இந்திய ரூபாயை தாக்கும் அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு: RBI களமிறங்கியது!

பணவீக்கம் மற்றும் எண்ணெய் விலை உயர்வு அச்சம்

அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு கால கருவூலப் பத்திர வட்டி விகிதம் (US Treasury yield) இந்த மாதம் 4.6%-க்கு மேல் அதிகரித்துள்ளது. இது அமெரிக்காவில் தொடர்ந்து நீடிக்கும் பணவீக்க அச்சம், மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக உயர்ந்து வரும் கச்சா எண்ணெய் விலை (Brent crude $109 பேரலுக்கு மேல்), மற்றும் அமெரிக்காவின் நிதிப் பற்றாக்குறை குறித்த கவலைகள் ஆகியவற்றால் தூண்டப்பட்டுள்ளது.

இதன் காரணமாக, அமெரிக்க மத்திய வங்கியான Federal Reserve வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாகவே வைத்திருக்கக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு முதலீட்டாளர்களிடையே வலுத்துள்ளது.

இந்திய சந்தையில் அழுத்தம்

இந்த உலகளாவிய தாக்கம் இந்தியாவையும் விட்டுவைக்கவில்லை. இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு இன்று வரலாறு காணாத அளவுக்கு சரிந்து, ஒரு டாலருக்கு ₹97 என்ற நிலைக்கு அருகில் வந்துள்ளது. இதையடுத்து, இந்திய ரிசர்வ் வங்கி (RBI) தனது கையிருப்பில் உள்ள டாலர்களை விற்று, ரூபாயின் மதிப்பை நிலைப்படுத்த தீவிரமாக தலையிட்டுள்ளது.

மேலும், RBI-யின் இந்த நடவடிக்கைகளால் வங்கி அமைப்பில் ஏற்படும் பணப்புழக்க நெருக்கடியைச் சமாளிக்கவும், நாணய சந்தையில் உள்ள முன்-பிரீமியங்கள் (forward premiums) மிதமாகவும் இருக்கவும், ₹5 பில்லியன் மதிப்புள்ள டாலர்/ரூபாய் பை-செல் ஸ்வாப் ஏலத்தை 3 ஆண்டு கால அவகாசத்துடன் அறிவித்துள்ளது.

10 ஆண்டு கால வட்டி விகிதத்தின் முக்கியத்துவம்

இந்தியா மற்றும் அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு கால அரசுப் பத்திர வட்டி விகிதங்கள் (10-year G-sec and Treasury yields) தற்போது மிகவும் முக்கியத்துவம் பெற்றுள்ளன. இது பணவீக்கம், அரசின் கடன் வாங்கும் அளவு, பொருளாதார வளர்ச்சி, பணப்புழக்கம் மற்றும் எதிர்கால பணவியல் கொள்கை குறித்த சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பிரதிபலிக்கிறது.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களின் கவனம்

இந்தியாவின் கடன் சந்தைகள் JPMorgan போன்ற உலகளாவிய குறியீடுகளில் (emerging-market index) சேர்க்கப்படவுள்ளதால், 10 ஆண்டு கால வட்டி விகிதத்தின் முக்கியத்துவம் மேலும் அதிகரிக்கும். இது கணிசமான வெளிநாட்டு முதலீடுகளை ஈர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதனால், வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் இந்திய-அமெரிக்க வட்டி விகித வேறுபாடு, ரூபாயின் ஸ்திரத்தன்மை, பணவீக்கப் போக்குகள் மற்றும் RBI-யின் கொள்கை முடிவுகள் ஆகியவற்றில் அதிக கவனம் செலுத்துவார்கள்.