Uday Kotak: AI முதலீடுகளில் மந்தநிலை! இந்தியப் பங்குகள் மீண்டும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாறுகிறதா?

இந்திய சந்தையில் கடந்த சில காலமாக நிலவி வந்த அதிகப்படியான வேல்யூவேஷன் சிக்கல்கள் தணிந்துள்ளதாக மூத்த வங்கியாளர் Uday Kotak சுட்டிக்காட்டியுள்ளார். வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களைத் தடுத்து நிறுத்திய விலைக் குறைபாடு தற்போது சீராகி வருவதால், இந்தியச் சந்தை உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களின் கவனத்தை மீண்டும் ஈர்க்கத் தொடங்கியுள்ளது.

ஏன் இந்த மாற்றம்?

கடந்த 2026-ம் ஆண்டு முழுவதும் தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) சார்ந்த துறைகளிலேயே உலகளாவிய முதலீடுகள் குவிந்தன. ஆனால், தற்போது அந்த நிறுவனங்களின் அதீத மூலதனச் செலவுகள் (Capital Expenditure) குறித்து முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கேள்வி எழுந்துள்ளது. இந்த முதலீட்டு வேகம் தொடருமா என்ற சந்தேகம் ஏற்பட்டுள்ளதால், முதலீடுகள் மீண்டும் இந்தியா போன்ற வளர்ந்து வரும் சந்தைகளை நோக்கி திரும்ப வாய்ப்புள்ளது.

சந்தையின் தற்போதைய நிலை

கடந்த ஆண்டில் மட்டும் இந்தியச் சந்தையிலிருந்து சுமார் $29 பில்லியன் மதிப்பிலான அன்னிய முதலீடுகள் வெளியேறியுள்ளன. இருப்பினும், அக்டோபர் 2026-ல் இருந்த சரிவிலிருந்து சந்தை சுமார் 10% மீண்டுள்ளது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், இந்திய சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (Retail Investors) தொடர்ச்சியான ஆதரவுதான். இது அன்னிய விற்பனை அழுத்தத்தைத் தாங்கும் அரணாக செயல்பட்டுள்ளது.

கவனிக்க வேண்டிய சவால்கள்

நிச்சயமாக பாதை அவ்வளவு எளிதானது அல்ல:

• வட்டி விகிதம்: அக்டோபர் 2026-ல் ரெப்போ ரேட் 5.50% ஆக உயர்த்தப்பட்டது. பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த RBI மேலும் 50 முதல் 75 பேசிஸ் புள்ளிகள் வரை வட்டி விகிதத்தை உயர்த்தலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது நிறுவனங்களின் கடன் செலவுகளை அதிகரிக்கும்.
• எரிசக்தி விலை: மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் போர் சூழல் கச்சா எண்ணெய் விலையை உயர்த்தி, இந்தியப் பொருளாதாரத்தின் லாப வரம்புகளைப் பாதிக்கக்கூடும்.

சுருக்கமாகச் சொன்னால், இந்திய சந்தைக்கான வாய்ப்புகள் பிரகாசமாக இருந்தாலும், RBI-ன் வட்டி விகிதக் கொள்கை மற்றும் சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலை ஆகிய இரண்டு முக்கிய காரணிகளும் வரும் நாட்களில் சந்தையின் திசையை நிர்ணயிக்கும்.