அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் குறைவு: செப்டம்பரில் வட்டி உயர்வு சாத்தியமா?

அமெரிக்காவின் சமீபத்திய பணவீக்கத் தரவுகள், நுகர்வோர் விலைக் குறியீடு (CPI) ஜூலை மாதத்தில் ஆண்டுக்கு 3.4% உயர்ந்துள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. இது விலை ஏற்றங்கள் குறையத் தொடங்குவதற்கான ஒரு நம்பிக்கையான அறிகுறியாகும். முக்கிய CPI, அதாவது உணவு மற்றும் எரிசக்தி விலைகளைத் தவிர்த்து 2.5% ஆக உள்ளது. இது சந்தையின் எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப அமைந்தாலும், ஃபெடரல் ரிசர்வின் நீண்டகால 2% இலக்கை விட அதிகமாகவே உள்ளது. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நிச்சயமற்ற சூழலை உருவாக்கியுள்ளது, மத்திய வங்கி அடுத்து என்ன நடவடிக்கை எடுக்கும் என்ற கேள்வி எழுந்துள்ளது.

ஃபெடரலின் ஜூலை முடிவு மற்றும் உள் கருத்து வேறுபாடுகள்

ஜூலை 29, 2026 அன்று நடைபெற்ற கூட்டத்தில், ஃபெடரல் ஓப்பன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) பெடரல் நிதி விகிதத்தை 3.50%-3.75% என்ற அளவில் நிலையாக வைத்திருந்தது. இருப்பினும், இந்த முடிவு ஒருமித்ததாக இல்லை. FOMC வாக்கெடுப்பு 9-3 என்ற பெரும்பான்மை வித்தியாசத்தில் முடிந்தது. ஹம்மாக்க், காஷ்காரி மற்றும் லோகன் ஆகியோர் 25 அடிப்படைப் புள்ளிகள் உயர்வுக்கு ஆதரவாக வாக்களித்தனர். இந்த உள் கருத்து வேறுபாடு, தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்துவதன் அவசியத்திற்கும், பொருளாதார வளர்ச்சியைக் குறைக்கும் அபாயத்திற்கும் இடையில் சமநிலையை ஏற்படுத்துவதில் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு உள்ள சவாலை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

சேர்மன் கெவின் வார்ஷ் தலைமையில் இது முதல் இறுக்கமான சுழற்சியாகும். அவர் மே 2026 இல் பதவியேற்றார். அவரது தலைமையின் கீழ், ஃபெடரல் ரிசர்வ் நீண்டகால வழிகாட்டுதல்களிலிருந்து விலகி, நீண்டகால வரைபடங்களை வழங்குவதை விட, வரும் தரவுகளின் அடிப்படையில் முடிவுகளை எடுப்பதை விரும்புகிறது. இந்த வியூகம், சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு ஒவ்வொரு மாதமும் வெளியாகும் CPI அறிக்கையின் முக்கியத்துவத்தை அதிகரித்துள்ளது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் இப்போது கணிக்கக்கூடிய எதிர்கால வழிகாட்டுதலின் ஆதரவு இல்லாமல், நிகழ்நேரத்தில் கொள்கை திசையை மதிப்பிட வேண்டும்.

செப்டம்பருக்கான சந்தை பார்வை

ஜூலை பணவீக்க அறிக்கையைத் தொடர்ந்து, செப்டம்பர் மாத கூட்டத்தைப் பொறுத்தவரை சந்தையின் மனநிலை பிளவுபட்டுள்ளது. தற்போதைய குளிர்ச்சிப் போக்கு நீடிக்குமா அல்லது பணவீக்கம் அதிகமாக இருக்குமா என்பதை கணிக்க வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் முயல்கின்றனர். CME குழும ஃபியூச்சர்ஸ் தரவுகளின்படி, செப்டம்பரில் வட்டி விகிதம் உயர 35% முதல் 40% வாய்ப்பு உள்ளது. ஃபெடரல் ரிசர்வ் ஒரு இடைநிறுத்தத்தை எடுக்கக்கூடும் என்ற கருத்து நிலவினாலும், ஆண்டு இறுதிக்குள் வட்டி விகிதம் அதிகரிக்கக்கூடும் என்ற ஆபத்து பாண்ட் மற்றும் பங்குச் சந்தைகளை எச்சரிக்கையாக வைத்திருக்கிறது.

பல காரணிகள் இன்னும் பார்வையை மங்கலாக்குகின்றன. செயற்கை நுண்ணறிவுக்கான அதிக தேவை காரணமாக விலைகள் உயர்ந்துள்ள தொழில்நுட்பத் துறை மற்றும் மத்திய கிழக்கு மோதல் போன்ற புவிசார் அரசியல் அபாயங்களுக்கு உணர்திறன் கொண்ட எரிசக்தித் துறை போன்றவற்றைக் குறிப்பிடுகின்றனர். இந்தப் பகுதிகளில் விலை ஏற்றங்கள் தொடர்ந்தால், அவை பொருளாதாரத்தின் மற்ற துறைகளில் காணப்பட்ட குளிர்ச்சியை ஈடுசெய்யக்கூடும். மத்திய வங்கியின் அடுத்த கொள்கை அறிக்கை மற்றும் செப்டம்பர் கூட்டத்தின் போது வெளியிடப்படும் பொருளாதார கணிப்புகள் ஆகியவை முக்கியமானவை, ஏனெனில் அவை ஆண்டின் கடைசி காலாண்டிற்கான வட்டி விகிதப் பாதையை வரையறுக்கும்.