Whalesbook
உச்ச நீதிமன்றத்தின் தீர்ப்பு & சந்தையின் ஆரம்பகட்ட ஏற்றம்
பிப்ரவரி 20, 2026 அன்று, அமெரிக்க உச்ச நீதிமன்றம், அதிபர் டிரம்ப் தேசிய அவசரநிலை சட்டத்தின் (IEEPA) கீழ் விதித்திருந்த வரிகளை (Tariffs) செல்லாது என அதிரடியாக அறிவித்தது. இந்த அறிவிப்பு, வர்த்தகப் போரால் பாதிக்கப்பட்டிருந்த உலக சந்தைகளில் ஒரு பெரிய நிம்மதியை உருவாக்கியது. இதன் காரணமாக, இந்திய பங்குச் சந்தைகளும் திங்கட்கிழமை வர்த்தகத்தை உற்சாகத்துடன் தொடங்கின. நிஃப்டி 50 குறியீடு 25,700 புள்ளிகளையும், சென்செக்ஸ் 83,300 புள்ளிகளையும் கடந்து வர்த்தகமானது.
அதிபரின் உடனடி எதிர்வினை - புதிய வரிகள் அமல்
ஆனால், இந்த நிம்மதி நீண்ட நேரம் நீடிக்கவில்லை. சில மணி நேரங்களிலேயே, அதிபர் டிரம்ப் 1974 ஆம் ஆண்டின் வர்த்தகச் சட்டத்தின் பிரிவு 122-ன் கீழ், புதிய, தற்காலிக உலகளாவிய வரிகளை விதிப்பதாக அறிவித்தார். முதலில் 10% என அறிவிக்கப்பட்ட இந்த வரிகள், உடனடியாக 15% ஆக உயர்த்தப்பட்டன. இது, அமெரிக்க வணிகங்களுக்கு ஒரு வித தொடர்ச்சியை அளித்தாலும், சர்வதேச வர்த்தக உறவுகளில் புதிய நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது. இந்த பிரிவு 122 வரிகள் தற்காலிகமானவை, 150 நாட்கள் மட்டுமே அமலில் இருக்கும். இந்திய ஏற்றுமதியாளர்களுக்கு இது ஒரு சிறிய சாதகமான அம்சம். சில பொருட்களுக்கான இறக்குமதி வரி 18% லிருந்து 10% ஆக குறைய வாய்ப்புள்ளது.
சந்தையின் உள்முகப் போக்குகள்: DII vs FPI
சந்தையின் இந்த ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் (DII) செயல்பாடு முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. வியாழக்கிழமை அன்று, DII-க்கள் ₹2,637 கோடி மதிப்புள்ள பங்குகளை வாங்கியிருந்தனர். இதற்கு மாறாக, வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர்கள் (FPI) ₹934 கோடி மதிப்புள்ள பங்குகளை விற்றுள்ளனர். இது சந்தையின் மீதான உள்நாட்டு நம்பிக்கையை காட்டுகிறது.
புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் - கச்சா எண்ணெய் பாதிப்பு
உலகளாவிய பொருளாதார நிலவரங்கள் சீராக இருந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் சந்தையின் ஸ்திரத்தன்மையை பாதிக்கின்றன. குறிப்பாக, அமெரிக்கா-ஈரான் உறவுகள் குறித்த பேச்சுவார்த்தைகள் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. இது கச்சா எண்ணெய் விலைகளில் நேரடியாகப் பிரதிபலிக்கிறது. தற்போது, ப்ரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $71 ஆகவும், WTI கச்சா எண்ணெய் பீப்பாய் $65 ஆகவும் வர்த்தகம் ஆகிறது. மத்திய கிழக்கில் ஒரு பெரிய மோதல் ஏற்பட்டால், அது கச்சா எண்ணெய் விநியோகத்தில் பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தி, உலகளாவிய பணவீக்கத்தை அதிகரிக்கக்கூடும்.
சந்தை மதிப்பீடு மற்றும் அடுத்தகட்ட நகர்வுகள்
தற்போதைய நிலவரப்படி, நிஃப்டி 50 குறியீடு தோராயமாக 22.4 என்ற பி/இ (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இது சந்தை நியாயமான மதிப்பில் (fairly valued) இருப்பதைக் குறிக்கிறது. இது, சந்தை தற்போது பெரிய ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில் ஒருவித ஒருங்கிணைப்பு நிலைக்குச் செல்ல வாய்ப்புள்ளது என்பதை காட்டுகிறது. 2025 ஆம் ஆண்டில் இதேபோன்ற அமெரிக்க வரிகள், இந்தியாவின் ஏற்றுமதி சார்ந்த துறைகளில் பெரிய பாதிப்பை ஏற்படுத்தின. உச்ச நீதிமன்றத்தின் தீர்ப்பு ஒரு முக்கிய தடையை நீக்கியிருந்தாலும், அமெரிக்காவின் வர்த்தகக் கொள்கைகளில் தொடரும் மாற்றங்கள், கவனமாகச் செயல்பட வேண்டியதன் அவசியத்தை உணர்த்துகின்றன.