அமெரிக்க சந்தை ஆதிக்கம் குறைகிறதா? டெக் துறையின் ஆதிக்கம் மற்றும் கடன் பிரச்சனைகள் முதலீட்டாளர்களை எச்சரிக்கின்றன - அதிர்ச்சி அளிக்கும் உண்மை வெளிப்பட்டது!

US Markets at a Crossroads

அமெரிக்கா ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலாக உலகளாவிய நிதிச் சந்தைகளில் வியக்கத்தக்க ஆதிக்கத்தைத் தக்கவைத்துள்ளது. 2008-09 நிதி நெருக்கடிக்குப் பிறகு, அமெரிக்கப் பங்குகள் தொடர்ந்து உலகிலேயே சிறப்பாகச் செயல்பட்டு, சராசரியாக 7% ஆண்டு வருமானத்தை வழங்கியுள்ளன. இந்தப் பெருமை, பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகள் மற்றும் தனியார் ஈக்விட்டி, கடன் மற்றும் துணிகர மூலதனம் உள்ளிட்ட தனியார் சந்தைகள் வரை நீண்டுள்ளது.

The Pillars of US Market Dominance

அமெரிக்க சந்தை மேலாதிக்கத்திற்கு இரண்டு முக்கிய சக்திகள் அடித்தளமாக உள்ளன. முதலாவது, செயற்கை நுண்ணறிவு, கிளவுட் கம்ப்யூட்டிங், குறைக்கடத்திகள் மற்றும் உலகளாவிய தள வணிகங்கள் உள்ளிட்ட உருமாறும் தொழில்நுட்பங்களில் நாட்டின் இணையற்ற நிலை. இரண்டாவது, மிகவும் நுட்பமானது ஆனால் சமமாக சக்தி வாய்ந்தது, அமெரிக்க விதிகள் மற்றும் ஒழுங்குமுறைகளின் வரலாற்று ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் கணிக்கக்கூடிய தன்மை. இது அமெரிக்க மூலதனச் சந்தைகளின் வெளிப்படைத்தன்மை, அதன் பங்குச் சந்தைகளின் ஆழம் மற்றும் அதன் சட்ட அமைப்பின் வலிமை ஆகியவற்றில் தெளிவாகிறது.

Cracks in the Foundation

சமீபத்திய நிகழ்வுகள் சாத்தியமான பலவீனங்களை வெளிப்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளன. ஏப்ரல் மாதத்தில், சுங்க அறிவிப்புகளுக்குப் பிறகு, அமெரிக்கச் சந்தைகள் பங்கு, கடன் பத்திரங்கள் மற்றும் டாலர் ஆகியவற்றில் ஒரே நேரத்தில் பெரிய வீழ்ச்சியைக் கண்ட ஒரு குறிப்பிடத்தக்க 'டிரிபிள் ரெட்' தருணத்தை சந்தித்தன. பொருளாதார மற்றும் அரசியல் ஸ்திரமின்மை நிறைந்த 1970களில் இதுபோன்று நடந்தது. சந்தைகள் மீண்டாலும், இந்த நிகழ்வுகள் சாத்தியமான முன்னறிவிப்புகளாகும், அதேபோல் மே 2007 இல் அமெரிக்க சொத்து-ஆதரவு சந்தை முடக்கம் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கு வழிவகுத்தது.

The Weight of Debt

அமெரிக்க சந்தை ஸ்திரத்தன்மைக்கு வளர்ந்து வரும் அச்சுறுத்தல், நிதி மேலாதிக்கத்தை நோக்கிய நகர்வு ஆகும், அங்கு அரசாங்கக் கடன் சுமைகள் பணவியல் கொள்கையை நிதித் தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்ய கட்டாயப்படுத்துகின்றன. அமெரிக்க கூட்டாட்சி அரசாங்கத்தின் அதன் கடனுக்கான வட்டி கொடுப்பனவுகள் இப்போது அதன் பாதுகாப்பு செலவினங்களை விட அதிகமாக உள்ளன. இந்த வளர்ச்சி, வரலாற்றாசிரியர் நைல் பெர்குசனின் எச்சரிக்கையை எதிரொலிக்கிறது, அதாவது பாதுகாப்புச் செலவை விட கடன் சேவைக்கு அதிகம் செலவிடும் பெரும் சக்திகள் வீழ்ச்சியின் அபாயத்தை எதிர்கொள்கின்றன. ஜப்பான், பிரான்ஸ் மற்றும் இங்கிலாந்து போன்ற பிற வளர்ந்த நாடுகளும் அதிக கடன் மற்றும் நிச்சயமற்ற நிதிப் பாதைகளுடன் போராடுகின்றன, இருப்பினும் அமெரிக்க சந்தையின் தனித்துவமான உந்துதல்கள் மூலதனத்தை உள்ளே செலுத்திக் கொண்டிருக்கின்றன.

Why Capital Still Flows

நிதி மற்றும் நிறுவனக் கண்ணோட்டத்தில் உள்ள மேகமூட்டங்களுக்கு மத்தியிலும், மூலதனம் அமெரிக்காவில் தொடர்ந்து பாய்ந்து கொண்டிருக்கிறது. இது முக்கியமாக தொழில்நுட்பத் துறை வழங்கும் அதிக வருமானத்தால் இயக்கப்படுகிறது. MSCI USA Index இல் டெக்னாலஜி சுமார் 35% ஆகும், இது MSCI EAFE இன்டெக்ஸில் வெறும் 8% மட்டுமே. அமெரிக்கப் பங்குகளுக்கான எதிர்பார்க்கப்படும் நீண்டகால ஒரு பங்குக்கான வருவாய் வளர்ச்சி 15% என கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது EAFE பங்குகளை விட 11% கணிசமாக அதிகமாகும். இந்த டெக்-உந்துதல் மெகா-கேப் நிகழ்வு 2009 முதல் கணிசமான சந்தை மதிப்பைச் சேர்த்துள்ளது.

Investor Pragmatism

பல நிறுவன முதலீட்டாளர்கள், நிதி மற்றும் அரசியல் அமைப்புகள் குறித்த கவலைகள் காரணமாக, தங்கள் அமெரிக்கப் பங்குகளைக் குறைக்க விரும்புவதாகக் கூறுகின்றனர். இருப்பினும், ஒப்பிடக்கூடிய வருமானத்தை வழங்கும் சில சாத்தியமான மாற்று வழிகளை அவர்கள் காண்கிறார்கள். இதன் விளைவாக, பலர் அமெரிக்கப் பங்குகளிலேயே முதலீடு செய்கிறார்கள், பெரும்பாலும் தங்கள் டாலர் வெளிப்பாட்டை ஹெட்ஜ் செய்கிறார்கள். தற்போதைய சூழல், நிதித் திறன், நிறுவன நெகிழ்ச்சி மற்றும் தொழில்நுட்ப செறிவு ஆகியவற்றின் தொடர்ச்சியான பரிசோதனையாகும், இதில் முதலீட்டாளர்கள் தொழில்நுட்ப அலையில் புத்திசாலித்தனமாக சவாரி செய்கிறார்கள், அதே நேரத்தில் அரசியல் முன்னேற்றங்களையும் நெருக்கமாகக் கண்காணிக்கிறார்கள்.

Impact

இந்த மாறும் நிலைமை ஒரு சிக்கலான கண்ணோட்டத்தை வழங்குகிறது. அமெரிக்க டெக்னாலஜியில் தொடர்ச்சியான வலிமை அதன் சந்தை ஆதிக்கத்தை மேலும் வலுப்படுத்தக்கூடும், ஆனால் அடிப்படை நிதி மற்றும் நிறுவன ஆபத்துக்கள் குறிப்பிடத்தக்க திருத்தங்களுக்கு வழிவகுக்கும். இத்தகைய மாற்றங்கள் உலகளாவிய முதலீட்டுப் பாய்ச்சல்கள், பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் இந்தியா உட்பட உலகெங்கிலும் உள்ள சந்தைகளின் செயல்திறனில் ஆழமான தாக்கங்களை ஏற்படுத்தும்.
Impact rating: 7/10

Difficult Terms Explained

• Fiscal dominance: அரசின் நிதித் தேவைகள், விலை ஸ்திரத்தன்மைக்கு பாதிப்பு ஏற்படக்கூடிய வகையில், பணவியல் கொள்கை முடிவுகளை பெரிதும் பாதிக்கும் போது.
• A 'triple red' event: பங்குகள், பத்திரங்கள் மற்றும் நாணயம் போன்ற முக்கிய சொத்து வகுப்புகளில் ஒரே நேரத்தில், குறிப்பிடத்தக்க சரிவு ஏற்படும் போது.
• Capital markets: சேமிப்பு மற்றும் முதலீடுகள் வழங்குபவர்களுக்கும், மூலதனம் தேவைப்படுபவர்களுக்கும் இடையில் செலுத்தப்படும் நிதிச் சந்தைகள்.
• Equities: ஒரு நிறுவனத்தின் உரிமை, பொதுவாக பங்குகள் என அழைக்கப்படுகிறது, இது சாத்தியமான மூலதன வளர்ச்சி மற்றும் டிவிடெண்டுகளை வழங்குகிறது.
• Bonds: ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு நிறுவனத்திற்கு (பெருநிறுவனம் அல்லது அரசாங்க) கடன் வழங்கும் கடன் கருவிகள், இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு ஒரு நிலையான அல்லது மாறுபடும் வட்டி விகிதத்தில் நிதியை கடன் வாங்குகிறது.
• The U.S. dollar: அமெரிக்காவின் அதிகாரப்பூர்வ நாணயம், இது உலகளாவிய இருப்பு நாணயமாக பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
• Private equity: பொது பங்குச் சந்தைகளில் பட்டியலிடப்படாத நிறுவனங்களில் முதலீடு செய்யும் முதலீட்டு நிதிகள்.
• Venture capital: தனியார் ஈக்விட்டியின் ஒரு வடிவம் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் நீண்டகால வளர்ச்சி ஆற்றலைக் கொண்டிருப்பதாக நம்பப்படும் தொடக்க நிறுவனங்கள் மற்றும் சிறு வணிகங்களுக்கு வழங்கும் ஒரு வகை நிதி.
• The MSCI USA Index: பெரிய மற்றும் நடுத்தர அளவிலான அமெரிக்கப் பங்குகளின் செயல்திறனைக் குறிக்கும் ஒரு பங்குச் சந்தைக் குறியீடு.
• EAFE: ஐரோப்பா, ஆஸ்திரேலியா மற்றும் தூர கிழக்கில் உள்ள வளர்ந்த சந்தைப் பங்குகளைக் குறிக்கும் MSCI குறியீடு.