Whalesbook
'TINA' Trade வலுப்பெற காரணம் என்ன?
உலக சந்தையில் நிலவிய நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மத்தியில், 'TINA' (There Is No Alternative) வர்த்தக முறை மீண்டும் அமெரிக்க பங்குகளில் புத்துயிர் அளித்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணங்கள்: சமீபத்திய மத்திய கிழக்கு போர் நிறுத்தம், வலுவான கார்ப்பரேட் வருவாய் (குறிப்பாக டெக்னாலஜி துறையில்), மற்றும் உலகளாவிய எரிசக்தி விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு அமெரிக்க பொருளாதாரம் காட்டும் எதிர்ப்புத்திறன்.
பல ஆண்டுகளாக சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்திய 'TINA' உத்தி இப்போது மீண்டும் வலுப்பெற்றுள்ளது. போர் நிறுத்தம் அறிவிக்கப்பட்டதில் இருந்து அமெரிக்க பங்குகளில் $28 பில்லியன் புதிய முதலீடுகள் வந்துள்ளன. முந்தைய முதலீட்டு வெளியேற்றங்கள் (outflows) இப்போது நேர்மறையாக மாறியுள்ளன. ஐரோப்பா மற்றும் வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் முன்பு பிரபலமாக இருந்த நிலையில், இந்த மாற்றம் குறிப்பிடத்தக்கது.
S&P 500 குறியீடு, சமீபத்திய மோதலுக்கு முன்பு இருந்த நிலையை விட இப்போது 2% உயர்ந்துள்ளது. ஆனால் மற்ற முக்கிய சந்தைகள் தங்கள் இழப்புகளை மட்டுமே மீண்டுள்ளன.
வலுவான வருவாய் மற்றும் பொருளாதார வேறுபாடு அமெரிக்காவை முன்னிறுத்துகிறது
கார்ப்பரேட் நிறுவனங்களின் வலுவான வருவாய் இந்த மாற்றத்திற்கு ஒரு முக்கிய உந்துசக்தியாக உள்ளது. குறிப்பாக அமெரிக்க டெக்னாலஜி நிறுவனங்கள் சிறந்த முடிவுகளை அறிவித்து வருகின்றன. S&P 500 நிறுவனங்களின் முதல் காலாண்டு வருவாய், 14% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது ஐரோப்பிய நிறுவனங்களின் 4.2% கணிப்பை விட மிக அதிகம்.
இந்த வலுவான செயல்திறன் மற்றும் அமெரிக்காவின் எரிசக்தி சுதந்திரம் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கின்றன. முக்கிய முதலீட்டு வங்கிகள் அமெரிக்க பங்குகளை 'Overweight' என மேம்படுத்தி, புவிசார் அரசியல் சிக்கல்களை நிறுவனங்கள் எவ்வாறு கையாள்கின்றன என்பதைக் குறிப்பிட்டுள்ளன.
செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) முதலீடுகள் இந்த ஆண்டு S&P 500 வருவாயை கணிசமாக உயர்த்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சர்வதேச நாணய நிதியம் (IMF) கூட இந்த பொருளாதார வேறுபாட்டை சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. 2026 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்கா 2.3% வளர்ச்சி அடையும் என கணித்துள்ள நிலையில், யூரோ மண்டலத்தின் வளர்ச்சி 1.1% ஆக குறையும் என கணித்துள்ளது.
போர் நிறுத்தத்திற்கு அப்பால் அமெரிக்க சந்தையின் வேகம்
போர் நிறுத்தம் ஒரு தெளிவான காரணியாக இருந்தாலும், அமெரிக்க சந்தையின் தொடர்ச்சியான வலிமை அதன் ஆழமான நன்மைகளைக் காட்டுகிறது. S&P 500 சமீபத்தில் 7,000 புள்ளிகளை உடைத்து, வெறும் 11 நாட்களில் 10% க்கும் மேல் உயர்ந்துள்ளது. இது இந்த நூற்றாண்டில் அரிதாகவே நிகழும் ஒரு வேகமான ஏற்றமாகும்.
தற்போதைய பங்கு விலைகள் இந்த நம்பிக்கையை பிரதிபலிக்கின்றன. S&P 500 இன் முன்கணிப்பு விலை-வருவாய் (P/E) விகிதம் 20.9 ஆக உள்ளது, இது அதன் ஐந்து ஆண்டு சராசரியை விட அதிகமாகும். இருப்பினும், சில பகுப்பாய்வாளர்கள் சில அபாயங்களைக் காண்கின்றனர்.
பங்கு சந்தை ஏற்றத்தில் உள்ள அபாயங்கள்
இந்த உற்சாகத்திற்கு மத்தியிலும், சில அபாயங்களும் உள்ளன. S&P 500 இன் ஒப்பீட்டு வலிமைக் குறியீடு (RSI) 73.2% ஐ எட்டியுள்ளது, இது அதிகப்படியாக வாங்கப்பட்ட (overbought) நிலையைக் குறிக்கிறது. மேலும், 10% க்கும் அதிகமான இந்த விரைவான ஏற்றம் குறைந்த வர்த்தக அளவுகளுடன் நடந்துள்ளது, இது அதன் நிலைத்தன்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
சந்தையின் லாபங்கள் சில பெரிய டெக்னாலஜி நிறுவனங்களில் குவிந்துள்ளது ஒரு முக்கிய கவலையாகும். இந்த நிறுவனங்கள் குறியீட்டை அதிகளவில் பாதிக்கின்றன. AI முதலீடுகள் காரணமாக டெக் நிறுவனங்களின் வருவாய் வலுவாக இருந்தாலும், அவற்றின் விலை-வருவாய் (P/E) விகிதங்கள் சுருங்கியுள்ளன. உதாரணமாக, Nvidia 23 மடங்கு வருவாயிலும், Meta 21 மடங்கு வருவாயிலும் வர்த்தகம் ஆகின்றன.
இந்த ஆண்டு S&P 500 வருவாய் வளர்ச்சியில் கிட்டத்தட்ட 40% AI முதலீடுகளைச் சார்ந்திருப்பது ஒரு பாதிப்பாகும், இந்த முதலீடு தாமதமானாலோ அல்லது ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களை எதிர்கொண்டாலோ.
அமெரிக்க பங்குகள் குறித்த பார்வை
எதிர்காலத்தில், தற்போதைய சந்தை வேகம் தொடரும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள், ஆனால் மெதுவான வேகத்தில். கடந்த தசாப்தத்தில் கிடைத்த இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியைப் போலல்லாமல், வருவாய் ஒற்றை இலக்கங்களில் இருக்கலாம்.
குறுகிய கால அதிகப்படியான வாங்கப்பட்ட சிக்னல்கள் மற்றும் டெக் பங்குகளில் குவிந்துள்ள அபாயங்கள் இருந்தபோதிலும், வலுவான அமெரிக்க கார்ப்பரேட் வருவாய், குறிப்பாக டெக் துறையில், மற்றும் ஸ்திரமான புவிசார் அரசியல் நிலைமை ஆகியவை மேலும் சந்தை வளர்ச்சியை ஆதரிக்கின்றன.
BlackRock சமீபத்தில் அமெரிக்க பங்குகளை 'Overweight' என மேம்படுத்தியுள்ளது, இது இந்த 'TINA' வர்த்தகம் தொடர வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.