதன் கணிப்பு, சரிசெய்யப்பட்ட EPS $2.25-$2.30 ஆக இருக்கும் என்று நம்பிக்கை அளிக்கிறது. DuPont-ன் மார்க்கெட் கேப் சுமார் $19.73 பில்லியன்.

S&P Global (SPGI) நிறுவனம், Q4-ல் $4.30 EPS-ஐ பதிவு செய்து கணிப்புகளை தாண்டியதுடன், 9.0% ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) வருவாய் வளர்ச்சியையும் பதிவு செய்தது. இருப்பினும், அதன் எதிர்கால கணிப்புகள் (Forward Forecast) ஆய்வாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை விட குறைவாக இருந்தன. மேலும், தரவு சேவைகள் (Data Services) பிரிவில் போட்டி அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டு வருகிறது. S&P Global-ன் TTM P/E விகிதம் சுமார் 32.31 ஆகவும், மார்க்கெட் கேப் $134.5 பில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. அதன் RSI தற்போது 22.81 ஆக உள்ளது, இது ஓவர்சோல்ட் (Oversold) நிலையைக் குறிக்கிறது.

ரசாயனத் துறையில், Dow Inc. (DOW) நிறுவனம், Q4-ல் விற்பனை 9% குறைந்து $9.46 பில்லியன் ஆக இருந்ததாகவும், எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை என்றும் தெரிவித்துள்ளது. இருப்பினும், அதன் நஷ்டம் (Loss per share) கணிப்புகளை விட குறைவாக இருந்தது. இந்நிறுவனம் மறுசீரமைப்பு மற்றும் பணிநீக்க நடவடிக்கைகளை மேற்கொண்டு வருகிறது. PepsiCo (PEP) நிறுவனம், 5.6% YoY வளர்ச்சி கண்டு $29.34 பில்லியன் வருவாயைப் பதிவு செய்து எதிர்பார்ப்புகளை மீறியது. ஆனால், விற்பனை அளவுகளில் (Sales Volumes) 2% சரிவு காணப்பட்டது.

கவனிக்க வேண்டிய அபாயங்கள்!

பங்குச்சந்தை புதிய உச்சங்களை தொட்டுக்கொண்டிருந்தாலும், நுகர்வோர் செலவினங்களின் வேகம் தேக்கமடைந்து வருவதாகத் தெரிகிறது. டிசம்பர் மாத சில்லறை விற்பனை தரவுகள், விடுமுறை காலங்களில் ஓரளவு ஆதரவைப் பெற்றாலும், உடை மற்றும் தளபாடங்கள் போன்ற முக்கிய பிரிவுகளில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) சரிவு காணப்படுகிறது. இது, வாழ்க்கைச் செலவு மற்றும் வேலைவாய்ப்பு சந்தை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையால் பாதிக்கப்பட்ட ஒரு பலவீனமான நுகர்வோர் தளத்தைக் குறிக்கிறது. Coca-Cola போன்ற நிறுவனங்களுக்கு, சுமார் 26.61 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகும் போது, 2026-ல் 4-5% வளர்ச்சி கணிப்பு ஒரு ஆபத்தாக அமையும்.

S&P Global, Q4 வருவாய் கணிப்புகளை தாண்டினாலும், AI தொழில்நுட்பங்களின் வளர்ச்சியால் தரவு சேவைகள் துறையில் அது எதிர்கொள்ளும் போட்டி அழுத்தங்கள் ஒரு பெரிய சவாலாக உள்ளது. அதன் $134 பில்லியன் மார்க்கெட் கேப் மற்றும் 32.31 TTM P/E விகிதத்துடன், அதன் சந்தை நிலையை எந்தவொரு தொடர்ச்சியான அழுத்தமும் அதன் மதிப்பீட்டில் (Valuation) மாற்றத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும்.

Hasbro-வின் Q4-ன் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி, அதன் Wizards of the Coast பிரிவு, குறிப்பாக 'Magic: The Gathering' காரணமாக அமைந்தது. இது ஒரு குறிப்பிட்ட IP-யை நம்பி இருப்பதை காட்டுகிறது. மேலும், அதன் Entertainment பிரிவின் வருவாய் 5% குறைந்துள்ளது. இந்நிறுவனம் எதிர்மறையான TTM P/E விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது.

எதிர்காலக் கணிப்புகள்

எதிர்காலத்தைப் பொறுத்தவரை, ஆய்வாளர்கள் சில நிறுவனங்கள் குறித்து நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளனர். S&P Global-க்கு சுமார் $602 என்ற டார்கெட் விலையுடன் 'Moderate Buy' என்ற மதிப்பீடு உள்ளது. DuPont-க்கு $49.0 என்ற சராசரி விலை இலக்குடன் 'Outperform' மதிப்பீடு உள்ளது. Coca-Cola பொதுவாக 'Buy' ரேட்டிங்குகளைப் பெற்றுள்ளது, அதன் டார்கெட் விலை சுமார் $81 ஆக உள்ளது. Hasbro-வின் தற்போதைய வலுவான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், நிலைத்தன்மையுள்ள லாபம் மற்றும் மூலோபாய செயலாக்கம் ஆகியவற்றில் முதலீட்டாளர்களின் கவனம் உள்ளது.

வேலையின்மை மற்றும் பணவீக்கம் குறித்த எதிர்கால பொருளாதாரத் தரவுகள், ஃபெடரல் ரிசர்வின் அடுத்த கட்ட நடவடிக்கைகளை தீர்மானிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கும். இது, சந்தையின் தொடர்ச்சியான நம்பிக்கையையோ அல்லது அதன் தற்போதைய ஏற்றத்தை மறுபரிசீலனை செய்வதையோ நேரடியாக பாதிக்கும்.