அமெரிக்க வேலைவாய்ப்பு: எதிர்பார்ப்பை மீறிய வளர்ச்சி! வட்டி விகித குறைப்புக்கு சிக்கல்?

சந்தை நிலவரம்:

தொழிலாளர் சந்தையில் காணப்படும் இந்த தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி, திடீரென வட்டி விகிதங்களை குறைக்க வேண்டிய அழுத்தத்தை Federal Reserve-க்கு குறைத்துள்ளது. வேலைவாய்ப்பு எண்ணிக்கை அதிகரித்திருந்தாலும், அதன் உள் அமைப்பில் சில மாற்றங்கள் தெரிகின்றன. ஏப்ரல் மாத 1,05,000 என்ற எண்ணிக்கையுடன் ஒப்பிடுகையில், சேவைத் துறையைச் சேர்ந்த நிறுவனங்கள் இன்னும் திறமையான பணியாளர்களை ஈர்ப்பதில் முனைப்பு காட்டுகின்றன. அதேசமயம், உற்பத்தித் துறையில் அதிக கடன் செலவுகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலியில் உள்ள சிக்கல்கள் காரணமாக வேலைவாய்ப்புகள் கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளன.

கணிப்பு வேறுபாடுகள்:

ADP தனியார் வேலைவாய்ப்பு அறிக்கைக்கும், அதிகாரப்பூர்வ அரசு தரவான Bureau of Labor Statistics-ன் nonfarm payrolls-க்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு, பொருளாதார மாற்ற காலங்களில் அதிகமாகக் காணப்படுகிறது. சந்தை பொதுவாக ADP அறிக்கையை வெள்ளிக்கிழமை வரவிருக்கும் அரசு வெளியீட்டிற்கான ஒரு முக்கிய அறிகுறியாகக் கருதுகிறது. ஆனால், நிறுவனங்களின் அளவு மற்றும் அறிக்கை சமர்ப்பிக்கும் காலக்கெடு போன்ற காரணங்களால், இந்த இரண்டிற்கும் இடையே குறிப்பிடத்தக்க வேறுபாடுகள் அடிக்கடி ஏற்படுகின்றன. தற்போது, அரசு வெளியீட்டில் 85,000 வேலைகள் மட்டுமே அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது தனியார் துறையில் காணப்படாத ஒரு பெரிய சரிவைக் குறிக்கும். இது, பெரிய தனியார் நிறுவனங்கள் அரசு மற்றும் சிறு வணிகப் பிரிவுகளை விட பணியாளர்களைத் தக்கவைப்பதில் அதிக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.

கட்டமைப்பு அபாயங்கள் மற்றும் பணவியல் கொள்கை:

Federal Reserve வட்டி விகிதங்களை 3.50% முதல் 3.75% வரை உயர்த்தியே வைத்திருக்கும் என்ற கருத்து நிலவுகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணம், பொருளாதார மந்தநிலை (stagflation) குறித்த பயம். தொழிலாளர் சந்தை கணிசமாக தளராமல், பொருட்கள் விலைகள் உயர்வாக இருப்பது பணவீக்கத்தை நிலைநிறுத்தும் ஒரு சுழற்சியை உருவாக்குகிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்கள், தற்போதைய வேலைவாய்ப்பு ஸ்திரத்தன்மை ஒரு தாமதமான அறிகுறி என்று எச்சரிக்கையாக உள்ளனர். வரவிருக்கும் nonfarm payrolls அறிக்கையில் ஒரு கூர்மையான சரிவு காணப்பட்டால், சந்தை உடனடியாக வட்டி விகித குறைப்பை எதிர்பார்க்கத் தொடங்கலாம். ஆனால், தற்போதைய தரவுகள், Federal Reserve-க்கு ஒரு கடுமையான நிலைப்பாட்டை எடுக்க போதுமான காரணங்களை வழங்குகின்றன. 4.3% என்ற வேலையின்மை விகிதம் தொடர்வது, பொருளாதாரம் குறைந்த வளர்ச்சி மற்றும் அதிக செலவு சூழலில் சிக்கியுள்ளது என்பதை வலுப்படுத்துகிறது. இது, மூலதனச் செலவு சுழற்சிகளுக்கு உணர்திறன் கொண்ட பங்குகளின் உயர்வுக்குத் தடையாக இருக்கும்.

எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்:

கொள்கை வகுப்பாளர்கள் இந்த சிறிய வளர்ச்சியை, பொருளாதாரம் அதிக வட்டி விகிதங்களை நீண்ட காலத்திற்குத் தாங்கும் என்பதற்கு சான்றாகக் கருதுவார்கள். அதிகாரப்பூர்வ வேலையின்மை விகிதம் உயரவில்லை அல்லது ஊதிய வளர்ச்சி தேக்கமடையவில்லை என்றால், குறுகிய காலத்தில் கொள்கை மாற்றத்திற்கான வாய்ப்பு மிகவும் குறைவாகவே தெரிகிறது. நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் கவனம் இப்போது வெறும் வேலைவாய்ப்பு எண்ணிக்கையிலிருந்து, வெள்ளிக்கிழமை எதிர்பார்க்கப்படும் சராசரி மணிநேர வருவாய் (average hourly earnings) அளவீடுகளுக்கு மாறும். இது, தொழிலாளர் தேவை உண்மையில் பணவீக்க அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறதா என்பதைப் பற்றிய தெளிவான படத்தை வழங்கும்.