ஜூலை 31, 2026 அன்று ஜப்பான் யென்னை ஆதரிக்க அமெரிக்காவும் ஜப்பானும் இணைந்து நடத்திய தலையீடு பலனளிக்கவில்லை. தற்காலிக உயர்வுக்குப் பிறகு, ஜப்பானிய நாணயம் மீண்டும் ஒரு டாலருக்கு 160 என்ற அளவை நெருங்கியுள்ளது. இந்த தொடர்ச்சியான ஸ்திரமற்ற தன்மை, யென் கேரி டிரேடின் அபாயங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது, இது வர்த்தகர்கள் தங்கள் நிலைகளை ஈடுகட்ட முயற்சிக்கும்போது உலகளாவிய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தூண்டும்.
யென் மதிப்பு ஏன் சரிந்தது?
அமெரிக்கா மற்றும் ஜப்பான் இணைந்து ஜூலை 31, 2026 அன்று மேற்கொண்ட நாணயத் தலையீடு, ஜப்பானிய யென்னுக்கு ஒரு நிலையான ஆதரவை வழங்கத் தவறிவிட்டது. ஆகஸ்ட் 12, 2026 நிலவரப்படி, ஜப்பானிய நாணயம் தனது ஆரம்ப ஆதாயங்களை இழந்து, ஒரு டாலருக்கு 159-160 என்ற நிலையை நோக்கி மீண்டும் சரியத் தொடங்கியுள்ளது.
இந்த நடவடிக்கையின் ஒரு பகுதியாக, அமெரிக்க கருவூல செயலாளர் ஸ்காட் பெசென்ட், யென்னை வாங்க யூரோ கையிருப்புகளைப் பயன்படுத்தினார். இது 1998 க்குப் பிறகு நடைபெற்ற முதல் கூட்டு நடவடிக்கையாகும். இது ஜப்பானிய நாணயத்தின் மீதுள்ள அழுத்தத்தின் தீவிரத்தை காட்டுகிறது.
யென் கேரி டிரேடு ஆபத்துகள்
இந்த தலையீடு யென்னின் மதிப்பைத் தக்கவைக்கத் தவறியது, ஜப்பானின் பொருளாதாரக் கொள்கைக்கும் யதார்த்தத்திற்கும் இடையிலான இடைவெளியை அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. ஜப்பானுக்கும் அமெரிக்காவுக்கும் இடையிலான குறிப்பிடத்தக்க வட்டி விகித வேறுபாடு காரணமாக யென்னின் பலவீனம் பெரும்பாலும் ஏற்படுகிறது. அமெரிக்காவில் அதிக வட்டி விகிதங்கள் இருக்கும்போது, ஜப்பான் வரலாற்று ரீதியாக மிகக் குறைந்த விகிதங்களைப் பராமரித்து வருகிறது.
இந்த இடைவெளி யென் கேரி டிரேடை (Yen Carry Trade) தூண்டியுள்ளது. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் குறைந்த வட்டி யென்னில் கடன் வாங்கி, அதிக வருமானம் தரும் சொத்துக்களில் முதலீடு செய்யும் ஒரு பிரபலமான உத்தி இது. யென் திடீரென கடுமையான நகர்வுகளை மேற்கொள்ளும்போது, அல்லது அரசாங்கத்தின் தலையீடு அதிகரிக்கும்போது, வர்த்தகர்கள் தங்கள் யென் கடன்களைத் திருப்பிச் செலுத்த மற்ற சொத்துக்களை விரைவாக விற்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளனர். இது உலகளாவிய சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தூண்டும்.
உள்நாட்டு அரசியல் குழப்பங்கள்
ஜப்பானின் பிரதம மந்திரி சனாய் தகாய்சியின் நிர்வாகம் விரிவாக்க நிதி கொள்கைகளை (Expansionary Fiscal Policies) வலியுறுத்துகிறது. இது அதிக அரசாங்க செலவினங்களை உள்ளடக்கியது. இருப்பினும், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தவும் யென்னை நிலைப்படுத்தவும் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் ஜப்பானின் மத்திய வங்கியின் (Bank of Japan) முயற்சிகளுடன் இந்தக் கொள்கைகள் பெரும்பாலும் முரண்படுகின்றன. வளர்ச்சிக்கு அரசாங்கத்தின் விருப்பத்திற்கும், ஸ்திரத்தன்மைக்கு மத்திய வங்கியின் தேவைக்கும் இடையிலான இந்த இழுபறி, அடிப்படை கொள்கை மாற்றங்கள் இல்லாமல் மேலதிக தலையீடுகள் வேலை செய்யுமா என்பதில் சந்தேகம் எழுப்பியுள்ளது.
எதிர்கால முதலீட்டு அபாயங்கள்
உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு, ஆபத்து நிச்சயமற்ற தன்மையில் உள்ளது. யென் தொடர்ந்து பலவீனமாகவோ அல்லது நிலையற்றதாகவோ இருந்தால், ஜப்பானிய அதிகாரிகள் தொடர்ந்து தலையிட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படலாம். இது உலகளாவிய சொத்து சந்தைகளில் கணிக்க முடியாத அலைகளை உருவாக்கும்.
மேலும், ஜப்பானின் கடன் மீதான சந்தை அழுத்தம் காரணமாக அதன் கடன் வாங்கும் செலவுகள் தொடர்ந்து அதிகரித்தால், அது ஜப்பானின் மத்திய வங்கியை ஒரு கடினமான நிலையில் தள்ளக்கூடும். இது எதிர்பார்த்ததை விட விரைவான கொள்கை மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கும்.
வரவிருக்கும் வாரங்களில் முதலீட்டாளர்களுக்கான முக்கிய கண்காணிப்பு, ஜப்பானின் மத்திய வங்கியின் அதிகாரப்பூர்வ கருத்துக்கள் மற்றும் வட்டி விகிதக் கொள்கையில் ஏதேனும் மேலதிக மாற்றங்களாக இருக்கும். சந்தைகள் இப்போது ஒரு முறை தலையிடும் நிகழ்வுகளை விட, ஜப்பானில் உள்ள அடிப்படை பொருளாதாரக் கொள்கை யென்னை இயற்கையாக நிலைப்படுத்த முடியுமா என்பதில் அதிக கவனம் செலுத்துகின்றன.