அமெரிக்க கடன் ஜிடிபியை மிஞ்சியது: உலக வட்டி விகிதங்கள் உயருமா?

Detailed Coverage

அமெரிக்காவின் தேசிய கடன் (National Debt) ஒரு முக்கியமான மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. தற்போது, ​​அது நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியை (GDP) விட 100% அதிகமாக உள்ளது. அமெரிக்க கருவூலத் துறையின் (U.S. Treasury Department) தகவல்படி, பொதுமக்களிடம் உள்ள கடன் $31.8 டிரில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது, அரசாங்கத்தின் வருவாயை விட செலவுகள் தொடர்ந்து அதிகமாக இருக்கும் நீண்ட கால போக்கைக் காட்டுகிறது.

கடன் பற்றாக்குறையால் வட்டி விகிதங்கள் உயர்வு

2008 நிதி நெருக்கடி மற்றும் கோவிட்-19 பெருந்தொற்று காலங்களில் ஏற்பட்ட செலவினங்கள் ஒரு காரணம் என்றாலும், தற்போதைய பட்ஜெட் பற்றாக்குறையே கடனை அதிகரிக்க முக்கிய காரணியாக உள்ளது. காங்கிரஷனல் பட்ஜெட் அலுவலகத்தின் (Congressional Budget Office) கணிப்பின்படி, நடப்பு நிதியாண்டில் பட்ஜெட் பற்றாக்குறை ஜிடிபியில் சுமார் 6% ஆக இருக்கும்.

இந்த தொடர்ச்சியான பற்றாக்குறையை சமாளிக்க, அமெரிக்க அரசாங்கம் அதிக அளவில் கருவூலப் பத்திரங்களை (Treasury bonds) வெளியிட வேண்டியுள்ளது. இந்தப் பத்திரங்களில் முதலீடு செய்ய முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க, அரசாங்கம் அதிக வட்டி விகிதங்களை வழங்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது. கடந்த ஜூலை 2026ல், 10 ஆண்டு அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்களின் வருவாய் (yield) சுமார் 4.6% ஐ எட்டியது. இது நான்கு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு இருந்த 2.9% இலிருந்து கணிசமான உயர்வு.

பழைய கடன்கள் முதிர்ச்சியடையும் போது, ​​தற்போதைய உயர் சந்தை வட்டி விகிதங்களில் அவற்றை மறுநிதியளிப்பு (refinance) செய்ய வேண்டியுள்ளது. இது மத்திய பட்ஜெட்டில் வட்டிச் சுமையை அதிகரிக்கிறது. இதனால், அதிக வட்டி செலுத்துதல்களுக்கு மேலும் கடன் வாங்க வேண்டிய ஒரு சுழற்சி முறை உருவாகிறது.

உலக சந்தைகள் மற்றும் வளரும் நாடுகளுக்கான பாதிப்புகள்

அமெரிக்க டாலர் தற்போது உலகின் முக்கிய கையிருப்பு நாணயமாக (reserve currency) இருப்பதால், மற்ற நாடுகளை விட சாதகமான விகிதங்களில் கடன் வாங்க அமெரிக்காவிற்கு வரலாற்று ரீதியாக உதவியுள்ளது. இருப்பினும், கடன் அளவு அதிகரிக்கும் போது, ​​அதிக கடன் செலவுகளின் ஆபத்து அமெரிக்க எல்லைகளுக்கு அப்பாலும் பரவுகிறது.

இந்தியா போன்ற வளரும் நாடுகளுக்கு, இதன் பாதிப்புகள் குறிப்பிடத்தக்கவை. அதிக அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் பெரும்பாலும் வலுவான டாலருக்கு வழிவகுக்கிறது. இதனால், மற்ற நாடுகளுக்கு இறக்குமதிகள் அதிக விலை கொண்டதாக மாறக்கூடும். மேலும், அமெரிக்க டாலர்களில் கடன் வாங்கிய நிறுவனங்களுக்கு கடன் சேவையை (debt servicing) சிக்கலாக்கும். அமெரிக்க கருவூல வருவாய் அதிகமாக இருக்கும்போது, ​​உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள், அமெரிக்க அரசாங்கப் பத்திரங்களில் வழங்கப்படும் பாதுகாப்பு மற்றும் அதிக வருவாயைத் தேடி, வளரும் சந்தைகளில் இருந்து மூலதனத்தை வெளியே எடுக்கலாம். இது வளரும் பொருளாதாரங்களில் பங்கு மற்றும் நாணய சந்தைகளில் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.

நீண்ட கால நிதி நிலைத்தன்மை பார்வை

அமெரிக்க அரசாங்கப் பொறுப்புக்கூறல் அலுவலகம் (U.S. Government Accountability Office - GAO) எச்சரித்துள்ளது: தற்போதைய நிதி கொள்கைகள் தொடர்ந்தால், அடுத்த தசாப்தத்தில் கடன், பொருளாதார வளர்ச்சியை விட இரு மடங்கு வேகத்தில் வளரக்கூடும். 30 ஆண்டுகளுக்குள், கடன் அமெரிக்க பொருளாதாரத்தின் 2.5 மடங்கு ஆக உயரக்கூடும் என்று கணிப்புகள் தெரிவிக்கின்றன. இதைச் சமாளிக்க, அரசாங்க செலவினங்கள் (பாதுகாப்பு செலவுகள் உட்பட) மற்றும் வருவாய் சேகரிப்புக்கு இடையே சமநிலையை நிர்வகிக்க நீண்ட கால நிதி உத்தி தேவைப்படும். உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள், அமெரிக்க கருவூல வருவாயின் போக்கு மற்றும் மத்திய வங்கி கொள்கைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களைக் கண்காணிப்பார்கள்.