அமெரிக்காவின் 10 வருட Treasury yields **5.34%** ஆக உயர்ந்து, 2002-க்கு பிறகு உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. ஆனாலும், AI துறை சார்ந்த பங்குகளில் முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து பணம் கொட்டி வருகின்றனர். கடன் வாங்கி கட்டமைப்பு பணிகளை மேற்கொள்ளும் டெக் நிறுவனங்களின் வேல்யூவேஷன், இந்த வட்டி சுமையை தாங்குமா என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது.
2026 அக்டோபர் நிலவரப்படி, உலக சந்தையில் ஒரு விசித்திரமான சூழல் நிலவுகிறது. அரசு பாண்டுகளின் வட்டி விகிதம் 5.34% ஆக உயர்ந்துள்ள நிலையில், டெக் இண்டெக்ஸ் தொடர்ந்து புதிய உச்சங்களை நோக்கி பயணிக்கிறது. வழக்கமாக வட்டி விகிதம் உயரும்போது பங்குகள் கவர்ச்சியிழக்கும், ஆனால் AI புரட்சியின் மீதான நம்பிக்கை முதலீட்டாளர்களை கட்டிப்போட்டுள்ளது.
கடன் மூலம் விரிவாக்கம் - புதிய ஆபத்து
முன்பெல்லாம் டெக் நிறுவனங்கள் தங்கள் கையில் இருக்கும் பணத்தை வைத்தே வளர்ச்சியை தீர்மானித்தன. ஆனால் இப்போது AI கட்டமைப்பு பணிகளுக்காக $863 பில்லியன் அளவுக்கு செலவிடப்படுகிறது. இதில் $282 பில்லியன் என்பது கடனாக பெறப்பட்டது. நிறுவனங்கள் கடனை அதிகம் சார்ந்து இருப்பதால், வட்டி விகிதங்களில் ஏற்படும் சிறு மாற்றம் கூட அவற்றின் லாபத்தை (Profit Margin) பெருமளவு பாதிக்கும் அபாயம் உள்ளது.
மார்ஜின் கடன்: ஒரு எச்சரிக்கை மணி
சந்தையின் பலவீனமான நிலைக்கு தனிநபர் முதலீட்டாளர்களின் செயல்பாடும் ஒரு காரணம். ஜூன் 2026 நிலவரப்படி, புரோக்கர்களிடம் கடன் வாங்கி பங்குகளை வாங்கும் 'Margin Debt' அளவு $1.5 டிரில்லியன் என்ற வரலாற்று உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. சந்தை பெரிய அளவில் லெவரேஜில் (Leverage) இருப்பதால், விலை குறையத் தொடங்கினால், 'forced selling' மூலம் சந்தை மேலும் சரிவை நோக்கிச் செல்லலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியது
AI நிறுவனங்கள் காட்டும் வளர்ச்சி மற்றும் productivity மாற்றங்கள், தற்போதைய அதிகப்படியான வேல்யூவேஷனை நியாயப்படுத்தும் வகையில் இருக்க வேண்டும். ஒருவேளை பணவீக்கம் குறையாமல் அமெரிக்க மத்திய வங்கி (Federal Reserve) வட்டி விகிதத்தை இதே நிலையில் நீண்ட காலம் வைத்திருந்தால், நிறுவனங்களின் கடன் சுமை மற்றும் பங்கு விலை மதிப்பீடுகள் கடுமையாக பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது. டெக் நிறுவனங்களின் வருவாய் வளர்ச்சி, அவர்கள் கட்டும் வட்டிக்கு ஈடாக இருக்கிறதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து கண்காணிக்க வேண்டும்.