அமெரிக்க சந்தை உச்சம்: நிறுவன லாபம் உயர்வு, முதலீட்டாளர்களுக்கு நம்பிக்கையை அதிகரித்தது!

அமெரிக்க பங்குச் சந்தையில் பெரும் எழுச்சி காணப்படுகிறது. இந்த வாரம் எஸ்&பி 500, டவ் ஜோன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரியல் ஆவரேஜ் மற்றும் நாஸ்டாக் காம்போசிட் குறியீடுகள் குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. குறிப்பாக, எஸ்&பி 500 குறியீடு அதன் முந்தைய உச்சத்தைத் தாண்டி புதிய சாதனையை படைத்துள்ளது. வலுவான இரண்டாம் காலாண்டு நிதிநிலை முடிவுகள் (Earnings Season) இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணமாக அமைந்துள்ளது.

லாபம் விலையேற்றத்தை மிஞ்சுகிறது

இந்த சந்தை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம் நிறுவனங்களின் லாபம் அபரிமிதமாக உயர்ந்திருப்பதுதான். எஸ்&பி 500 நிறுவனங்களில் 86% பங்குதாரர்களின் கணிப்புகளை விட அதிக லாபத்தை ஈட்டியுள்ளன. இது வரலாற்று சராசரியான 78% என்பதை விட மிக அதிகம். ஒட்டுமொத்தமாக, இந்த நிறுவனங்கள் கடந்த ஆண்டை விட 50.4% அளவுக்கு லாபத்தை அதிகரித்துள்ளன.

பங்குகளின் விலை உயர்வதை விட லாபம் வேகமாக வளர்வதால், முதலீட்டாளர்கள் ஒரு டாலர் வருவாய்க்கு செலுத்தும் விலை (Forward Price-to-Earnings ratio - P/E) குறைந்துள்ளது. அதாவது, ஆண்டின் தொடக்கத்தில் இருந்ததை விட தற்போது எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால லாபத்திற்கு முதலீட்டாளர்கள் குறைவான தொகையை செலுத்துகின்றனர். இது சந்தை அதிக விலை உயர்ந்ததாக இருந்ததாக எழுந்த கவலைகளை தணித்துள்ளது.

பொருளாதாரத் தரவுகள் மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் எதிர்பார்ப்புகள்

சமீபத்திய தொழிலாளர் சந்தை அறிக்கைகளும் சந்தை மனநிலையை மேம்படுத்தியுள்ளன. ஜூலை மாதத்தில் 23,000 வேலைவாய்ப்புகள் குறைந்தது பலரை ஆச்சரியப்படுத்தியது. பொதுவாக வேலை இழப்பு பொருளாதாரத்திற்கு பாதகமானது என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் இதை நேர்மறையாக எடுத்துக்கொண்டனர். ஏனெனில், இது ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்துவதைத் தடுக்கக்கூடும் என்று நம்புகின்றனர். அதிக வட்டி விகிதங்கள் பங்கு மதிப்பீடுகளில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும் என்பதால், வட்டி விகிதங்கள் உயராமல் இருப்பது பங்கு விலைகளுக்கு ஆதரவாக பார்க்கப்படுகிறது.

அபாயங்கள் மற்றும் சந்தை தரம் பற்றிய கவலைகள்

இந்த நேர்மறையான போக்குகள் இருந்தபோதிலும், சில ஆய்வாளர்கள் முதலீட்டாளர்களை எச்சரிக்கையுடன் இருக்குமாறு அறிவுறுத்துகின்றனர். சந்தையில் அதிக தன்னம்பிக்கை (Complacency) நிலவுவதாகக் கவலைகள் எழுந்துள்ளன. மூன்றாம் காலாண்டிற்கான லாப கணிப்புகளை ஆய்வாளர்கள் தொடர்ந்து உயர்த்தி வருகின்றனர், இது ஒரு அரிதான நிகழ்வாகும். இந்த அதீத நம்பிக்கை, வரவிருக்கும் மாதங்களில் நிறுவனங்களால் உண்மையில் எவ்வளவு சாதிக்க முடியும் என்பதை அதிகமாக மதிப்பிடுவதாக சில நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.

மேலும், லாபத்தின் தரம் குறித்தும் விவாதங்கள் தொடர்கின்றன. குறிப்பாக, செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) தொடர்பான செலவினங்கள் தீவிரமாக ஆராயப்படுகின்றன. சில சந்தை வல்லுநர்கள், AI உபகரணச் செலவுகளை நிறுவனங்கள் எவ்வாறு கணக்கிடுகின்றன என்பதில் கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளனர். இது வருவாய் மற்றும் லாப எண்களை செயற்கையாக அதிகரிக்கக்கூடும். கூடுதலாக, சுழற்சி சரிசெய்யப்பட்ட P/E (CAPE) விகிதம் போன்ற நீண்டகால மதிப்பீட்டுக் கருவிகள், கடந்த கால சந்தை குமிழ்களின் உயர்வான நிலைகளிலேயே நீடிக்கின்றன. இது, எதிர்கால நோக்கு விகிதங்கள் சிறப்பாகத் தோன்றினாலும், சில அளவீடுகளின்படி சந்தை வரலாற்று ரீதியாக விலை உயர்ந்ததாகவே உள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது.

முதலீட்டாளர்களுக்கு, வரவிருக்கும் வாரங்களில் நிறுவனங்களின் வழிகாட்டுதல்கள் மற்றும் உண்மையான லாப வரம்புகளே முக்கியமாகக் கவனிக்கப்பட வேண்டும். இந்த வலுவான காலாண்டால் லாபத்திற்கான எதிர்பார்ப்புகள் அதிகமாக இருப்பதால், தற்போதைய சந்தை நிலைகளைத் தக்கவைக்க நிறுவனங்கள் இந்த வளர்ச்சி வேகத்தைப் பராமரிக்க முடியும் என்பதை நிரூபிக்க வேண்டும்.