அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு கால Treasury Yield தற்போது **4.68%** என்ற அளவில் உயர்ந்துள்ளது. இந்த உயர்வு, சர்வதேச சந்தையில் டாலரை வலுவாக்கி, இந்திய ரூபாயின் மதிப்பில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இதனால், இந்திய ரூபாய் **95.28** என்ற அளவிற்கு அருகில் வர்த்தகமாகி வருகிறது.
சந்தையில் என்ன நடக்கிறது?
அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு கால Treasury Yield உயர்வு, உலக நிதி சந்தைகளில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. பணவீக்கம் பற்றிய கவலைகளும், அமெரிக்கா - ஈரான் இடையேயான பதற்றமான சூழலும் இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். அமெரிக்க அரசு பத்திரங்களின் Yield அதிகரிக்கும்போது, அது உலக முதலீடுகளை ஈர்க்கிறது. இதனால், அமெரிக்க டாலர் வலுப்பெற்று, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளான இந்தியா போன்ற நாடுகளின் பொருளாதார சூழலுக்கு சவாலாக அமைகிறது.
இந்திய ரூபாய்க்கு சிக்கல்?
இந்திய ரூபாய்க்கு இது ஒரு கடினமான நேரம். தற்போது அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 95.28 என்ற லெவலில் வர்த்தகமாகி வருகிறது. இதற்குக் காரணம், வலுவான டாலரால் இறக்குமதிப் பொருட்களின் விலை உயரும், மேலும் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வும் இந்தியாவின் இறக்குமதிச் செலவை அதிகரிக்கிறது. ஏனெனில், கச்சா எண்ணெய் பெரும்பாலும் டாலரிலேயே வாங்கப்படுகிறது. இதனால், இந்திய சந்தையில் அதிக டாலர்கள் தேவைப்படுகிறது, இது ரூபாயின் மதிப்பை மேலும் குறைக்கிறது. ரிசர்வ் வங்கி (RBI) இந்த சூழலைக் கட்டுப்படுத்த தலையிட்டாலும், உலக வட்டி விகிதங்களின் போக்கு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.
பங்கு சந்தை மற்றும் தங்கம் என்னவாகும்?
அமெரிக்க Treasury Yield-ன் இந்த நகர்வுகள், இந்திய பங்கு சந்தையான Nifty 50-ஐயும் பாதிக்கிறது. அமெரிக்க Treasury Yield அதிகமாக இருக்கும்போது, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) இந்திய பங்குகளில் முதலீடு செய்வதற்குப் பதிலாக, அமெரிக்க அரசு பத்திரங்களில் முதலீடு செய்து பாதுகாப்பான வருமானத்தைப் பெற விரும்புவார்கள். இது இந்திய சந்தையிலிருந்து முதலீடுகள் வெளியேற வழிவகுத்து, பணப்புழக்கத்தையும், பங்கு விலைகளையும் பாதிக்கலாம். Nifty 50 சில சமயங்களில் இதைத் தாங்கி நின்றாலும், தொடர்ச்சியான அதிக Yields இந்திய சந்தைக்கு ஒரு தடையாகவே அமையும்.
தங்கத்தின் விலையைப் பொறுத்தவரை, இது ஒரு விசித்திரமான சூழலில் சிக்கியுள்ளது. ஒருபுறம், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் தங்கத்தை பாதுகாப்பான முதலீடாகக் கருத வைப்பதால், அதன் விலை உயர வேண்டும். ஆனால் மறுபுறம், தங்கம் வட்டி அல்லது டிவிடெண்ட் வழங்குவதில்லை. Yield அதிகமாக இருக்கும்போது, வட்டி தரும் பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடும்போது தங்கம் கவர்ச்சியற்றதாக மாறும். இதனால், புவிசார் அரசியல் அச்சம் தங்கத்தின் விலையை உயர்த்த முயன்றாலும், அதிக Yields அதன் வளர்ச்சியைத் தடுக்கிறது. Yieldகள் தொடர்ந்து உயர்ந்தால், தங்கம் நீண்ட கால விலையேற்றத்தைத் தக்கவைப்பது கடினம்.
அடுத்த நகர்வு என்ன?
இவற்றின் எதிர்காலப் போக்கு, அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (US Federal Reserve) எடுக்கும் அடுத்த நடவடிக்கைகளைப் பொறுத்தே அமையும். வட்டி விகிதக் குறைப்பு பற்றிய சில யூகங்கள் சந்தையில் இருந்தாலும், ஃபெடரல் ரிசர்வ் இதுவரை வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பது குறித்து உறுதியான சமிக்ஞைகளை வழங்கவில்லை. முதலீட்டாளர்கள், வரவிருக்கும் மத்திய வங்கி கூட்டங்கள் மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலை மாற்றங்களை உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏதேனும் பதற்றம் ஏற்பட்டால், அது எண்ணெய் விலையை மேலும் உயர்த்தி, பணவீக்கத்தை அதிகமாக வைத்திருக்கவும், வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகமாக வைத்திருக்கவும் கட்டாயப்படுத்தலாம்.